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“Ouro, no fim, não é só competição com o dinheiro de papel; é competição para os bancos, ações e títulos, principalmente em tempos de estresse econômico; e essa é a razão do interesse contínuo dos fazedores de políticas…” Paul Volker

O valor do ouro pode subir dez vezes (e a prata vai junto) e chegar a US$ 20.000 por onça no caso de um colapso da confiança no dólar americano e inflação descontrolada, de acordo com Peter Schiff, CEO e economista-chefe da corretora Euro Pacific Capital.

Schiff recentemente participou de um debate exclusivo da Capital.com com o economista australiano e pós-keynesiano Steve Keen, no qual os dois especialistas discutiram os possíveis efeitos de um crash do mercado.

O que poderia desencadear uma perda de confiança no dólar americano é a incapacidade do Fed de domar a inflação por meio de aumentos tardios e tímidos das taxas de juros, explicou Schiff.

“Não há como esses pequenos aumentos nas taxas fazerem algo para dobrar a curva de inflação. O Fed continuará ficando cada vez mais atrás da curva”, disse Schiff.

Os dados demonstram que a diferença entre taxas de juros e inflação – a chamada taxa de juros real – nos EUA está em seu nível mais baixo. (fonte)

As consequências serão fatais para o mundo (afirma também Egon von Greyerz)

Estamos agora no final de uma era de decadência econômica e moral em um mundo infestado de dívidas, construído sobre valores falsos, dinheiro falso e liderança abismal. As portas do inferno vão se abrir.

É o acúmulo de uma enorme montanha de dívidas que deu ao mundo ocidental um falso conforto baseado em falsos valores.

O Padrão Ouro foi um excelente método para evitar que os governos gastassem dinheiro que não tinham. Como o dinheiro não podia ser impresso à vontade, os déficits precisavam ser financiados liquidando as dívidas em ouro físico.

Porque, como a maioria das eras econômicas, esta terminará com uma série de eventos espetaculares, muitos dos quais ocorrerão simultaneamente.

Até um macaco entenderia que se você imprimir US$ 10 trilhões e mantiver as taxas de juros em zero ou negativas por anos, o resultado final será uma inflação espetacular.

O que está por vir é a inevitável tempestade perfeita.

Uma tempestade perfeita significa que tudo o que pode dar errado dará errado. E isso não é devido apenas a falhas óbvias em muitas partes da sociedade, mas também a consequências totalmente imprevistas.

As ações atingiram o topo em todo o mundo. A correção que está ocorrendo provavelmente terminará muito em breve em um declínio devastador. Todos serão massacrados quando o inferno começar. Quer os investidores comprem na baixa ou apenas mantenham suas ações, eles não entenderão o que os atingiu. Lembre-se que em 1929, o DowJones caiu 90% e levou 25 anos para se recuperar em termos nominais. E desta vez as circunstâncias econômicas são exponencialmente piores.

Os títulos subiram por mais de 40 anos e as taxas chegaram a zero ou ficaram negativas. As taxas agora aumentaram e provavelmente veremos as taxas de juros atingirem pelo menos os níveis de 1980 de 15–20% e provavelmente mais altos em um colapso da dívida hiperinflacionária. Muitos títulos se tornarão inúteis e mais adequados para emoldurar e pendurar na parede do banheiro como um lembrete para as gerações futuras.

Os mercados de crédito estarão sob a mesma pressão que os mercados de títulos com devedores inadimplentes, sem condições de pagar a dívida nem negociá-la.

Os mercados imobiliários também chegaram a extremos, alimentados por dinheiro barato ou grátis e crédito ilimitado com alavancagem muito alta. Na Europa, as taxas de hipoteca são de cerca de 1%. Esses custos de financiamento insignificantes e irresponsáveis levaram os preços dos imóveis a níveis ridículos e insustentáveis.

Os derivativos são uma grande bomba nuclear financeira que provavelmente será uma sentença de morte para os mercados. Os derivativos globais da LINK, principalmente OTC (no balcão), provavelmente estão na faixa de $ 2+ quatrilhões. Devido à volatilidade atual nos mercados de commodities, a maioria das grandes empresas de trading de commodities, bem como os fundos de hedge, estão agora expostos a chamadas de margem. Muitos clientes do JP Morgan estão atualmente sob enorme estresse em um mercado altamente alavancado. Se os clientes do JP Morgan já estão sob estresse, isso significa que outros bancos também estarão sob pressão.

Lembre-se de que este é apenas o começo da crise, com mais notícias ruins sendo reveladas diariamente.

À medida que o mercado de derivativos explodir com a falência das contrapartes, os bancos centrais terão que imprimir quatrilhões de dólares sem valor, abrindo caminho para uma hiperinflação maciça.

