Prevê-se que a procura global de prata atinja 1,2 bilhões de onças troy em 2024, o que, se alcançado, seria o segundo nível mais elevado registrado. A maior procura industrial é o principal catalisador para a crescente procura global do metal branco, e o setor deverá atingir um novo máximo anual este ano.
No curto prazo, como parece menos provável um início precoce dos cortes nas taxas de juro nos EUA, o investimento em grande parte do complexo de metais preciosos poderá estar sob pressão. As preocupações com o abrandamento da economia chinesa também poderão constituir um obstáculo ao investimento institucional em prata. Por outro lado, espera-se que o cenário econômico se torne mais favorável ao investimento em prata no segundo semestre de 2024, altura em que se prevê que o Fed dos EUA comece a cortar as taxas de juro.
Com esse pano de fundo, o Silver Institute expõe a sua opinião sobre o mercado da prata em 2024, salientando que a Metals Focus, a distinta consultora global de investigação de metais preciosos com sede em Londres, contribuiu para esta análise. A empresa irá pesquisar e produzir o relatório anual do Silver Institute sobre o mercado internacional de prata, World Silver Survey 2024, que será lançado em 17 de abril.
Demanda
Espera-se que a procura global de prata aumente 1%, impulsionada pela força contínua das utilizações finais industriais e pela recuperação da procura de jóias e prataria.
Prevê-se que a fabricação industrial de prata registre um aumento de 4% em 2024, para um recorde de 690 milhões de onças (Moz), com base nos máximos históricos alcançados no ano passado. Em linha com a tendência dos últimos anos, as indústrias fotovoltaica (P.V.) e automóvel continuarão a ser os principais impulsionadores do crescimento este ano.
Considerando cada um deles, as instalações globais de oainéis voltaicos superaram significativamente as expectativas iniciais do mercado em 2023, com novas adições de capacidade previstas para atingir outro recorde este ano. A aquisição de prata também deverá beneficiar do avanço tecnológico que trouxe novas células solares do tipo N, de maior eficiência (com cargas de prata mais elevadas), para a produção em massa. Na indústria automóvel, a maior utilização de componentes eletrônicos e o investimento em infraestruturas de carregamento de baterias continuarão a apoiar a comercialização de prata.
Após um 2023 desafiador, uma recuperação projetada no setor de eletrônicos de consumo proporcionará um impulso adicional ao mercado industrial de prata. Apesar das condições econômicas incertas em alguns mercados-chave, a implantação de aplicações relacionadas com a IA fez com que várias marcas de eletrônica de consumo se preparassem para lançar novos produtos, o que deverá favorecer a prata.
A procura de jóias deverá registar um aumento de 6% e a Índia contribuirá com a maior parte dos ganhos este ano. Isto segue-se a um forte retrocesso em 2022, quando a procura indiana enfraqueceu após um aumento pós-COVID em 2021. Para além de um regresso a níveis mais “normais”, um cenário econômico positivo e a habituação dos consumidores aos elevados preços da prata em rúpias também deverão sustentar o crescimento. este ano. Nos EUA e na Europa, o sentimento fraco do consumidor poderá continuar a pesar sobre o consumo de joias, mas a reposição de estoques dos varegistas provavelmente mitigará o impacto na fabricação. Em linha com o setor joalheiro, à medida que a procura se normaliza, uma recuperação na Índia aumentará a produção global de prataria em 9%.
Em contraste, prevê-se que o investimento físico em prata diminua 6%, para um mínimo de quatro anos, com as perdas dominadas pelos EUA. O crescimento econômico sólido e os ganhos adicionais no mercado de ações dos EUA serão os principais impulsionadores deste interesse mais fraco dos investidores em todos os metais preciosos. moedas e barras. Na Índia e na Europa, espera-se uma recuperação modesta este ano, em comparação com um total deprimido em 2023. No primeiro caso, à medida que os investidores indianos se habituam aos elevados preços da rúpia, espera-se que haja procura de pechinchas em caso de descida dos preços. Mesmo com uma recuperação, os volumes totais da Europa permanecerão perto dos mínimos de vários anos.
Oferta
Prevê-se que a oferta global total de prata cresça 3% em 2024, atingindo o máximo de oito anos de 1,02 mil milhões de onças, inteiramente liderada por uma recuperação na produção das minas.
A produção das minas de prata em 2024 deverá aumentar 4 por cento, para 843 Moz, o nível mais alto desde 2018. Este crescimento depende, em grande medida, das operações ininterruptas da mina Peñasquito da Newmont, no México, e do comissionamento da mina Prognoz da Polymetal, na Rússia, o início da mina Salares Norte da Gold Field, no Chile, e o contínuo aumento das operações no projeto de expansão da Coeur em Rochester, nos EUA.
Prevê-se que a produção de prata como subproduto das minas de metais básicos diminua à medida que disputas comunitárias e governamentais levaram ao fechamento de algumas minas em 2023, especialmente na América do Sul. Além disso, existe um risco iminente para a produção de prata das minas de zinco, que poderá continuar a enfrentar suspensões de minas devido aos baixos preços do zinco.
Em contraste, a reciclagem de prata deverá diminuir, com os volumes provavelmente caindo 3%, para o nível mais baixo em três anos. A menor oferta de sucata de joias e pratas será responsável pela maior parte das perdas deste ano. A sucata fotográfica também deverá enfraquecer devido a fatores estruturais, deixando a reciclagem industrial a única área prevista para registar volumes modestamente mais elevados.
Prevê-se que o mercado da prata permaneça em défice (oferta total menos procura) em 2024, marcando o quarto ano consecutivo de défice estrutural do mercado. Embora se preveja que o défice deste ano diminua 9 por cento, para 176 Moz (194 Moz em 2023), ainda será excepcionalmente elevado em termos históricos.
Investimento
O início de 2024 viu os mercados financeiros reduzirem as suas expectativas de cortes nas taxas dos EUA, com muitos investidores acreditando que isso começaria já em março. O consequente impulso ao dólar e aos rendimentos dos EUA criou novos ventos contrários ao investimento em metais preciosos.
Mesmo assim, as expectativas do mercado quanto aos cortes nas taxas de juro dos EUA ainda são um pouco mais pacíficas em comparação com a posição mais agressiva do Fed. Nos próximos meses, à medida que o mercado adota gradualmente uma postura mais agressiva, isto irá pesar sobre o investimento em ouro e prata. Durante este período, o interesse dos investidores na prata também poderá ser prejudicado por uma recuperação ainda fraca na China.
No entanto, este investimento mais fraco será provavelmente temporário e os fundamentos positivos da prata deverão encorajar uma procura decente. Assim que o Fed começar a cortar as taxas, muito provavelmente em meados de 2024, o investimento em prata (e os preços) deverá começar a recuperar.
Mais importante ainda, com a inflação em vias de recuar em direção ao objetivo oficial de longo prazo das autoridades dos EUA, espera-se que o Fed sinalize uma flexibilização adicional e acelerada no próximo ano. O impacto da queda dos rendimentos reais e da pressão sobre o dólar americano também deverá favorecer novos investimentos em prata e ouro. (fonte)
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