A prata está subvalorizada dada a dinâmica da oferta e da procura

Por Mike Maharrey.

Espera-se que a procura industrial global por prata em 2023 estabeleça um recorde, levando a outro grande défice de mercado, de acordo com projeções preliminares do Silver Institute.

E a prata não está atualmente cotada para esta dinâmica.

O Silver Institute divulgou números preliminares de oferta e demanda em seu Jantar da Indústria da Prata na cidade de Nova York, em novembro.

A procura industrial de prata deverá aumentar 8%, para um recorde de 632 milhões de onças.

Mesmo com a descida global homóloga da procura de investimento, esta manteve-se num nível historicamente elevado a nível mundial. O forte sentimento de investimento na América do Norte ajudou a compensar o declínio na Índia e na Alemanha.

O investimento em papel-prata também caiu em 2023. O Silver Institute prevê saídas recordes para Exchange Traded Funds (ETFs) pelo segundo ano consecutivo devido ao aperto monetário e ao aumento dos rendimentos.

No entanto, de acordo com o Silver Institute, a procura total por prata permanece historicamente elevada e atingirá o segundo nível mais elevado da história.

Do lado da oferta, prevê-se que a prata global extraída caia 2% em termos anuais, para 820 milhões de onças, impulsionada pela menor produção das operações no México e no Peru.

A queda na produção de prata no México parece estar a desenvolver-se como uma tendência. O país é historicamente classificado como o maior produtor mundial de prata, mas a produção das minas mexicanas caiu 25% nos últimos dois anos.

Com uma combinação de procura historicamente elevada e queda na produção das minas, o Silver Institute projeta um défice de mercado de 140 milhões de onças de prata em 2023. De acordo com as projeções do Silver Institute, 2023 registará o terceiro défice anual consecutivo.

O Silver Institute classificou o défice de 2022 como “possivelmente o défice mais significativo já registado”. Observou também que “os défices combinados dos dois anos anteriores compensaram confortavelmente os excedentes acumulados dos últimos 11 anos”.

Dado o atual ambiente macroeconômico e a dinâmica da oferta e da procura, a prata parece estar significativamente subvalorizada, entre 23 e 25 dólares a onça.

E embora as vendas industriais representem cerca de metade da procura global de prata, no seu núcleo, a prata é um metal monetário. Ele tende a acompanhar o ouro ao longo do tempo. Na verdade, a prata muitas vezes supera o ouro durante uma corrida do ouro.

Por outras palavras, se estiver optimista em relação ao ouro devido à perspectiva de um afrouxamento da política monetária do FED e outros BCs e de um ressurgimento da inflação, também deverá estar optimista em relação à prata.

Desde que o mundo passou para um sistema monetário fiduciário total, parece haver alguma correlação entre a relação prata-ouro e a criação de moeda pelo banco central. Durante os períodos de impressão de dinheiro pelo banco central, a diferença tende a diminuir. Por exemplo, despencou no rescaldo da crise financeira de 2008, quando o FED adotou uma política monetária extrema.

Atualmente, a prata não está a um preço adequado para esta dinâmica.

Na verdade, a prata está significativamente subvalorizada em comparação com o ouro.

A atual relação prata-ouro é pouco superior a 87-1. Isso significa que são necessárias mais de 87 onças de prata para comprar uma onça de ouro. Para colocar isso em perspectiva, a média na era moderna tem estado entre 40:1 e 50:1. Historicamente, a proporção sempre retornou a essa média. E quando isso acontece, o faz com vingança. A proporção caiu para 30-1 em 2011 e abaixo de 20-1 em 1979.

Dado o preço atual da prata, a relação prata-ouro e a dinâmica da oferta e da procura, a prata parece estar em promoção! (fonte)

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