Governos e bancos centrais obviamente serão impotentes nesse cenário. O resgate do sistema em 2008 foi apenas uma suspensão temporária da execução. A dívida global triplicou desde o início deste século, de US$ 100 trilhões para US$ 300 trilhões. Mas lembre-se que isso é principalmente dinheiro falso que criou valores de ativos falsos sobre uma base de areia movediça.

Tudo isso agora está prestes a entrar em colapso. A próxima crise econômica e financeira terá efeitos devastadores no mundo.

O desemprego aumentará drasticamente à medida que o comércio mundial diminuir e o sistema financeiro ficar sob pressão. Muitas empresas vão perecer. Os sistemas de pensões irão falir, à medida que os valores dos fundos de pensões entrarem em colapso. Os sistemas de segurança social não funcionarão quando os governos ficarem sem dinheiro real. Aumentos maciços de preços, especialmente em alimentos e energia combinados com escassez, atingirão a todos, tanto os países em desenvolvimento quanto o mundo industrializado.

As consequências da escassez de alimentos e da miséria econômica, combinadas com o fracasso dos governos em funcionar adequadamente, claramente levarão à agitação social em muitos lugares.

PRESERVAÇÃO DE RIQUEZA

Por mais de 20 anos tenho escrito sobre os problemas financeiros e econômicos que estão prestes a atingir o mundo. A maioria das coisas está acontecendo, embora eu admita de bom grado que as coisas levaram mais tempo do que eu esperava. O sistema financeiro foi milagrosamente salvo em 2008, o que foi um ensaio. O que vai acontecer a seguir será definitivamente para valer.

O que aprendi é que precisamos ser pacientes desde o fim de uma era e ciclo econômico não acontece apenas porque você pode ver todos os sinais. O processo é longo e árduo. (fonte)

Prepare-se para a escassez de prata e preços muito mais altos

Investidores e instituições não estão preparados para as grandes mudanças que virão no futuro. Eles ainda se apegam a uma estratégia de investimento que agora está… morta. Infelizmente, eles ainda não sabem disso. Devido ao próximo Abismo de Energia, os investidores serão forçados a migrar para metais preciosos para proteger a riqueza em um ambiente econômico onde a maioria dos Ativos se transforma em Passivos.

Hoje o custo de produção de prata está incrivelmente alto, e o preço mínimo da prata subiu consideravelmente. (fonte)

Os dias de produção de prata “BARATA” acabaram. Devido à queda dos teores de minério e ao aumento dos preços da energia, o custo para produzir prata é agora o mais alto da história e só tende a aumentar à medida que os preços da energia disparam no futuro. As empresas de mineração de prata têm que investir muito dinheiro (energia) apenas para substituir as reservas ou minas esgotadas. Esta é uma boa notícia para investidores de prata que compraram metal a preços muito mais baixos. (fonte)

Por Doug Casey

Foi dito com razão que “quem detém o ouro faz as regras”.

Após a Segunda Guerra Mundial, os EUA tinham, de longe, as maiores reservas de ouro do mundo. Além de vencer a guerra, isso permitiu que os EUA reconstruíssem o sistema monetário global em torno do dólar.

O novo sistema, criado na Conferência de Bretton Woods em 1944, vinculava as moedas de praticamente todos os países do mundo ao dólar americano por meio de uma taxa de câmbio fixa. Também amarrou o dólar americano ao ouro a uma taxa fixa de US$ 35 por onça.

Dizia-se que o dólar era “tão bom quanto o ouro”.

O sistema de Bretton Woods fez do dólar americano a principal moeda de reserva do mundo. Obrigou outros países a armazenar dólares para o comércio internacional ou a trocar com o governo dos EUA por ouro.

No entanto, o sistema estava fadado ao fracasso.

Gastos descontrolados em guerra e bem-estar fizeram com que o governo dos EUA imprimisse mais dólares do que poderia pagar com ouro ao preço prometido.

No final da década de 1960, o número de dólares em circulação aumentou drasticamente em relação à quantidade de ouro que os sustentava. Isso encorajou os países estrangeiros a trocar seus dólares por ouro, drenando a oferta de ouro dos EUA a uma taxa alarmante.

Para tapar o ralo, o presidente Nixon suspendeu “temporariamente” a conversibilidade do dólar em ouro em 1971. Isso acabou com o sistema de Bretton Woods e cortou o último vínculo do dólar com o ouro.

A suspensão “temporária” ainda está em vigor hoje. E teve profundas consequências geopolíticas.

Mais criticamente, eliminou a principal razão pela qual os países estrangeiros armazenavam grandes quantidades de dólares americanos e usavam o dólar americano para o comércio internacional. Como resultado, os países produtores de petróleo começaram a exigir pagamento em ouro em vez de dólares rapidamente depreciados.

Ficou claro que os EUA teriam que criar um novo sistema monetário para estabilizar o dólar. Assim, inventou um novo esquema… e escolheu a Arábia Saudita como aliada. Esse acordo ficou conhecido como o “sistema petrodólar”.

