Robert Kiyosaki: Vá para o ouro e a prata – papel é lixo – e o colapso iminente dos mercados

O autor Robert Kiyosaki espera que o dólar americano se torne inútil em breve. Muitos bancos centrais, incluindo o Fed, estão imprimindo cada vez mais dinheiro para criar a sensação de que suas economias estão indo bem. Kiyosaki diz que para não perder suas economias, é necessário comprar algo … mas não gaste seu dinheiro com o que o Reddit diz que é uma coisa certa.

Robert Kiyosaki: Go for Gold And Silver—Cash Is Trash | BullionBuzz | Nick's Top Six

Kiyosaki acredita que os mercados estão em uma mania, não em uma bolha de ativos. Os especuladores privados estão ignorando os fundamentos enquanto compram classes de ativos especulativos.

Os ativos favoritos de Kiyosaki são ouro, prata, Bitcoin e imóveis. Ele diz que ouro e prata não são apenas coberturas de inflação, eles são altamente líquidos. Eles têm um histórico de mais de 6.000 anos; as criptomoedas não têm esse histórico.

Kiyosaki disse em maio que o mercado de ações iria quebrar porque o Fed aumentaria as taxas de juros. Isso soa como uma contradição à sua teoria de oferta de dinheiro excessiva, mas não é. Após os crashes do mercado, os bancos centrais aliviam a política monetária porque os crashes são frequentemente acompanhados por recessões. Portanto, o Fed reduz as taxas de juros e reinicia o QE. Isso aumenta a oferta de moeda, contribuindo para uma maior demanda por metais preciosos. Quanto maior for o próximo crash, mais o Fed terá de facilitar e imprimir dinheiro.

Um grande problema é a enorme dívida nacional dos EUA; atendê-lo requer taxas de juros baixas. Se o Fed aumentar as taxas de juros, terá que imprimir mais dinheiro para pagar a dívida, desvalorizando ainda mais o dólar. Enquanto isso, as taxas de juros baixas não permitem que o Fed lute contra a inflação, uma vez que facilitam o aumento da oferta de moeda. De qualquer forma, o Fed está preso.

Um indicador de que ouro e prata são boas compras no momento é que o público em geral não está particularmente interessado neles, diz Kiyosaki. Sinais de um ativo supervalorizado são muitos investidores e especuladores comprando com as duas mãos. Este não é o caso agora com ouro e prata. (fonte)

Esta “Lei da Gravidade Financeira” prevê um colapso inevitável do mercado

“Prepare-se para uma correção significativa do mercado”, disse Mark Zandi no início desta semana. Ele deu a entender que uma correção de 10 a 20% já estava em andamento. Estamos vendo essa correção iniciando na BOVESPA essas últimas semanas.

O que não é surpreendente, já que o comportamento maníaco dos investimentos, juntamente com as tentativas de mitigação da pandemia do ano passado, eventualmente devem dar lugar às forças fundamentais do mercado.

A CNBC relatou que um momento de clareza pode ter finalmente alcançado os investidores:

Os investidores estão lidando com vários sinais de que o rápido crescimento econômico das profundezas da pandemia pode estar chegando ao pico.

Se esse crescimento está chegando ao pico tão cedo, depois de alguns poucos meses, então ele simplesmente não era sustentável com base nos fundamentos do mercado. Não importa quanto dinheiro de graça o Fed distribua.

A análise recente da Moody Analytics reforça essa ideia de que os fundamentos do mercado podem estar assumindo o controle com dois exemplos recentes.

Sua primeira análise aponta o holofote sobre o mercado historicamente supervalorizado, levado a alturas ridículas pelos especuladores:

‘O mercado tornou-se significativamente supervalorizado – os múltiplos de preço / lucro estão fora da maioria dos limites históricos – e beirando a especulação. A popularidade explosiva da GameStop e de outras ações de memes, a confusão da Archegos Capital e a proliferação de SPACs ou as chamadas empresas de cheque em branco são um sintoma da agitação do mercado. Esperamos que o mercado de ações negocie mais ou menos lateralmente no futuro previsível, uma vez que digere a mudança na política monetária e fiscal, mas dada a sobrevalorização / especulação, as chances são desconfortavelmente altas de que sofrerá uma correção mais severa.’

A “correção” a que esta análise se refere viria da mudança na política fiscal. Em outras palavras, se o Fed fizer algo para fazer os especuladores temerem que a enxurrada de dinheiro livre já tenha atingido o pico e diminua …

A segunda análise da Moody enfocou um mercado imobiliário supervalorizado e a correção resultante conforme esse mercado “normaliza”:

‘Isso significa que alguns mercados estão seriamente supervalorizados – em mais de 20%. Esse mercado é vulnerável a uma correção significativa à medida que as taxas de hipoteca se normalizam e o trabalho de qualquer lugar se desfaz, pelo menos parcialmente.’

Em ambos os artigos, há claramente uma quantidade subjacente de “avaliação em excesso” que está em risco. “Avaliação excessiva” significa simplesmente pagar mais do que algo vale, como comprar um centavo normal por um dólar. Você pode mostrar às pessoas seu centavo de ç$ 1 e dizer quanto pagou por ele, talvez até possa ficar com o recibo para provar quanto pagou por ele.

O quanto vale? Não importa quanto você pagou por ele, ele vale um centavo.

