2021: O ano dos Cisnes Negros?

Um “Cisne Negro” é melhor definido como um evento imprevisível, de baixa probabilidade e alto impacto. Eles podem incluir desastres naturais mais prosaicos, como terremotos, mas são geralmente entendidos como calamidades econômicas, financeiras e políticas imprevisíveis.

Embora os eventos tipo Cisne Negro sejam, por esta definição, imprevisíveis, as tendências que se acumulam até eles podem frequentemente ser observadas. Por exemplo, hoje em dia é frequentemente possível observar o acúmulo de pressão em vulcões. Isso não garante uma erupção, naturalmente, mas fornece uma indicação de que tal evento poderia ocorrer.

O mesmo princípio se aplica a eventos políticos, econômicos e financeiros.

Uma das tendências mais preocupantes que contribuem para o desenvolvimento de potenciais Cisnes Negros tem sido a crescente fragilidade da economia global. Recentemente, a fragilidade da economia global foi agravada por bloqueios e doenças, e acarretou “políticas de apoio” de governos e bancos centrais em todo o mundo.

Isso apenas acelerou a zumbificação dos setores corporativos globais, ao mesmo tempo em que criou uma bolha intrínseca de ativos, que continua se expandindo – e agora um choque de inflação espreita no horizonte. Tudo isso aumenta a probabilidade de uma “erupção” econômica. No entanto, choques políticos também podem estar se aproximando.

O fracasso da política contemporânea em compreender e tratar corretamente esse conjunto complexo de questões de política econômica é uma das principais razões pelas quais estamos nessa confusão.

O (longo) fracasso da política

A trilha de erros terríveis no tratamento dos governos em nossas economias é longa e lamentável. Podemos traçar o ponto de partida do caminho mais recente de má gestão até 1984.

Quando o 7º maior banco comercial dos EUA na época, o Continental Illinois National Bank & Trust Co., obteve seu resgate federal em 1984, as sementes do risco moral foram introduzidas no sistema financeiro. Embora os acionistas do banco tenham sido dizimados, o Federal Reserve e a Federal Deposit Insurance Corporation, ou FDIC, cobriram as perdas de praticamente todas as contas de depósito e até mesmo dos detentores de títulos. O banco foi reformado e renomeado como Banco Continental, que acabou sendo comprado pelo Bank of America em 1994.

O resgate do banco Continental de Illinois cunhou o termo “grande demais para falir” e colocou o mundo em um rumo em que o risco moral foi fomentado e bancos em dificuldades foram apoiados, levando a todos os tipos de distorções econômicas. Também alimentou a política de salvar corporações em dificuldades, especialmente no setor financeiro.

Outro momento crucial chegou em 19 de outubro de 1987, quando os mercados de ações dos EUA quebraram mais de 20 por cento – ainda um recorde histórico para uma única sessão de negociação. Durante e após o crash, o recém-cunhado presidente do Fed, Alan Greenspan, previu uma linha de política, que se baseava em permitir que os mercados subissem com taxas baixas, liquidez abundante e impulso do mercado, e então se limpar após o desastre que se seguiu. Essa estratégia, combinada com a sequência de resgates aos bancos começando com o semi-resgate do Continental Illinois, deu o tom para a socialização das perdas de mercado.

As decisões fatídicas de Greenspan em outubro de 1987, portanto, estabeleceram o curso para o Fed e outros bancos centrais para repetidas operações de resgate do mercado nos últimos 43 anos – que agora são uma resposta de política esperada.

Uma bomba-relógio chamada Zona do Euro

O sistema político europeu está efetivamente em estado de “animação suspensa”.

Superficialmente, tudo parece benigno, mas por baixo as tensões estão crescendo. Na Itália, Mario Draghi, o ex-presidente do BCE, conseguiu compilar um governo “arco-íris” com políticos que vão da esquerda à direita. No entanto, isso só foi possível graças às subvenções concedidas à Itália pelo Fundo de Recuperação da UE.

Porém, a aprovação legislativa do Fundo não tem garantia de aprovação em todos os países membros, principalmente na Finlândia. O parlamento finlandês, se ainda estiver de pé, votará o Fundo no início de maio. Se o Fundo fracassar, o governo italiano pode facilmente fracassar com ele.

E se isso acontecer, a saída da Itália do euro ficará mais perto do que nunca. A especulação sobre uma saída do euro pela Itália, ou qualquer outro país, poderia reacender uma crise bancária ao paralisar os mercados interbancários.

Isso porque, se um país sair do euro, sua moeda provavelmente sofrerá uma desvalorização e, portanto, quaisquer empréstimos concedidos a bancos naquele país também estarão sujeitos a redenominação e desvalorização. Bancos de outros países podem rapidamente relutar em emprestar a um banco de um país sujeito a tais preocupações.

No entanto, é preciso reconhecer que a Zona Euro está à beira de uma crise bancária, independentemente do que aconteça com o Fundo da UE.

Em resumo, após a crise financeira de 2008, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (“FASB”) nos EUA relaxou as regras que um banco poderia aplicar a ativos de valor que não fossem negociados publicamente (os chamados produtos de balcão ou “OTC”) . Na Europa, isso foi totalmente adotado ao permitir que os bancos ocultassem os ativos tóxicos (sem valor) em seus balanços e fingissem que tem valor real.