Os EUA escolheram a Arábia Saudita por causa das vastas reservas de petróleo do reino e sua posição dominante no mercado global de petróleo.

Em essência, o sistema petrodólar era um acordo de que os EUA garantiriam a sobrevivência da Casa de Saud. Em troca, a Arábia Saudita faria três coisas.

Primeiro, usaria sua posição dominante na OPEP para garantir que todas as transações de petróleo fossem realizadas apenas em dólares americanos.

Em segundo lugar, reciclaria centenas de bilhões de dólares americanos da receita anual do petróleo em títulos do Tesouro dos EUA. Isso permite que os EUA emitam mais dívidas e financiem déficits orçamentários anteriormente inimagináveis.

Terceiro, garantiria o preço do petróleo dentro dos limites aceitáveis para os EUA e evitaria outro embargo de petróleo.

O sistema petrodólar deu aos países estrangeiros outra razão convincente para manter e usar o dólar. E preservou o status único do dólar como a principal moeda de reserva do mundo.

O petróleo é o maior e mais estratégico mercado de commodities do mundo.

Como você pode ver no gráfico abaixo, supera todos os outros principais mercados de commodities combinados. O valor da produção anual do mercado de petróleo é dez vezes maior que o mercado de ouro, por exemplo.

Pense nisso… Se a Itália quer comprar petróleo do Kuwait, deve primeiro comprar dólares americanos no mercado de câmbio para pagar pelo petróleo.

Isso cria um enorme mercado artificial para dólares americanos.

É isso que diferencia o dólar americano de uma moeda puramente local, como o peso mexicano.

O dólar é apenas um intermediário. É usado em inúmeras transações, no valor de trilhões de dólares que nada têm a ver com produtos ou serviços dos EUA.

Como o mercado de petróleo é enorme, ele atua como referência para o comércio internacional. Se os países estrangeiros já estão usando dólares para o petróleo, é mais fácil usar o dólar para outro comércio internacional.

Além de quase todas as vendas de petróleo, o dólar americano é usado para cerca de 80% de todas as transações internacionais.

Isso dá aos EUA um poder geopolítico inigualável.

Os EUA podem sancionar ou excluir praticamente qualquer país do sistema financeiro baseado em dólares americanos com um simples toque de botão.

Por extensão, também pode cortar qualquer país da maior parte do comércio internacional. E isso seria um beijo financeiro da morte. Isso cria um poderoso incentivo para os governos permanecerem nas boas graças de Washington.

O sistema petrodólar é o motivo pelo qual pessoas e empresas em todo o mundo recebem dólares americanos. Eles tiveram pouca escolha a não ser aceitar isso.

Hoje, as maiores exportações dos EUA são dólares e dívidas governamentais. O governo dos EUA pode criar quantidades ilimitadas de ambos… do nada.

Não requer nenhum esforço para criar dólares americanos, que podem ser trocados por coisas reais como vinho francês, carros italianos, eletrônicos da Coréia ou produtos manufaturados chineses.

Em última análise, o petrodólar aumenta o poder de compra do dólar americano. Isso porque atrai estrangeiros a absorver muitas das novas unidades monetárias que o Fed cria.

O sistema ajudou a criar um mercado mais profundo e líquido para o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA. Também ajuda os EUA a manter as taxas de juros artificialmente baixas. Isso permite que o governo dos EUA financie enormes déficits que de outra forma não conseguiria.

Esse tipo de gasto seria impossível sem destruir a moeda através da impressão de dinheiro.

É difícil exagerar o quanto o sistema petrodólar beneficia os EUA. É a base do sistema financeiro dos EUA.

China, os sauditas e uma mudança de paradigma

Por quase 50 anos, os sauditas sempre insistiram que qualquer pessoa que quisesse seu petróleo precisaria pagar com dólares americanos, defendendo sua parte do sistema petrodólar.

Mas tudo isso pode mudar em breve…

A China é o maior importador de petróleo do mundo e o principal cliente da Arábia Saudita. Pequim compra mais de 25% das exportações de petróleo sauditas.

O Wall Street Journal informou recentemente que os chineses e os sauditas entraram em sérias discussões para precificar as exportações de petróleo saudita para a China em yuan em vez de dólares.

O artigo do WSJ afirma que os sauditas estão zangados com os EUA por não apoiá-los o suficiente em sua guerra contra o Iêmen. Eles ficaram ainda mais consternados com a retirada dos EUA do Afeganistão e as negociações nucleares com o Irã.

Em suma, os sauditas não acham que os EUA estão mantendo sua parte no acordo. Então, eles não sentem que devem manter sua parte. Nesse contexto, os sauditas entraram em negociações sérias com a China para vender petróleo em yuan.

Até o WSJ admite que tal movimento seria desastroso para o dólar americano.

