As entradas em produtos negociados em bolsa lastreados em prata já ultrapassam os totais de 2024
Incertezas geopolíticas e econômicas crescentes, juntamente com expectativas positivas de preços, estimularam o investimento em prata no primeiro semestre de 2025. Essa ação impulsionou principalmente o preço do metal precioso para seu nível mais alto em 13 anos.
Preço da Prata
O preço médio anual da prata aumentou 25% nos primeiros seis meses de 2025, apenas um pouco abaixo do preço médio do ouro, que aumentou 26% durante o mesmo período.
A elevada relação ouro:prata em abril e maio também fez com que a prata parecesse subvalorizada a longo prazo. Ao mesmo tempo, a melhora do sentimento no setor de metais industriais, após o início das negociações comerciais entre a China e os EUA, proporcionou suporte adicional aos preços.
Produtos negociados em bolsa (ETPs) lastreados em prata
Com entradas líquidas de 95 milhões de onças (Moz) no primeiro semestre de 2025, o investimento em ETP de prata já ultrapassou o total de todo o ano passado. Esse aumento reflete expectativas de preços cada vez mais otimistas.
Em 30 de junho, as reservas globais de prata em ETP atingiram 1,13 bilhão de onças (Boz), apenas 7% abaixo do seu nível mais alto desde o pico de 1,21 Boz em fevereiro de 2021. Graças à estabilidade dos preços da prata, o valor dessas reservas atingiu uma série de máximas históricas em junho, ultrapassando US$ 40 bilhões pela primeira vez. O crescimento foi relativamente consistente nos primeiros cinco meses de 2025, antes do aumento repentino das compras em junho, que sozinhas representaram quase metade dos ganhos. Assim, este foi o aumento mensal mais significativo desde a crise da prata impulsionada pelo Reddit no início de 2021.
Negociação de Futuros
Na CME, as posições líquidas de fundos administrados se fortaleceram este ano. Em 24 de junho (dados mais recentes disponíveis no momento da redação deste texto), a posição líquida comprada subiu impressionantes 163% em relação aos níveis do final de 2024. Notavelmente, os investidores institucionais demonstraram um forte compromisso com a prata como reserva de valor durante grande parte deste ano. Isso se reflete na média de posições líquidas compradas nos primeiros seis meses de 2025, que atingiu seu nível mais alto desde o primeiro semestre de 2021.
Investimento em prata no varejo
O investimento do varejo em prata tem apresentado resultados contrastantes até agora neste ano. Na Europa, a recuperação iniciada no final de 2024 continuou em 2025. No entanto, esse crescimento decorre de uma base relativamente baixa, e o investimento do varejo (em termos de volume) ainda está aquém dos níveis elevados observados entre 2020 e 2022. No entanto, o mercado se beneficiou da desaceleração das liquidações no mercado secundário, o que elevou a demanda por barras e moedas recém-cunhadas.
A demanda por investimentos no varejo indiano continua forte, registrando um aumento anual de 7% nos primeiros seis meses de 2025. Isso reflete, em parte, as fortes expectativas de preços atuais.
Isso contrasta com os EUA, onde a revenda por investidores de varejo permanece alta. Essa dinâmica, aliada à fraqueza das compras no varejo, pesou fortemente nas vendas de barras e moedas novas, já que alguns investidores americanos foram incentivados pelos altos preços de vários anos a registrar lucros. Além disso, a ausência de uma crise nos EUA (como o colapso do Silicon Valley Bank em 2023) reduziu as compras em ativos de refúgio. No geral, estima-se que a demanda por prata no varejo dos EUA tenha caído pelo menos 30% até agora neste ano.
Olhando para o futuro, no mercado de moedas e barras, há potencial para uma forte atividade bilateral nos próximos meses, embora a demanda por produtos recém-cunhados possa permanecer contida. Uma área de incerteza, no entanto, é como os investidores reagirão caso o preço da prata ultrapasse US$ 40. O mercado pode apresentar uma mistura de realização de lucros por parte de alguns investidores, enquanto outros se precipitam, prevendo novos ganhos de preço. (fonte)
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