Enquanto cerca de 165 bancos faliram nos EUA, apenas alguns bancos foram autorizados a falir em 2008 na Europa e, no total, 114 bancos europeus receberam apoio dos governos durante a crise. Mas, a política mais destrutiva foi os reguladores bancários permitirem que os bancos europeus continuassem a carregar CDOs lastreados em hipotecas dos EUA e outros produtos financeiros exóticos – embora quase sem valor – em seus balanços, com valores imaginários. Isso significava, é claro, que embora muitos dos produtos OTC tenham pouco ou nenhum valor, os bancos podem fingir que tem.

Quando os bancos franceses e alemães foram recapitalizados por meio da agonia da crise financeira da Grécia durante 2010 – 2012, essas questões foram deixadas intocadas, novamente.

Em seguida, veio o programa Outright Monetary Transactions (“OMT”), com taxas de juros negativas e Q.E. Tudo isso prejudicou ainda mais a lucratividade dos bancos europeus, mas também facilitou o fluxo de crédito barato para as corporações europeias já em má situação, criando “empresas zumbis“, o que significa que eles forneceram crédito para mutuários enfermos ou mesmo já insolventes.

Além disso, as empresas que receberam esses empréstimos não os usaram para aumentar despesas de capital ou para contratar trabalhadores, mas sim para construir reservas de caixa. As empresas com capacidade de crédito sofreram muito com essa má alocação de crédito, prejudicando ainda mais a economia da zona do euro.

Como resultado de todos esses erros de política, uma grande parte do setor bancário europeu provavelmente já está insolvente nos últimos 10 anos, uma conclusão que também é sugerida pelo desempenho do preço das ações do grupo no mesmo período. O setor simplesmente nunca se recuperou da crise de 2008.

Como os bancos europeus “mortos-vivos” vão lidar com a recessão que se aproxima rapidamente? A única resposta plausível é: nada bem. Eles são uma bomba-relógio.

Devido ao vasto tamanho e alcance global dos bancos europeus, a crise se espalhará pelo mundo em um instante. Isso significa que as “chamas” da crise bancária da Europa vão se espalhar e trazer em seu rastro uma depressão global.

Devido à bolha do mercado global de ativos, os esconderijos para os investidores serão poucos e distantes entre si. Além disso, quando a crise chegar, as saídas dos mercados de capitais sobrevalorizados serão muito, muito pequenas.

No entanto, nem todas as políticas bancárias aplicadas na Europa foram prejudiciais. Os bancos reduziram com sucesso a proporção de empréstimos inadimplentes com a ajuda de autoridades nacionais e da UE desde seu pico em 2014-2015.

Isso foi alcançado principalmente por meio da melhoria das práticas de gestão de risco e do fortalecimento da oferta de NPLs (créditos inadimplentes), mas também pela venda de NPLs a investidores.

No entanto, no final do segundo trimestre de 2019, os NPLs ainda estavam consideravelmente acima dos níveis pré-GFC em todos os três principais países em crise: Itália, Espanha e Portugal.

A pandemia do coronavírus atingiu a Itália e a Espanha de maneira especialmente forte. Como a temporada turística de verão provavelmente será catastrófica novamente, os efeitos econômicos da pandemia continuarão crescendo. Além disso, a proporção do custo / rendimento do serviço da dívida das famílias ainda era muito elevada, mesmo antes do surto viral.

Considerando tudo isso, a Itália é o provável ponto de ignição da crise bancária europeia.

Os países em crise seriam empurrados para as saídas e inadimplências do euro, enquanto seus bancos cairiam na insolvência. Se os líderes europeus conseguirem chegar a um acordo sobre o ‘Fundo de resgate’, essas saídas do euro podem ser adiadas. No entanto, a crise bancária virá de qualquer maneira.

Os bancos na Europa são fortes apenas em uma realidade alternativa. Na vida real, uma quantidade desconhecida, mas provavelmente grande de ativos não lucrativos sobrecarrega seus balanços, sua lucratividade é fraca, eles ainda têm uma grande parcela de NPLs e sua base de clientes está sob extrema pressão financeira – especialmente na Itália e na Espanha. Esses são os blocos de construção de uma crise bancária, que pode começar basicamente a qualquer momento.

Quando a crise bancária europeia começar, ela se tornará global em um instante, já que a Europa detém a maior concentração de bancos globais e sistemicamente importantes. E existem poucos lugares para se esconder.

Tremores no sistema político dos EUA

Num país já dividido, as políticas administradas pelo presidente Biden têm mais do que probabilidade de semear mais sementes de desconfiança e divisão. Por exemplo, alguns estados consideram que as novas leis sobre armas promulgadas pela Administração Biden violam a 2ª Emenda da Constituição dos Estados Unidos. As políticas de imigração da administração Biden também causaram uma “crise de fronteira” no sul dos EUA.

Tropeços físicos infelizes e as repetidas questões verbais do presidente Biden fizeram com que algumas pessoas questionassem sua capacidade de continuar a servir como Chefe do Executivo por muito tempo.

Assim, as tensões estão crescendo, que podem explodir repentinamente como protestos e tumultos generalizados. Além disso, há uma preocupação constante de que ainda possa haver algumas revelações políticas ou escândalos escondidos sob a superfície.