“O movimento saudita pode acabar com a supremacia do dólar americano no sistema financeiro internacional, no qual Washington confia há décadas para imprimir títulos do Tesouro que usa para financiar seu déficit orçamentário.”

Aqui está a linha de fundo.

A Arábia Saudita está flertando abertamente com a China sobre o preço do petróleo em yuan. Isso sinaliza uma mudança iminente e enorme para qualquer pessoa que detenha dólares americanos. Seria incrivelmente tolo ignorar este gigantesco sinal de alerta vermelho.

Estamos provavelmente à beira de um terremoto financeiro histórico…

Um que pode alterar essa direção dos EUA para sempre e marcar o maior evento econômico de nossas vidas.

No entanto, poucas pessoas estão cientes do que está acontecendo.

E menos ainda sabem como se preparar para isso. (fonte)

Os investidores nos mercados de derivativos de metais já se movimentaram para proteger seus ativos. Mas um agravamento desata situação, que pode precipitar o tão aguardado colapso do sistema financeiro tradicional, vai evaporar os papéis, sejam de moeda fiduciária, ou de ativos financeiros bancários. Infelizmente, quem já viveu grandes guerras e crises econômicas sabe que apenas o metal físico permanece.

Por JIM O’NEILL

Ao impedir o banco central da Rússia de acessar as reservas cambiais do país, o Ocidente efetivamente apreendeu o baú de guerra de Vladimir Putin. E mesmo diante dessa impressionante demonstração de poder ocidental, alternativas ao sistema monetário dominado pelo dólar não surgirão.

Embora Putin tenha antecipado que a OTAN não responderia militarmente à sua guerra, ele parece ter subestimado a capacidade de solidariedade do Ocidente.

É verdade que a Rússia diversificou suas reservas em relação ao dólar nos últimos anos. Mas a julgar pela escala da resposta internacional e seu impacto imediato na economia russa, essa estratégia parece ter sido insuficiente para manter o acesso ao financiamento de que necessita.

A menos que a Rússia tenha reservas consideráveis em renminbi chinês ou moedas emitidas por outros países que ainda a apoiam, o aperto em sua economia será inevitável.

Qualquer que seja a resposta da Rússia, a questão agora é o que esses movimentos do Ocidente – e de quase todos os centros financeiros do mundo – significarão para os futuros assuntos monetários e o sistema monetário internacional.

Estamos testemunhando uma maior consolidação do poder dos EUA através do sistema dominado pelo dólar, ou este episódio preparará o cenário para o tipo de fragmentação monetária e financeira que alguns analistas há muito antecipam?

O efeito imediato das sanções à Rússia foi destacar o domínio contínuo dos EUA. Mas também pode forçar muitas economias emergentes a reconsiderar a abordagem dos livros didáticos para construir reservas em moeda estrangeira para se proteger contra crises econômicas. A necessidade de tal autosseguro foi a grande lição da crise financeira asiática de 1997-98. Mas agora que o banco central da Rússia perdeu a capacidade de converter suas moedas estrangeiras em rublos, a estratégia parece trazer alguns novos riscos.

Não é preciso um pensador profundo para perceber que a China deve estar alarmada e descontente com a audácia da guerra da Rússia e da reação ocidental a ela. Se a China buscasse uma ação militar contra Taiwan, também poderia esperar perder muito de seu acesso ao sistema financeiro global.

Pode-se ver por que escapar dessa profunda dependência do sistema monetário controlado pelo Ocidente pode agora se tornar uma prioridade para alguns países. Se renminbi, rublos, rúpias indianas e outras moedas fossem mais conversíveis para outros países, um sistema monetário internacional fundamentalmente diferente poderia emergir – um no qual os tipos de sanções impostas à Rússia não seriam tão eficazes. Mas esse cenário permanece improvável, por duas razões relacionadas.

Primeiro, há uma razão pela qual a China não fez mais para elevar o renminbi como moeda internacional. A mensagem dos estudiosos chineses tem sido clara há muito tempo: seu método preferido para melhorar o sistema atual é expandir o papel dos direitos especiais de saque, o ativo de reserva do Fundo Monetário Internacional.

Isso faz sentido quando se considera o que a internacionalização do renminbi implicaria. Como a China precisaria permitir muito mais liberdade no uso offshore de sua moeda, teria que abrir mão de sua capacidade de manter controles de capital. Até agora, ele não estava disposto a fazer isso. No entanto, sem a liberalização da conta de capital, nenhum outro país – nem mesmo um tão desesperado financeiramente quanto a Rússia – gostaria de manter suas reservas em renminbi.

Em segundo lugar, mesmo que uma grande potência como a China respondesse às circunstâncias mutáveis de hoje, buscando grandes reformas financeiras, ainda teria que oferecer garantias críveis em relação à segurança e liquidez das reservas mantidas fora das moedas ocidentais. Caso contrário, por que alguém correria o risco?

