A prata superará o ouro?

Embora a prata tenha tradicionalmente exagerado os movimentos do ouro para cima e para baixo, os papéis se inverteram nos últimos seis meses.

Will Silver Outperform Gold?

Embora o ouro tenha visto seu pior começo de ano em três décadas, o outro metal precioso tem se mantido bem até recentemente. Tal como aconteceu com o ouro, a prata aumentou dramaticamente desde as mínimas de março de 2020, atingindo o pico no início de agosto – uma alta surpreendente de 143% em apenas quatro meses. Mas então, como com o ouro, ela caiu. Ao contrário do ouro, no entanto, em meados de setembro, a prata começou a subir novamente. Embora inicialmente hesitante, no mês passado subiu, bem antes do aperto inspirado no Reddit, para mais de US $ 30, uma nova alta intradiária. Mesmo após a queda recente, ela permanece quase 20% acima da baixa de setembro, apenas 8% da alta de agosto. O ouro, por sua vez, está agora em seu ponto mais baixo desde o início da correção e 16% abaixo da alta de agosto. O comportamento normal do ouro e da prata foi revertido.

Vários fatores influenciam o preço da prata

A prata tem várias vantagens que o ouro não tem, e todas estão desempenhando seus papéis específicos agora. Como o ouro, é um metal monetário, respondendo ao excesso de liquidez global. Além disso, possui outros drivers:

  • Ela tende a responder ainda mais do que o ouro à inflação.
  • É um metal industrial que se beneficiará de uma recuperação econômica.
  • É um “metal verde” com demanda crescente dos fabricantes de hastes nucleares e baterias EV.
  • E finalmente, existe uma potencial escassez do metal.

Em um movimento amplamente divulgado, o maior Fundo de papéis de prata, o iShares Silver Trust, atualizou seu prospecto para declarar que pode suspender ou restringir a emissão de ações, uma vez que pode ser incapaz de adquirir o metal em quantidade suficiente caso a entrega seja exigida pelos compradores de papel. Isso parece confirmar os relatos de escassez física.

Mesmo alguns sendo céticos em relação às expectativas de escassez física que não seja de curto prazo ou regional, pois o mercado tende a responder com preços mais altos – a maneira mais rápida de eliminar a escassez – e, eventualmente, com um certo aumento da oferta durante o último quarto de século, e vendo relatórios afirmando que a cada ano veremos um grande déficit de prata, parece que o momento realmente se aproxima.

É possível um aperto dos estoques?

Certamente há uma escassez física potencial de uma forma que não existe para ouro. Não há grandes estoques de prata – em nenhum banco central. Uma vez que o uso da prata costuma ser em pequenas quantidades – em interruptores elétricos, por exemplo, a recuperação e a reciclagem muitas vezes não são viáveis. E o aumento do preço no final dos anos 1970 tirou os antigos talheres de prata e os candelabros ornamentados de muitos sótãos. A reciclagem de sucata está muito próxima do mínimo em um quarto de século.

Os Fundos de papéis chegaram ao mercado de prata mais tarde do que para o ouro, mas são indiscutivelmente mais importantes para o mercado de prata. Afinal, um investidor que deseja comprar $ 1 milhão em ouro pode descobrir uma maneira razoável de comprar e armazenar o metal. Mas $ 1 milhão de prata é um tesouro pesado, e enviar, armazenar e garantir isso não é um feito inconsequente. É muito mais fácil comprar um título em papel.

Tão importante é o outro lado da equação. A grande maioria da produção de prata hoje, mais de 70%, é uma produção de subprodutos, e a maior parte disso vem da mineração de chumbo. Para mineradores de metais básicos, a prata é um subproduto que ajuda a reduzir o custo da mineração de metais primários. Uma mineradora na China, por exemplo, não aumenta a produção de chumbo porque o preço da prata subiu. Para minas polimetálicas, a riqueza da prata em relação a outros metais é determinada pelo corpo do minério, não pelo preço da prata. Portanto, a produção de prata tende a responder de forma bastante discreta e não por mudanças no preço. Este é um dos motivos pelos quais o preço da prata pode ter disparado.

No geral, a prata tem um perfil de uso muito mais diversificado do que o ouro e tem restrições ao aumento da oferta. A maioria de seus usos – industrial, energia verde e usos médicos, que respondem por quase 70% da demanda total – usam prata em pequenas quantidades, muitas vezes sem substitutos razoáveis; portanto, eles são inelásticos ao preço. Novamente, todos esses fatores ajudam a explicar os movimentos bruscos que costumamos ver na prata.

Os mineradores de prata não estão tão deprimidos

Não é nenhuma surpresa, dado o movimento do preço da prata no ano passado, que os estoques de prata tendem a ter mantido seus níveis melhor do que os estoques de ouro. É importante notar que a maioria das empresas de mineração que consideramos empresas de prata geram a maior parte de suas receitas de outros metais. No entanto, certas empresas são consideradas “empresas de prata” e tendem a responder às mudanças no preço do metal.

Proteja suas reservas em prata física, antes que ela fique cara demais!

(Fonte)

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