E no Brasil, a CPI que promete investigar as ações do atual governo na Pandemia promete ser mais um fator de instabilidade, com riscos claros de impeachment, e que os mercados ainda não estão refletindo adequadamente. Mas quando sentirem o cheiro de sangue, o tombo pode ser enorme.

No front externo, conflitos armados esperam por uma faísca, como entre os EUA e a Rússia na fronteira da Ucrânia, EUA e China na influência sobre Taiwan, e Israel novamente ameaçando o Irã, e vice e versa, um conflito longe de qualquer solução que pode tragar a todos no Oriente Médio e se espalhar pelo globo.

Há muita tensão no ar…

Choques não mitigados para conduzir ao colapso?

A crise pode eclodir de um choque político, econômico ou financeiro.

Os possíveis choques no sistema político incluem distúrbios generalizados, a rejeição do Fundo de Recuperação da UE ou grandes escândalos políticos, além de uma guerra de grandes proporções, que não pode ser descartada. Os possíveis choques no sistema financeiro incluem novos problemas nos mercados de recompra, um crash do mercado de ações ou um colapso do mercado de crédito. Os possíveis choques econômicos incluem o aparecimento de inflação rápida, uma “inundação” de falências de empresas e / ou uma crise bancária.

Qualquer que seja o choque que inicie o crash, é mais do que provável que outros os choques apareçam em rápida sucessão quando a crise começar, porque a economia mundial e o sistema político são frágeis e altamente interligados.

O que acontecerá depois depende da capacidade e da vontade dos bancos centrais de decretar outro resgate do sistema financeiro.

Banqueiros centrais no ‘centro de gravidade’

A questão é quanto mais dessas políticas agressivas dos bancos centrais os mercados financeiros e o setor bancário podem tolerar, e até onde os políticos permitirão que esse processo vá?

É improvável que algum banqueiro central queira ser lembrado por destruir os mercados de capitais, o que significa que há algum limite teórico para a intromissão do banco central nos mercados, como afirmam muitos analistas de bancos centrais. Mas onde ele fica? Tão importante quanto, como os próprios bancos centrais reconhecerão esse limite?

Tudo isso é desconhecido, mas é quase certo que os bancos centrais não estarão dispostos a comprar a totalidade dos ativos de risco. Isso significa que em algum momento eles serão forçados a “jogar a toalha”.

O aparecimento de uma inflação rápida seria outro choque que limita a capacidade dos banqueiros centrais de reagir a qualquer turbulência nos mercados financeiros. Se os bancos centrais forem forçados a aumentar as taxas, isso poderia facilmente quebrar os mercados de ativos e títulos, bem como o setor bancário.

Eles sabem disso. Mas o que eles farão?

Grandes terremotos se aproximando?

Podemos estar chegando ao fim de um caminho traçado em 1913 com a criação do Federal Reserve.

Isso porque, se uma inflação rápida emergisse, os bancos centrais seriam forçados a aumentar as taxas, ou arriscariam uma inflação descontrolada e um colapso da moeda, o que, com grande probabilidade, levaria à implosão do sistema financeiro global excessivamente alavancado. Em qualquer caso, uma crise massiva estaria praticamente garantida, pois seria provável que significasse a ruína do banco central moderno, uma vez que se poderia facilmente demonstrar que os bancos centrais criaram os pré-requisitos da crise.

Os sistemas políticos também estão frágeis.

Se o Fundo de Recuperação não for ratificado na Europa, o desmoronamento da zona do euro pode começar repentinamente. A situação política nos EUA pode ser melhor descrita como uma “calma inquietante“, com a administração Biden gerenciando um sistema assolado pela fragilidade, mas relutante ou incapaz de abordar as causas dessas fraquezas, cujos efeitos só se agravam com o tempo. No Brasil, o terremoto político pode estar apenas vindo à tona.

Infelizmente, este ano pode trazer terremotos políticos e econômicos não vistos há décadas. Assim, 2021 pode muito bem acabar sendo o ano dos “Cisnes Negros“.

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(fonte)

A prata está prestes a despertar o gigante interior

Um coro crescente de observadores do mercado está apostando que a prata e ativos como o Sprott Physical Silver Trust (NYSEArca: PSLV) estão preparados para obter mais vantagens após um primeiro trimestre decepcionante.

O PSLV é um fundo fechado que permite aos investidores resgatar grandes blocos de ações em troca da entrega de barras de prata.

O Trust costuma negociar com um prêmio sobre o valor líquido do ativo (NAV). Os fundos fechados podem ter grandes prêmios e descontos, enquanto os fundos negociados em bolsa têm um recurso de arbitragem que tende a manter os preços alinhados. O PSLV possui alguns benefícios únicos, entretanto, e a prata está ganhando força como ideia de longo prazo.

“À medida que avançamos para o final do primeiro trimestre de 2021, a prata está adormecida. Desde o início deste ano, a faixa tem sido de $ 6,31 no contrato futuro contínuo, mas o metal precioso atingiu uma alta marginalmente mais alta quando foi negociado a $ 30,35 em 1o. de fevereiro”, relata o Seeking Alpha, um blog sobre metais preciosos como investimento. “A prata ficou abaixo do ponto médio de sua faixa de negociação de 2021 na segunda-feira, 22 de março, enquanto o metal precioso está se consolidando e digerindo seus ganhos no ano passado.”