Mais uma vez, parece improvável que a China busque quaisquer reformas que exijam mudanças radicais em seu próprio modelo econômico e regulatório. Se a China mordesse a bala e abrisse seu sistema financeiro, mudanças estruturais na ordem monetária global quase certamente se seguiriam. Mas, mesmo nesse caso, as mudanças não aconteceriam a tempo de poupar a Rússia das consequências do comportamento pavoroso de seu presidente. (fonte)

Quando a normalidade é exposta como um esquema de Ponzi

A suposição subjacente é que a economia russa é fraca e as dos aliados ocidentais são mais fortes. Algumas métricas importantes mostram que isso está incorreto. A resiliência subjacente da economia russa e seu sistema financeiro não são geralmente compreendidas e, em vez disso, as sanções da UE podem acabar prejudicando todo o sistema do euro e o próprio euro.

Macleod analisa como os erros no campo de batalha podem trazer à tona a guerra financeira e econômica entre o Ocidente e a Rússia. O Ocidente cometeu o erro de provar à Rússia (e a todos os outros bancos centrais) os benefícios do ouro e a inutilidade final das reservas monetárias. Além de levar ao provável colapso do sistema do euro, essa guerra financeira pode acabar com um padrão ouro de fato para o rublo e encerrar todo o esquema Ponzi da moeda fiduciária. (fonte)

E tudo pode ficar ainda pior

A Terceira Guerra Mundial já começou, diz o investidor bilionário Bill Ackman. O CEO da Pershing Square Capital defende um boicote internacional ao petróleo russo e pede a intermediação da China para colocar fim ao conflito na Ucrânia.

No início de 2020, quando menos de 7.000 casos de covid-19 estavam confirmados nos Estados Unidos, o bilionário Bill Ackman pediu um bloqueio nacional de 30 dias e alertou que “o inferno está chegando”. Agora, o gestor de fundos norte-americano faz um novo alerta: a Terceira Guerra Mundial já começou. 

“Os ucranianos com as armas e os recursos certos provaram que têm o que é preciso para vencer a guerra, a menos e até que Putin se torne nuclear”, disse ele. (fonte)

Os investidores nos mercados de derivativos de metais já se movimentaram para proteger seus ativos. Mas um agravamento desata situação, que pode precipitar o tão aguardado colapso do sistema financeiro tradicional, vai evaporar os papéis, sejam de moeda fiduciária, ou de ativos financeiros bancários. Infelizmente, quem já viveu grandes guerras e crises econômicas sabe que apenas o metal físico permanece.

Uma característica importante da prata é que ela é propensa a explosões de alta geradas por crises. É um mercado pequeno com enorme potencial especulativo durante períodos de caos monetário – como o que acho que estamos entrando agora.

O ouro é principalmente um metal monetário. Consequentemente, os usos industriais representam uma parcela relativamente pequena da demanda geral por ouro.

A prata é o oposto. É principalmente um metal industrial com uso monetário representando cerca de 15% da demanda geral.

Esses 15% geralmente são irrelevantes para impulsionar o preço da prata. Mas durante os períodos de caos monetário e inflação furiosa, as pessoas inundam formas alternativas de dinheiro que mantêm seu valor melhor do que as moedas de papel do governo em rápida depreciação.

É durante esses tempos que muitas vezes há uma debandada para a prata. E como o mercado de prata é tão pequeno, ele rapidamente fica sobrecarregado, fazendo com que o preço suba.

É por isso que gosto de ver a prata como um metal industrial com opção de compra sobre inflação e caos monetário.

Tudo pode acontecer mais cedo do que a maioria imagina, e acho que a ação do preço será explosiva.

Isso porque o governo dos EUA imprimiu mais dinheiro recentemente do que em toda a sua existência.

Graças à histeria da Covid, governos em todo o mundo jogaram fora a última aparência de sanidade fiscal e monetária. Como resultado, eles estão destruindo suas moedas em um ritmo vertiginoso.

Os déficits estão explodindo para níveis anteriormente impensáveis. O governo dos EUA está emitindo avalanches de dívida para financiar todos esses gastos. Então, quem está comprando toda essa dívida? O Federal Reserve e sua imprensa de dinheiro.

No final, é provável que esse estímulo financeiro seja medido em dezenas de trilhões de dólares, ou mais.

É a ação monetária mais imprudente da história dos EUA. Além disso, preparou o cenário para uma explosão na inflação – apesar de qualquer movimento simbólico para apertar.

A demanda monetária de prata dispara durante períodos de alta inflação. À medida que o dinheiro inunda, o preço dispara.

Já aconteceu antes, e vai acontecer de novo — em breve.

Hoje, o cenário está montado para outra explosão na inflação. É provável que seja ainda mais significativo do que a inflação da década de 1970. Espero que dê início a uma mania de crise em prata como o que aconteceu em 1980.

