Preço, como dizem, é algo determinado pelas margens. Isto é especialmente verdadeiro para os bens não elásticos, cuja produção é limitada. Por exemplo, um simples brinquedo pode sair por uma mixaria em qualquer época do ano, mas se várias crianças quiserem o mesmo brinquedo, ao mesmo tempo, no Natal, seu preço pode ir às alturas, e a loja pode virar um verdadeiro campo de batalha campo de batalha!
Este é um conceito importante para ter em mente ao avaliar o mercado de prata. A prata é interessante porque é na verdade dois mercados diferentes. Por um lado, a prata é uma mercadoria física que é usada na indústria ou armazenada como poupança física. Este mercado é bastante inelástico em relação a oferta e a procura. Por outro lado, a prata é mercado de derivativos, contratos de prata em papel, que estabelecem o preço à vista nas margens. O mercado de papel é elástico e depende mais da psicologia do investidor do que os fundamentos subjacentes.
O Mercado de Prata Fìsica
Primeiro, o mercado físico. A cada ano, mais prata é cavada para fora do solo e adicionada à oferta. Um preço mais elevado de prata provoca um aumento na produção de prata, mas esse aumento é limitado devido ao tempo que leva para trazer nova produção e o fato de que 70% da produção de prata vem como um subproduto relativamente pequenas de metais de mineração. Vendas ao governo e reciclagem adicionaram cerca de 25% para o fornecimento físico em 2010, mas esses fatores são apenas vagamente relacionados com o preço.
No lado da demanda, as aplicações industriais compõem quase a metade. Para muitas destas aplicações, tais como a eletrônica, revestimentos, anti-microbianos, etc, a quantidade de prata no produto final é uma pequena fração do custo do produto. Assim, um aumento no preço da prata não afeta seu uso. Para outros componentes da demanda, tais como jóias, moedas e investimentos em Prata física, uma subida dos preços pode realmente aumentar a procura por esses bens.
O mercado de papel
Agora para o mercado de papel. Como todos os mercados futuros de commodities, o mercado de futuro de prata tem suas raízes no fornecimento de uma função de mercado legítimo. Um mineiro de prata, por exemplo, pode vender papéis futuros para fixar os preços e pagar pelos equipamentos de capital. Do outro lado do comércio, um fabricante de eletrônicos pode comprar papéis futuros para fixar os seus custos para a prata que pretende usar, no futuro. E assim como outras commodities, o mercado de futuro de prata fornece uma maneira conveniente para especuladores apostarem no preço futuro da prata, sem ter que lidar com o material físico. Esta especulação de commodities através de derivativos nem sempre é uma coisa ruim, pois ela pode adicionar liquidez aos mercados e pode ajudar com a definição de preços.
Mas no caso da prata, o mercado de derivativos ficou fora da mão, a ponto da definição de preço distorcer a verdade. Alguns observadores do mercado acreditam que houve manipulação por parte dos bancos com grandes posições vendidas, como o JP Morgan. Alguns, como Eric Sprott, sugerem que o comportamento estranho do Grupo CME, como aumentar as margens dois dias após o preço da prata ter acabado de cair em 22%, está pressionando o preço para ajudar os especuladores de curto prazo. Independentemente de saber se você acredita nessas teorias da “conspiração” , no longo prazo, não importa. A coisa importante a entender é que o mercado de derivativos de prata , como todos os mercados de derivativos, é baseado na confiança de alavancagem, e promessas.
A principal forma do mercado de futuros manter baixo o preço à vista de papel prata é muito por contribuir para o fornecimento de prata para o investimento. Tomemos o exemplo a COMEX, que conta atualmente com 102.516 contratos em aberto (512 milhões de onças) prometidos para entrega futura. Isso se compara às cerca de 117 milhões de onças de prata física disponíveis para investimento em 2010. Os especuladores de curto prazo prometeram entregar mais de quatro vezes a quantidade de prata física disponível por ano. Em outras palavras, a demanda por investimento de prata ao preço de hoje é muito maior do que a oferta física. Isso funciona bem desde que investidores de futuros não peçam a entrega física. Especuladores podem simplesmente converter o contrato para o valor em dinheiro e todo mundo fica feliz. Se uma pequena quantidade de investidores pede a entrega, os especuladores podem transferir prata de suas contas no COMEX ou comprar prata no mercado aberto. No entanto, com mais investidores pedindo a entrega física, as coisas podem ficar feias…
Até esta data, não houve ainda uma falha em cumprir um contrato de futuros na COMEX. Mas isso não quer dizer que não pode acontecer. Já existem rachaduras que aparecem na represa derivativos de prata. O mercado de derivativos de prata exige uma certa quantidade de prata física para sustentá-lo. Como a prata física disponível no mercado diminui, o mercado torna-se mais e mais alavancado. E muitas tendências estão convergindo para remover a prata física do mercado, principalmente seu uso industrial.
Estas tendências são suficientes para demonstrar que vamos chegar a um ponto em algum momento no futuro onde a demanda excede a oferta de produção de prata.
Durante o início dos anos 2000, as vendas globais de moedas de prata foram estáveis em cerca de 35-40 milhões de onças. Então em 2007-2010 as vendas de moedas aumentaram 38% ao ano para 101 Moz. e não abrandaram em 2011. A venda de moedas e barras em breve poderá até acabar com o fornecimento de prata física. Moedas de prata não são recicladas, porque o valor da moeda é maior do que o valor se derretida. No caso, se você está se perguntando se essa tendência pode continuar, tenha em mente que 100 Moz. equivale a 1/68 de uma moeda para cada pessoa no planeta.
Assim que a prata física é removida da base do mercado de papel, a alavancagem vai aumentar, até que uma falta de alavancagem não possa garantir a prata, e os contratos terão que ser quebrados. É quando promessas são quebradas, que a confiança se transforma em pânico, e o castelo de cartas de derivativos alavancados começa a desabar.
O público em geral logo vai se tornar plenamente consciente da oferta incrível e histórica demanda de prata que tinha sido escondida sob a superfície da camada escura de papel, e mergulhar para pegar um pedaço desse pão…
Invista em moedas de barras de Prata Pura antes que ela fique cara demais!
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