PSLV 1 Year Total Return

O PSLV é uma ideia firme para o segundo trimestre

A perspectiva da prata está crescendo cada vez mais encorajadora, e isso pode atrair mais investidores para o PSLV, que é um dos fundos de prata mais atraentes no mercado hoje.

Os analistas do Goldman Sachs, em um relatório de pesquisa publicado no início deste ano, reafirmaram sua postura otimista para a prata, projetando que os preços dos papéis subam a US $ 33 a onça enquanto o presidente Biden avança com o plano para aumentar a produção de energia renovável alternativa.

A inflação é outro catalisador para o PSLV.

A inflação é historicamente indicador de alta para a prata e todos os preços das commodities. O cobre permanece acima de US $ 4 por libra, o nível mais alto em uma década. Apesar da correção recente, o petróleo bruto está acima de $ 61,50 por barril. Os grãos estão em níveis máximos em mais de seis anos, e muitos outros preços de matérias-primas estão validando a ação do preço no mercado de títulos. Quando as taxas de juros reais sobem, isso aumenta o custo de transporte das mercadorias e pesa sobre seus preços. No entanto, quando as taxas sobem por causa da inflação, as commodities tendem a se valorizar ”, acrescenta o Seeking Alfa. “Outro sinal de alta para o mercado de prata é sua relação histórica de preço com o ouro, o metal amarelo que desempenha um papel fundamental no sistema financeiro global.

A relação prata-ouro teve um ano volátil em 2020. Antes de reverter para o nível médio de longo prazo, explodiu para um novo recorde quando a prata desceu em março último.

O gráfico trimestral de longo prazo do preço do ouro dividido pelo preço da prata mostra que a proporção foi negociada em uma baixa de 15:1 em 1979 e subiu para um pico de 111:1 em 2020. O ponto médio para os quarenta o intervalo de um ano é de 63: 1. Na segunda-feira, 22 de março, o ouro de abril fechou em $ 1738,10, com a prata de maio em $ 25,769. A proporção era de 67: 1 à medida que avançava em direção ao nível médio de longo prazo.

A relação tende a cair durante as tendências de alta nos mercados de metais preciosos e subir quando eles estão em mercados de baixa. Quando o ouro e a prata atingiram altas em 1980 e 2011, a proporção estava bem abaixo do nível mediano.

A atual tendência de queda na proporção é um fator de alta para os preços do ouro e da prata nos próximos meses.

Conforme a prata se consolida, o metal precioso pode ser um gigante adormecido com retornos incríveis no horizonte nos próximos meses e anos. Altas maiores na prata levarão os preços a níveis acima do pico de todos os tempos de 1980, de $ 50,36 por onça.

Como aprendemos no ano passado, quando a prata decide decolar, o metal volátil não faz prisioneiros.

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A produção nas maiores minas de prata está entrando em colapso

O que aconteceu com as duas maiores minas de prata primárias do mundo na última década revela como os minérios de alta qualidade estão se extinguindo. Assim, as mineradoras são obrigadas a extrair minério de qualidade inferior a um custo muito mais alto para continuar produzindo prata. Não apenas os menores teores de minério consomem mais energia para produzir a mesma quantidade de metal, mas também muito mais trabalhadores. Consequentemente, o Retorno do Investimento da prata está em queda – ROI.

Durante a última década, as duas maiores minas de prata primárias foram a mexicana Fresnillo Mine e a Australian Cannington Mine. Em seu pico em 2004, a mina Cannington produziu 44 milhões de onças (Moz) de prata, enquanto a mina de Fresnillo produziu 34 Moz em 2005. No entanto, a produção de prata dessas duas minas caiu drasticamente nos últimos 15 anos.

A produção combinada de prata dessas duas minas caiu de 69 Moz em 2008 para apenas 25 Moz em 2020. Em 13 anos, a produção combinada de prata nessas duas minas caiu 64%.

A queda na produção de prata foi acompanhada pelo declínio do teor de minério. A mina Cannington experimentou o maior declínio no rendimento médio (produção dividida pelo minério processado total) de 15,3 onças por tonelada (onça / tonelada) em 2008 para 4,1 onças / t em 2020. O rendimento médio de prata de Fresnillo caiu de 12,1 onças / t para 5,6 oz / t no mesmo período.

Assim, com o declínio maciço no rendimento médio com níveis semelhantes de minério processado, a produção caiu consideravelmente. Além disso, não apenas os rendimentos médios de produção diminuíram ao longo deste período, o mesmo ocorreu com as Reservas Prováveis e Provadas dessas duas minas.

As reservas provadas e prováveis de Fresnillo e Cannington relataram declínios no total de milhões de onças e no teor de minério. A mina de Fresnillo tem apenas 149 Moz de reservas provadas e prováveis de prata, em comparação com 372 Moz em 2008.