Ajustado para os preços de hoje, isso pode significar a prata subindo acima de US $ 190 a onça – muitos múltiplos do preço atual…

Se isso acontecer, as ações de mineradores de prata também vão subir ainda mais – em ordens de magnitude.

As pessoas entrarão em pânico para os metais preciosos quando o dólar começar a perder seu valor seriamente – o que eu espero que possa ser em algum momento nos próximos 12 meses.

Será semelhante ao que aconteceu nos anos 70 e 80, mas provavelmente em uma escala muito maior hoje.

Mas desta vez, não serão apenas os Irmãos Hunt*.

Os “próximos irmão Hunt” serão as massas com medo da inflação corroendo suas economias. Eles rapidamente devorarão o minúsculo mercado de prata e isso fará com que o preço suba vertiginosamente.

É um padrão previsível: Devassidão Financeira → Desvalorização da Moeda → Um Pânico em Prata → Explosão nos Preços da Prata

Aqui está a linha de fundo. As estrelas estão alinhadas para um aumento de preço de prata para os livros de recordes. Agora é o momento perfeito para se posicionar.

*Conheça a história dos Irmãos Hunt:

A mídia os odiava.

As grandes empresas, várias agências federais e políticos de todos os matizes também os odiavam.

A Tiffany’s, a famosa joalheria, os difamou em um anúncio de página inteira no The New York Times, chamando-os de “inconcebíveis”.

Os vilões que todos adoravam odiar eram os irmãos Hunt. Eles eram críticos do sistema monetário fiduciário e defendiam o dinheiro sólido baseado em commodities.

Na época, a propriedade privada da maior parte do ouro era ilegal nos EUA. Então os irmãos Hunt se voltaram para a próxima melhor coisa: prata.

Do final dos anos 70 a 1980, eles estocaram prata. E, ao contrário de outros investidores que liquidaram suas transações de prata por dinheiro, os Hunts receberam a entrega física. Isso muitas vezes significava transportar a prata para a Suíça para armazenamento.

Isso espremeu a oferta… e ajudou a aumentar o preço da prata. Passou de cerca de US$ 6 no final dos anos 70 para mais de US$ 50 em 1980.

Mas os Hunts eram realmente os bandidos que todos os faziam parecer?

Eles não fizeram nada antiético. Eles apenas trocaram dólares americanos de papel por prata sólida de vendedores voluntários. Na verdade, foi uma resposta às ações antiéticas do governo…

Você deve se lembrar que o presidente Nixon cortou o último vínculo do dólar americano com o ouro em 1971. Sem a disciplina do ouro, não havia nada que impedisse o governo dos EUA de imprimir quantos dólares quisesse e diluir o poder de compra dos poupadores. Como resultado, o dólar se tornou então uma moeda fiduciária pura.

Os Hunts compraram prata porque acharam que as ações do governo dos EUA levariam à inflação. E eles estavam certos…

Os anos 70 viram os níveis de inflação mais altos de que há memória – mesmo de acordo com as estatísticas tortuosas do próprio governo.

Ainda assim, isso não impediu o governo dos EUA de ir atrás deles por acusações de manipulação de mercado. A isso, um dos irmãos Hunt disse: “Aparentemente, a CFTC está tentando revogar a lei de oferta e demanda”.

Você vê, o mercado de prata é minúsculo. É aproximadamente 1/10 do tamanho do mercado de ouro. Portanto, é propenso a explosões de alta geradas por crises à medida que o dinheiro inunda durante períodos de alta inflação.

E hoje, o cenário está montado para outra explosão na inflação. Espero que dê início a uma mania de crise na prata como o que aconteceu em 1980, mas potencialmente ainda maior… (fonte)

2021 não foi um bom ano para os contratos futuros no mercado de derivativos de metais preciosos. O ouro caiu 6,5%. E a prata, perdeu 15% nos valores dos papéis. É certo que esses retornos seguiram-se a fortes ganhos em 2020, portanto, 2021 pode ser descrito como um ano de consolidação.

Na linha dos termos do acordo de Basiléia III, 2021 foi um ano em que os bancos tentaram moderar suas posições em derivativos, com ações que provavelmente continuarão em 2022. Os bancos de metais vão querer cortar seus passivos para contas de depósito de metais preciosos não alocados. É bem provável que os banqueiros inicialmente restringirão suas posições de derivativos aos mercados regulamentados de futuros porque eles podem ser defendidos mais facilmente do ponto de vista de sua reputação.

E, à medida que os bancos reduzem sua exposição aos derivativos, pode-se esperar que o enfraquecimento dos mercados futuros desbloqueie a demanda física oculta.

