Uma situação intratável e terminal – ela não vai embora
`Por David Jensen (fonte)
A City de Londres, uma milha quadrada, tem um problema com o maior mercado à vista de metais preciosos do mundo, que está localizado ali.
Este mercado à vista, criado sob a supervisão do Banco da Inglaterra (BoE) em 1987 para negociar notas promissórias alavancadas pela posse imediata de ouro, prata, platina e paládio, está caminhando rapidamente para seu fim inelutável devido à crescente demanda por entrega física de metal em troca desses contratos em grande parte sem lastro.
O fim do esquema de fixação de preços de Londres, operado pelo Banco da Inglaterra por meio do Banco de Compensações Internacionais (BIS), será acompanhado por preços muito mais altos para ouro e prata e, consequentemente, taxas de juros muito mais altas , que rapidamente desinflarão a bolha da dívida global de US$ 300 trilhões (T) dos bancos centrais.
Olhando para o ouro, sua alavancagem em Londres é de uma escala tal que uma retirada no início de 2025 de menos de 30 milhões (M) de onças das 280 milhões de onças que supostamente estão nos cofres de Londres causaria uma crise no mercado londrino que foi temporariamente reduzida pelo Banco da Inglaterra e outros bancos centrais que alugavam seu ouro no mercado.
Um refrão comum, dado que uma reviravolta global está visivelmente se aproximando dessa corrida teimosamente crescente ao ouro e à prata, é que “eles farão alguma coisa“.
Certamente as consequências serão negociadas ou atenuadas.
Dois fatores principais impedem a suavização silenciosa desse embaraço de mercado.
Escala de Alavancagem
Dados da London Bullion Market Association (LBMA) mostram que, em uma base de liquidação líquida, os mercados de ouro e prata de Londres negociam 20 milhões (M) de onças de ouro e 343 milhões de onças de prata por dia.
A pesquisa de 2011 da LBMA com traders nos diz que o volume bruto diário de negociações é, no mínimo, 10 vezes maior do que o volume liquidado ao final do dia, totalizando 200 milhões de onças de ouro e 3,43 bilhões (B) de onças de prata negociadas diariamente. A LBMA afirma que mais de 90% das negociações diárias em seu mercado londrino são de contratos à vista, que se referem à posse imediata do metal e à entrega sob demanda.
O interesse aberto ou reivindicações contratuais totais em um mercado de commodities geralmente fica entre 2x e 3x o volume diário de negociação, o que implica reivindicações contratuais de 400 milhões de onças a 600 milhões de onças somente no mercado de ouro de Londres.
Usando o limite inferior de 400 milhões de onças de reivindicações de ouro, isso se traduz em reivindicações de propriedade de US$ 1,32 trilhão em ouro no mercado de Londres, que foram pagas e são de propriedade de investidores, fundos soberanos, indústria e instituições financeiras globalmente.
Anular essa escala de ativos próprios do maior mercado de ouro do mundo desencadearia uma crise financeira, derrubando grandes instituições financeiras e fundos de investimento e acabando com a City de Londres como um mercado financeiro.
Direito Contratual
Uma segunda barreira intransponível à simples anulação de contratos de propriedade de ouro e prata no mercado londrino é a legislação contratual do Reino Unido, regida pelo direito consuetudinário britânico. Esses contratos de propriedade são protegidos por lei estabelecida.
O Primeiro Ministro e o Parlamento estão sujeitos ao direito consuetudinário e não podem anular os direitos protegidos por séculos de leis contratuais estabelecidas no Reino Unido.
Não há regras de câmbio que regem esses contratos permitindo sua liquidação forçada, como ocorre no mercado futuro de Nova York.
A anulação desses ativos é ilegal. Se o governo do Reino Unido tentasse anular esses contratos, isso seria igualmente fatal para o setor financeiro do Reino Unido e lançaria o país em uma crise constitucional.
A questão sobre o que levará o alavancado mercado de Londres à crise para todos os seus quatro metais preciosos permanece em aberto.
No início deste ano, vimos inadimplências técnicas no mercado à vista de ouro e prata e agora a demanda por platina, um metal estratégico vital, levou as taxas de arrendamento de platina em Londres para mais de 20%, sinalizando um aperto crescente.
À medida que décadas de política monetária frouxa do banco central e bolhas de ativos em série são forçadas a chegar ao fim pelo mercado, o mercado de Londres (surpreendentemente) segue em frente.
A cidade de Londres poderia usar uma grande crise ou evento, algo bem na cidade, para fazer tudo isso desaparecer.
Todo mundo está assistindo.
Nota: Este artigo não constitui um conselho de investimento. Cada leitor é incentivado a consultar seu profissional financeiro individual e qualquer ação que um leitor tome como resultado das informações aqui apresentadas é de sua própria responsabilidade. Ao abrir esta página, cada leitor aceita e concorda com os termos de uso e isenção de responsabilidade legal completa do blog. Este artigo não é uma solicitação de investimento. O blog não fornece consultoria de investimento geral ou específica e as informações contidas no site não devem ser consideradas uma recomendação de compra ou venda de qualquer título.
Pratapura.com 