Quando os espanhóis começaram a extrair prata no México durante os anos 1500, eles provavelmente alcançaram teores de prata muito altos, de 500 a 2.000 gramas / tonelada (g / t). Isso resulta em aproximadamente 16-64 onças / t. Tome uma média de 40 onças / t. Isso não seria incomum, porque há registros de muitas minas com teor de minério de prata de mais de 50 onças / t nos Estados Unidos durante o final dos anos 1800.

Com a mina de Fresnillo experimentando um grande declínio no teor médio de minério de prata, a empresa decidiu adicionar mais minas para compensar a queda na produção. A Fresnillo PLC acrescentou as Minas Saucito e San Julian, que manteve suas reservas provadas e prováveis totais próximas ao mesmo nível de 2008.

Uma mina de prata (Fresnillo) tinha 372 Moz de reservas em 2008, mas agora são necessárias três minas (Fresnillo, Saucito e San Julian) para fornecer 359 Moz de reservas, um teor de minério muito inferior.

Portanto, devemos esperar que o custo de produção de prata da Fresnillo PLC suba se agora houver três minas produzindo prata em vez de uma? Sim, de fato. Embora seja verdade que a empresa está produzindo 10 Moz adicionais de prata por ano a partir dessas três minas (43,2 Moz), dê uma olhada no grande aumento no total de trabalhadores:

A mina de Fresnillo empregou um total de 1.561 trabalhadores para produzir 33,5 Moz de prata em 2008 em comparação com 9.206 trabalhadores para fornecer 43,2 Moz em 2020. Assim, os trabalhadores em 2008 na mina de Fresnillo produziram 21.500 onças de prata cada em comparação com apenas 4.700 onças para cada um dos trabalhadores dessas três minas no ano passado.

Com o mundo caminhando rapidamente para o ABISMO DA ENERGIA, o ROI decadente será um dos principais fatores que tornam a prata um dos principais investimentos para se possuir no futuro. (fonte)

E a segunda maior produção de prata do mundo continua a sofrer uma contração em seu fornecimento de minas. A indústria prevê um retorno aos níveis normais de produção no início de 2021, mas não é o caso do Peru.

O Peru é o segundo maior produtor de prata há muitos anos. Em 2019, antes da pandemia, o Peru produziu 135 milhões de onças (Moz) de prata, em comparação com 190 Moz do México. A China ficou em terceiro com 110 Moz.

No entanto, quando as paralisações da pandemia começaram na América do Sul, a produção de prata do Peru caiu impressionantes 75% em abril de 2020 para apenas 85 toneladas métricas (2,7 Moz). O Peru estava produzindo cerca de 350 toneladas métricas (mt) de prata por mês em 2019. Embora a produção de prata do Peru tenha se recuperado no final de 2020, ela tem caído constantemente nos primeiros dois meses de 2021.

A produção de prata do Peru caiu para 276 mt em janeiro e ainda mais para 260 mt em fevereiro. Assim, o fornecimento da mina de prata do Peru caiu 44 mt em comparação com o mesmo mês do ano passado (313 mt). Isso é quase uma queda de 15% desde o mesmo mês do ano passado. A produção doméstica total de prata foi de 536 toneladas métricas em janeiro-fevereiro de 2021, em comparação com aproximadamente 700 toneladas para a média dos dois meses em 2019.

Parece que antes mesmo da o pandemia atingir, a produção de prata do Peru estava diminuindo em janeiro e fevereiro de 2020. E o que é ainda pior é o colapso absoluto do Peru também na produção de ouro

Enquanto a produção de prata do Peru em fevereiro de 2021 caiu 14,4% ano a ano, a produção doméstica de ouro caiu impressionantes 25,5%. Em 2019, o Peru produziu 4,1 Moz de ouro, mas caiu de um penhasco para apenas 2,8 Moz no ano passado. Portanto, o Peru também continua apresentando fraca produção de ouro. (fonte)

E porquê as cotações dos metais ainda não subiram mais?

O governo dos Estados Unidos liberou trilhões de dólares em estímulos sem sinais de interrupção, enquanto governos em todo o mundo instituíram restrições a viagens, negócios e muito mais. Essas tendências são favoráveis ​​ao preço do ouro e da prata. Mas por que eles ainda não responderam?

O excesso de liquidez maciça é positivo para os metais, se as demais condições forem iguais. Infelizmente, outras coisas não são iguais. Em particular, este ano viu as taxas de juros de longo prazo subirem e o dólar valorizando, ambos negativos para as cotações dos papéis de ouro e de prata.

O resultado foi que o ouro teve seu pior início de ano em três décadas e, no trimestre, caiu quase exatamente 10%; a prata caiu 7,5%. Isso é incomum para o que é tradicionalmente um período sazonalmente forte. Porém, o US$, que baliza essas cotações, subiu bastante.

E isso deve ser contextualizado. O preço do ouro está de volta onde estava em junho passado e permanece com uma alta razoavelmente saudável de 14% desde o início do ano passado. A prata acumula, nos últimos 12 meses, 67% de valorização.

Estamos simplesmente vendo uma ação normal do mercado. Depois de um movimento incrivelmente forte no primeiro semestre do ano passado, os metais estão apenas levando um tempo para se consolidar. Quanto mais dinâmico for o movimento, mais longa será a correção.