Por outro lado, a inflação montante apenas começa a corroer o poder de compra das principais moedas mundiais. A crise do aumento das taxas de juros na zona do euro será diferente daquela enfrentada pelos mercados de dólares americanos. Com os bancos globais sistemicamente importantes da zona do euro (os G-SIBs) ajustados até trinta vezes, medidos pelos ativos em relação ao patrimônio líquido do balanço, o aumento dos rendimentos dos títulos de pouco mais que alguns por cento provavelmente entrará em colapso todo o sistema do euro, espalhando o risco sistêmico para o Japão, onde seus G-SIBs são similarmente orientados, o Reino Unido e a Suíça e, em seguida, os Estados Unidos e a China, que têm os sistemas bancários menos orientados operacionalmente.

Isso exigirá que os principais bancos centrais montem o maior resgate ao sistema bancário já visto, superando a crise do Lehman. A expansão necessária da moeda e do crédito por parte da rede de bancos centrais é inimaginável e se soma à massiva expansão monetária dos últimos dois anos. O colapso do poder de compra de todo o sistema de moeda fiduciária está, portanto, em perspectiva, junto com os valores de tudo que depende dele. A única saída infalível para a pessoa comum é possuir fisicamente o dinheiro da história que não pode ser corrompido e que, quando a teoria do estado do dinheiro for novamente refutada, se tornará o único meio de troca aceitável. Isso é, ouro e prata físicos.

Supostas alternativas de proteção contra a inflação, como o Bitcoin, parecem estar mostrando sua cara. No mínimo, o atual ciclo de alta da principal criptomoeda indica que já chegou ao fim. Alguns analistas já alertam que as grandes ‘baleias’ do mercado estão liquidando suas posições lentamente, e silenciosamente, enquanto o pequeno investidor do varejo vai comprando, esperando que a chegada do grande comprador a US$ 100.000… e provavelmente vai ficar com o mico na mão. Era de se esperar uma reação do sistema contra esse mecanismo financeiro paralelo. O BIS já vem orquestrando há alguns poucos anos, juntamente com os principais bancos centrais do mundo, incluindo o Brasil, a criação de criptomoedas soberanas, trazendo segurança e estabilidade ao sistema. O PIX foi um teste, e devido à grande adesão da população, o Real Digital deverá também ser amplamente aceito nas transações comerciais. A China simplesmente baniu o uso das principais criptomoedas não oficiais, de forma radical. Mas os demais países nem precisarão tomar uma atitude tão drástica.

O próximo passo serão os acordos entre os diferentes bancos centrais para a conversão automática dos pagamentos e remessas internacionais. Cerca de 90% da economia mundial vai implantar criptomoedas nas suas transações correntes, mas não da forma como os entusiastas do Bitcoin imaginavam… A medida que o Bitcoin perder completamente sua utilidade (que já é questionável), mesmo que ainda continue existindo, seu valor deverá despencar, e os alertas de que se trata da maior bolha da história da humanidade poderão mesmo se confirmar. O Ethereum, apesar de alegadamente ser mais útil, deverá acompanhar o derretimento do Bitcoin, como sempre faz. Veremos as cenas dos próximos capítulos em breve.

Enquanto isso, a prata parece estar num preço muito incorreto. Existem vários fatores que só podem levar a essa conclusão. De acordo com o Silver Institute, o fornecimento físico em 2021 aumentou em relação ao deprimido 2020 em 8%, para 1.056 milhões de onças, mas permanece abaixo da produção para 2014-2016. Enquanto isso, a demanda aumentou 15% este ano para 1.033 milhões de onças, deixando um excedente marginal de apenas 23 milhões de onças.

Obviamente, surge a questão com relação aos padrões de demanda nos próximos anos, em um momento de investimento acelerado em energia de combustíveis não fósseis e eletricidade. Para a prata, o aumento da demanda por veículos elétricos e a atualização das redes móveis para 5G podem ser adicionados à demanda fotovoltaica. Prever o equilíbrio entre oferta e demanda é sempre difícil para a prata por causa de mudanças substanciais e imprevistas no uso, mas parece razoável supor que a prata fará parte de um grupo de elite de beneficiários das políticas ambientais globais.

A indústria de mineração enfrenta fardos de custos adicionais em muitos países à medida que ajustam suas operações para cumprir os regulamentos e orientações ambientais, sociais e de governança (ESG). As mineradoras internacionais serão dificultadas na arrecadação de fundos se não cumprirem, mesmo para suas minas em países que ainda não formularam suas políticas ESG de acordo com os padrões ocidentais. Custos mais altos, como os impostos pela conformidade ESG, podem forçar as minas a extrair teores mais altos para manter o fluxo de caixa, portanto, apenas preços mais altos subindo mais rápido do que os custos irão transmitir qualquer valor aos minérios de menor teor. O efeito do ESG é, portanto, provável que reduza as previsões de fornecimento de minas de longo prazo.