Na verdade, mantendo-se os metais nesses níveis em face da força do dólar e do aumento dos rendimentos é bastante positivo e um sinal de uma mudança lenta no sentimento e mudança próxima no preço do ouro e da prata. O sentimento negativo, evidenciado pelas saídas de fundos (ETFs) de ouro e prata, significa que os metais estão cada vez mais em mãos fortes. Quando a mudança vier, pode ser de uma forte recuperação. (fonte)

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Veremos a prata a US$ 100 logo a frente, segundo Peter Krauth

Peter Krauth é um ex-consultor de portfólio e um veterano de 20 anos no mercado de recursos naturais, com especialização em metais preciosos, mineração e ações de energia. Peter contribuiu com vários artigos para Kitco.com, BNN Bloomberg, Financial Post, Buscando Alpha, Streetwise Reports, Investing.com, TalkMarkets e Barchart.

Ser um investidor de prata nas últimas semanas tornou-se mais desafiador psicologicamente.

Isso é verdade até para nós, entusiastas obstinados da prata.

Afinal, as cotações dos papéis de prata tiveram um destaque em 2020, tendo ganhado cerca de 47% em seu melhor ano desde 2010. Isso superou facilmente o retorno impressionante de 25% do ouro.

Mas a realidade é que até agora em 2021, os papéis de prata caíram 9%. E, enquanto isso, quase todos os motivadores fundamentais do mercado permaneceram intactos. Parece que as pressões sobre os preços da prata são prováveis de dois ângulos. O primeiro é que depois de um 2020 tão impressionante, certa correção era esperada. Isso é o que os mercados em alta fazem.

O segundo ponto de pressão é um índice do dólar americano em alta, provavelmente graças ao aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo. No entanto, é importante considerar que essa tendência também seguirá seu curso e se esgotará. Isso poderia acontecer naturalmente, ou o Fed poderia intervir impondo o controle da curva de rendimento.

Porém, rendimentos mais altos são um sinal de aumento das expectativas de inflação e crescimento da atividade econômica. E um dólar americano mais forte, que favorece as importações em relação às exportações, provavelmente não é um resultado favorável para os planejadores centrais.

Portanto, paciência é a melhor abordagem neste momento. Em minha opinião, o fim dessa correção da prata está próximo.

Aceite a volatilidade da prata

Em um relatório recente, os analistas de commodities do Bank of America indicaram que esperam ver os preços da prata em média $ 29,28 este ano. Isso é baseado na expectativa de um déficit modesto de abastecimento de 281 milhões de onças. Eles também apontam: “Embora esperemos uma recuperação na oferta este ano, a produção deve permanecer abaixo dos níveis de pico vistos há pouco tempo, também porque o pipeline do projeto está relativamente vazio.”

O impulso por energia verde, combinado com gastos massivos em infraestrutura e forte demanda de investimento, deve manter a oferta abaixo do preço da prata e ajudá-la a subir novamente este ano.

Embora a prata tenha caído 9% em 2021 e tenha recuado 19% desde seu pico de agosto perto de US $ 30, isso certamente está bem dentro das correções históricas do mercado altista.

O ponto é que as correções da prata fazem parte do jogo. Os investidores precisam abraçá-las e usá-las a seu favor.

Entre 2002 e 2006, os papéis de prata caíram 10% ou mais em 4 episódios separados:

Então, entre 2006 e 2011, correções mais curtas, mas às vezes profundas, vieram, com os papéis caindo 13% ou mais: três vezes separadas:



A questão é ver o que a prata fez após essas correções. Em quase todos os casos, estabeleceu em seguida novos máximos no mercado em alta.

Agora, vejamos o que a prata fez em várias moedas fiduciárias.

Nos últimos 21 anos, a prata produziu um retorno médio anual entre 8% (em franco suíço) e 16,48% (em Yuan chinês). Em dólares, a prata ficou em média 11,43% ao ano. Em Reais, devido à desvalorização da moeda frente ao US$, a valorização da prata em 21 anos foi astronômica: 477% das cotações dos papéis mais 475% até agora da desvalorização do Real.

Claro, isso veio com uma volatilidade considerável, bem como vários anos de baixa. Mas a média mundial é de 11,93% de ganhos anuais nas últimas duas décadas. Portanto, a tendência geral é inegavelmente de alta: estamos em um mercado de alta para a prata.

Agora vamos ver de uma perspectiva mais ampliada.

Se levarmos em conta a inflação, que é maciçamente subestimada como “inflação oficial”, então os preços dos papéis de prata atingiram um pico de $ 120 em 1980 e cerca de $ 57 em 2011. O preço de hoje perto de $ 25 ainda está bem abaixo desses níveis, sugerindo que ainda há muito a crescer à frente.

Na verdade, a US $ 24 hoje em comparação aos US $ 120 ajustados pela inflação em 1980, a prata está atualmente cerca de 80% abaixo desse pico. E, no entanto, os fundamentos econômicos atuais como dívida, déficits, gastos, taxas de juros e perspectivas de oferta / demanda são muito mais otimistas, que o nível de $ 120 de 1980 provavelmente será facilmente ultrapassado.

Olhando para a prata de uma perspectiva técnica, na minha opinião, estamos no fundo final ou próximo a ele nessa correção.

Os níveis de $ 23 e $ 24 atuaram como suporte várias vezes entre o final de setembro e meados de dezembro. Eu acho que qualquer outra fraqueza provavelmente será limitada perto de $ 23 no máximo.

Se você segurou ou comprou títulos de prata e / ou prata física nos últimos meses, duas abordagens fazem mais sentido para mim agora. Fique onde está se achar que tem exposição suficiente a esse setor ou aumente gradualmente algumas de suas posições se achar que elas simplesmente já ficaram baratas demais.

Os investidores devem enfatizar como estar adequadamente posicionados neste mercado, com exposição equilibrada a prata física, ações de produtores de prata e royalties, bem como de desenvolvedores de prata e até mesmo exploradores juniores de prata de alta octanagem.

É hora de ir no movimento contrário das cotações da prata. A história tem recompensado repetidamente.

Os US$ 100 para as cotações dos papéis de prata estão bem a nossa frente.

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(fonte)

Porquê você deve investir em metais agora

Investidor bilionário: “Você tem que estar nesses metais preciosos”

Mark Mobius You've Got to be in These Precious Metals
Mark Mobius, fundador da Mobius Capital Partners.

Em um momento em que o ouro está enfrentando pressão de baixa das taxas de juros elevadas, um investidor veterano não está particularmente preocupado com as perspectivas do setor e acredita que os investidores devem olhar para cada um dos quatro metais preciosos. Mark Mobius, presidente executivo do Templeton Emerging Markets Group e fundador da Mobius Capital Partners, observou que a importância dos rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro dos governos está sendo superestimada pelos participantes do mercado.

Como Mobius explicou, um rendimento abaixo de 2% em títulos do Tesouro de 10 anos provavelmente não atrairá muitos investidores, especialmente no atual clima de erosão da fé nos bancos centrais e nas moedas que eles emitem. O investidor bilionário vê a exposição aos metais como uma necessidade, afirmando que eles representam uma forma alternativa e mais segura de moeda.

Enquanto Mobius dá grande ênfase ao ouro, ele também aponta a prata, a platina e o paládio como fontes de diversificação e ganhos. O ouro pode ter visto pouca ação nas últimas semanas devido às taxas de juros mais altas, mas os analistas acreditam que o Federal Reserve não aumentará novamente nos próximos dois anos. Muito foi dito sobre as perspectivas de alta da prata devido à demanda de investimento e fabricação, mas a platina e o paládio também estão emitindo alguns sinais verdes.

A platina, que tem lutado para se destacar nos últimos tempos, também pode se beneficiar de uma recuperação da fabricação de maneira semelhante à da prata. O recente anúncio da gigante mineradora russa Nornickel de que a produção de platina deve cair 710.000 onças pode ter um papel importante nisso.

Como as restrições de mineração de ouro e prata afetam o preço

Como o impacto da produção das minas sobre os preços do ouro e da prata não é tão fácil de avaliar quanto o impacto da flexibilização quantitativa ou movimentos das taxas de juros, a produtividade da mineração continua sendo um dos fatores mais negligenciados quando se trata dos direcionadores de preço dos metais. No entanto, a oferta e a demanda sempre foram fundamentais, e há bons argumentos para acreditar que as mudanças na produção das minas desempenharam um papel significativo nos movimentos de preços nas últimas décadas.

A maioria dos investidores sabe que a explosão do preço do ouro entre 1970 e 1980 estava ligada à abolição do padrão ouro e à estagflação resultante, mas é menos conhecido que o suprimento de minas de ouro e prata também diminuiu durante este período. Quando o ouro e a prata começaram a declinar até 1998, a produção de ouro quase dobrou durante o período.

Cenários semelhantes se desenrolaram nas décadas subsequentes. Muitos são rápidos em atribuir o recorde histórico anterior do ouro de 2011 ao cenário econômico, mas é importante notar que a oferta de mineração começou a cair em 1998 e atingiu o nível mínimo em 2009. Durante este período, os preços do ouro aumentaram 650%.

Entre 2009 e 2016, os preços do ouro e da prata caíram 45% e 72%, respectivamente, com a recuperação da produção. Desde 2016, a oferta tem caído de forma constante, enquanto os preços do ouro e da prata aumentaram. Essa correlação é melhor exemplificada pelas paralisações de mineração relacionadas à pandemia do ano passado e uma postagem subsequente de um novo recorde histórico. Embora nada disso mostre uma correlação direta, dado que havia outros fatores em jogo, 2017 e 2018 parecem fornecer evidências de que ouro e prata são de fato altamente sensíveis à produção das minas. (fonte)

A impressão maciça de dinheiro do governo dos EUA tem motivado investidores a comprar um recorde Eagles de ouro e prata

Durante os primeiros três meses do ano, as vendas de Gold e Silver Eagles atingiram novos máximos à medida que os investidores, preocupados com o enorme estímulo e aumento da dívida do governo dos EUA, compraram números recordes de moedas oficiais. As vendas de Silver Eagles ultrapassaram os números do ano passado para o mesmo período, e ainda faltam duas semanas para o fim do mês a computar.