Lítio, urânio e cobre, três dos outros beneficiários do ESG, viram seus preços subirem em 2021. Os preços do carbonato de lítio subiram 520% desde janeiro, o urânio subiu 54%, enquanto o cobre subiu 25% em cima de um forte aumento pós-março de 2020 . No caso da prata, um fator de oscilação é o investimento em ETFs que, na última década, variou entre 200-300m oz.

Mas, como medida do interesse total, a demanda física de prata é a ponta de um iceberg de derivativos muito maior. De acordo com o Banco de Compensações Internacionais (BIS), contratos a termo e swaps pendentes totalizam aproximadamente 3.750 milhões de onças equivalentes entre os bancos de metais, e há passivos adicionais entre os bancos e seus depositantes com contas não alocadas. Além disso, há 715 milhões de onças de papel nos contratos regulamentados de prata da Comex nos EUA, o que com outras bolsas regulamentadas sugere que há pelo menos 4.500 milhões de onças adicionais de posições compradas em derivativos, o que é 20 vezes a estimativa da demanda de investimento físico líquido para este ano. E isso ignora opções regulamentadas e não regulamentadas.

Embora pareça que a demanda industrial por prata deverá aumentar significativamente, o preço da prata em moedas fiduciárias a 1/80 do ouro também é anômalo em um momento de aceleração da inflação de preços, mais corretamente entendido como desvalorização da moeda. A má gestão das políticas monetárias agora praticamente garante a morte das moedas fiduciárias, e a única salvação será substituí-las ou transformá-las em substitutos de ouro confiáveis, porque a maioria dos bancos centrais tem pelo menos algum ouro em suas reservas.

Assim sendo, a prata física readquirirá um papel monetário como suporte da cunhagem. Sua abundância na Terra em relação ao ouro é inferior a dez vezes, e sua relação histórica sob os padrões bimetálicos era de aproximadamente quinze para um. O fim das moedas fiduciárias provavelmente guiará a relação ouro-prata em direção a essas relações, de modo que a relação atual de oitenta vezes é uma anomalia gritante.

Na ausência de uma crise imediata para o regime da moeda fiduciária, as mudanças na maneira como os bancos tratam os derivativos para fins de balanço provavelmente levarão a uma contração das posições abertas. A introdução do índice de financiamento estável líquido de acordo com os regulamentos de Basileia 3 foi projetada para reduzir o risco de derivativos em geral. A retirada, ao longo do tempo, de bancos das atividades de negociação reduzirá a liquidez tanto em derivativos OTC quanto em derivativos regulamentados, levando a uma maior volatilidade de preços. E a contração do papel-prata em circulação provavelmente traduzirá a diminuição da oferta de papel em aumento da demanda física.

A evidência anedótica é que a carteira de pedidos de prata das refinarias está atualmente com reservas para meados de 2022, com grandes consumidores industriais lutando para garantir o abastecimento. Qualquer aumento na demanda monetária, portanto, deve ter um efeito desproporcional sobre os preços da prata para o lado positivo.

O ano que acaba de terminar foi ruim para os investidores em metais preciosos, mas os poupadores que esperam a próxima crise financeira estarão se alegrando com a inesperada queda dos preços dos bancos de metais. Os investidores ingênuos, sem uma compreensão rudimentar da inflação monetária, foram direcionados para as criptomoedas, deixando ouro e prata para aqueles que buscavam proteção genuína contra os desenvolvimentos monetários e econômicos vindouros. Além disso, os planejadores de políticas e seus epígonos no gerenciamento de mercados demonstraram relutância em aceitar os fatos sobre a inflação ou, alternativamente, simplesmente não têm noção.

O sistema forneceu uma janela de oportunidade rara para as pessoas comuns se segurarem contra os eventos financeiros e econômicos agora tão obviamente à sua frente. Aqueles que têm conhecimento de economia básica e usam o bom senso sabem que as taxas de juros vão subir agora. E com rendimentos de títulos negativos extraordinariamente altos, os mercados financeiros são mais mal avaliados para esta eventualidade do que em qualquer momento da história registrada.

Não pode haver dúvida, ao lidar com o choque inevitável do mercado que se avizinha, de que os bancos centrais continuarão a emitir quantidades crescentes de suas moedas em uma vã tentativa de estabilizar suas economias e de garantir que os déficits governamentais sejam cobertos. E com o colapso cada vez mais provável do sistema e dos seus bancos comerciais, podemos esperar uma resposta inflacionária do tipo “custe o que custar”.

À medida que o mundo desmorona ao seu redor, os banqueiros centrais agirão como touros em uma loja de porcelana, destruindo ainda mais sua credibilidade e moedas à medida que seu pânico aumenta. Contra este pano de fundo, os compradores de ouro e prata físicos farão isso não porque esperam apenas lucrar, mas para preservar algo do caos em perspectiva, que será desencadeado pelo aumento das taxas de juros conforme as preferências monetárias e temporais aumentem e seu poder de compra entra em colapso.

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