Quando a pandemia atingiu o ano passado, os investidores acabaram com a maioria dos estoques de barras de prata dos revendedores. No entanto, mesmo com a melhoria da economia e da situação de pandemia global, a demanda pelas Eagles de Ouro e Prata dos EUA permanece excepcionalmente forte. Quão forte? As vendas da US Mint Gold Eagle de 18 de janeiro a 18 de março de 2021 são quase iguais ao total de 2018 e 2019 combinados.

Além disso, durante a pandemia do ano passado, a Casa da Moeda dos EUA vendeu apenas 218.500 onças de Gold Eagles em comparação com 391.000 onças até agora neste ano. Claro, a Casa da Moeda dos EUA começou a encerrar as operações no final de março, mas como podemos ver, a demanda por Gold Eagles é bastante forte.

As vendas de Silver Eagles já ultrapassaram os números do ano passado nos primeiros três meses em 11,268 milhões.

Vendas de Silver Eagles nos primeiros trimestres, desde 2017 até 23 de março de 2021. (fonte)

Com o enorme estímulo do governo dos EUA para evitar que a economia desabe, acredito que podemos ver uma TEMPESTADE PERFEITA para o mercado de prata neste ano ou no próximo. Podemos ver o preço da prata agir como o paládio, mas com esteroides. (fonte)

Devemos lembrar que a ENERGIA é o principal motor da ECONOMIA, não as finanças. À medida que o mundo se dirige para o PENHASCO DE ENERGIA, grande parte da riqueza de ações, títulos e imóveis começará a evaporar. Os metais preciosos, especialmente a prata, serão algumas das melhores RESERVAS DE VALOR para se ter durante esta época.

Não estamos esperando ou queremos outro GAMESTOP para o mercado de prata. Em vez disso, vemos mais pessoas do mundo acordando para possuir os metais como uma proteção contra o colapso no valor da maioria das ações, títulos e imóveis. (fonte)

As exportações de prata da Índia explodem: Preenchendo a demanda insaciável de metal físico no Ocidente

A evidência de que o SilverSqueeze no mercado de prata está se tornando global pode ser vista pela explosão das exportações indianas de prata. Isso é uma grande surpresa porque a Índia é conhecida por suas importações maciças de prata, não por suas exportações. Bem, tudo isso parece estar mudando à medida que os investidores continuam a adquirir barras de prata de onde puderem.

De acordo com os dados da GoldChartsRus.com, as exportações de prata indiana “dispararam” de 1,1 toneladas métricas (mt) em novembro de 2020 para impressionantes 175 mt em dezembro. As exportações médias de prata da Índia são de aproximadamente 2-3 toneladas por mês. Então, por que a Índia exportou 175 toneladas em dezembro?

No entanto, essa prata não chegou aos Estados Unidos em dezembro. É bem provável que essa prata indiana tenha sido exportada para o Reino Unido, mas isso é apenas especulação.

Então, por que os Estados Unidos estavam importando prata de 19 países em dezembro, quando as exportações da Índia atingiram um recorde de dez anos no mesmo mês? Quem está adquirindo toda essa prata? Não sabemos todos os detalhes, mas parece que o SilverSqueeze continua a causar estragos no mercado global de atacado de prata.

Não apenas as exportações de prata da Índia em dezembro atingiram um recorde, mas também continuaram a ser bastante elevadas em janeiro, quando o país exportou mais 87,6 mt.

O que também é bastante interessante sobre esse novo desenvolvimento é que, embora a Índia esteja exportando uma quantidade recorde de prata, suas importações praticamente entraram em colapso. Os novos dados mostram que as importações de prata da Índia em janeiro foram patéticas, de 11,3 mt. As importações totais de prata indiana de setembro de 2020 a janeiro de 2021 foram de 59 toneladas, ou um terço do total de julho (168 toneladas).

Esta não é a primeira vez que as importações de prata da Índia caíram tão baixo, mas não durou muito. Tudo o que podemos dizer é que, quando os investidores indianos começarem a exigir prata novamente, isso será outro fator importante neste Paradigma SilverSqueeze em andamento. (fonte)

ÍNDIA: O que acontece quando o gigante prateado adormecido despertar?

Desde que o preço da prata disparou no ano passado, o gigante prateado da Índia não foi mais visto. Normalmente, a Índia importa mais prata do que qualquer outro país no mundo. Há apenas cinco anos, a Índia importou quase um terço do suprimento total das minas de prata do mundo, contra apenas 8% em 2020. O que acontece quando o Gigante Adormecido despertar?

A maioria das compras em barras de prata ou investimentos são feitas por indianos rurais. Devido aos problemas econômicos do país e ao alto preço da prata, os indianos reduziram significativamente suas compras de metal. No entanto, o FMI prevê uma grande recuperação para a economia indiana em 2021. Então, o que acontecerá quando o gigante prateado indiano adormecido finalmente despertar? Os investidores indianos terão que competir com a alta demanda física e de fundos de papel (ETFs) no Ocidente.

Esta será a TEMPESTADE DE PRATA PERFEITA conforme mais investidores acordam para a história da Prata. Devemos entender que esta campanha SILVER SHORTSQUEEZE é um fator contínuo que levará anos para ter um impacto substancial no preço da prata. Claro, isso sempre pode acontecer mais cedo, mas o fundamento da prata fica mais forte a cada ano. (fonte)

Proteja suas economias em prata física, antes que ela fique ainda mais escassa!