Agora, existem muitas forças de mercado em ação aqui, mas uma em particular parece se destacar. Podemos chamá-lo de “gravidade do mercado“.

A versão da lei da gravidade do mercado

Embora não seja a única força que afeta o mercado agora, a “reversão para a média” tende a agir como gravidade quando a especulação excessiva e o mau investimento correm soltos nos mercados.

É fácil imaginar a reversão à média assim: imagine que você está na piscina. Você tem uma bola de praia flutuando ao seu lado. Empurre a bola de praia sob a superfície, e o que acontece? Ele salta de volta à superfície. Jogue a bola de praia para o alto e o que acontece? Não importa o quão forte você jogue, não importa o quão alto ele voe, ele sempre retorna à superfície da piscina. Essa é a “média” da bola de praia, o lugar que ela quer estar. Forças incomuns podem movê-la temporariamente para baixo ou para cima. Mas ela continua voltando.

Aqui está o que a reversão à média se parece nos mercados…

Example of reversion to the mean

Às vezes, as avaliações são altas, às vezes elas são baixas. Eles saltam para frente e para trás, para cima e para baixo, em torno de um valor médio. O valor médio.

No mundo real, usando o S&P 500 sobrevalorizado e os mercados imobiliários como exemplos, se eles “voltassem à média” então:

  1. O S&P 500 quebraria mais de 60%. (A média histórica é a relação preço/lucro (p/e) é 15,98, e está atualmente em 46,34).
  2. Se você preferir a relação p/e menos volátil de Shiller de 10 anos, o S&P 500 despencaria mais de 50%. (A média histórica é 16,84 e atualmente está em 38,29).
  3. Os preços da habitação cairiam cerca de 30% com base nos últimos 10 anos de dados.

Você não precisa nem mesmo de economia do primeiro ano da faculdade para entender o que acontece com a economia quando os preços das ações despencam 50-60% em toda a linha. Mas na verdade é ainda pior do que isso…

Lembra do nosso exemplo da bola de praia? Quando você empurra a bola de praia para baixo, ela não salta diretamente para a superfície. Ele salta da água por um momento. E quando você joga a bola para o ar, ela não cai de volta para o topo da piscina. Primeiro, vai um pouco abaixo da superfície…

Falando historicamente, grandes bolhas de mercado são seguidas por colapsos bem abaixo do valor médio. Na terça-feira negra de 1929, a relação p/e de Shiller era cerca de 30. Alguns meses depois, caiu para cerca de 6…

No pico da bolha ponto com, a relação p/e de Shiller do S&P 500 era de 44. Dez anos depois, a mesma proporção estava em 15…

Nem todo mundo vê um evento como este como um desastre. Investidores lendários como Jeremy Grantham contam com isso. Ele disse à Bloomberg que vê a atual bolha de ações alimentada pela mania “estendida demais” e chamou os últimos 12 meses de um “final clássico para um mercado altista de 11 anos”. Quando a bolha estoura, investidores de dinheiro inteligente como Grantham entram e compram ações com desconto.

O Wall Street Journal já está chamando o próximo mercado de baixa de “longo e profundo”. Você pode querer considerar como suas economias resistiriam a um colapso de 50% no mercado de ações, seguido por uma longa e profunda baixa do mercado. (fonte)

O petróleo que não para de subir pode ser o último prego no caixão dos papéis

Os investidores preocupados com a inflação devem prestar atenção ao aumento do preço do petróleo. Pode ser a última coisa necessária para atrapalhar a onda de gastos do consumidor por trás do crescimento das economias. De mantimentos a materiais de moradia e gasolina, a vida está ficando mais cara, mesmo para aqueles que têm a sorte de manter seus empregos durante a pandemia.

Nos últimos seis meses, o Subíndice de Agricultura da Bloomberg subiu 20%, margem não vista desde 2010-2012. Foi quando os suprimentos mundiais foram afetados por uma série de eventos climáticos globais. Analistas geopolíticos dizem que isso ajudou a desencadear a Primavera Árabe.

Os preços do petróleo voltaram aos níveis vistos pela última vez em 2018, antes do início da guerra comercial com a China. No primeiro semestre de 2021, o petróleo subiu 45%, após um ganho de cerca de 26% nos seis meses anteriores. Agora está em torno de US $ 75 o barril e os estrategistas estão prevendo que chegará a US$ 100. Por mais que ajude os produtores, é uma má notícia para as economias impulsionadas pelo consumo.

É aí que importa para o mercado de ações. Os gastos do consumidor já estão se moderando e os efeitos do estímulo fiscal provavelmente vão rolar até o final de setembro. O aumento dos preços, de mantimentos a gás, provavelmente resultará em menos gastos. E isso significa menos receita, e provavelmente na forma de menos ganhos, para muitos segmentos da economia.

A preocupação com essa dinâmica já pode ser percebida. Considere a correlação de 66 dias entre o S&P 500 e o petróleo Brent. Ela é tradicionalmente positivo porque a demanda por petróleo tende a vir com forte crescimento econômico, o que também alimenta o mercado de ações. Mas está negativa, algo que não víamos desde 2017.

Quando esses dois mercados se separaram da última vez, o excesso de oferta foi a principal preocupação para o petróleo durante um período de 3 anos que viu um forte crescimento global. Foi também o primeiro ano do presidente Trump nos EUA, com sua agenda pró-crescimento e redução de impostos impulsionando o mercado. As preocupações com a inflação também existiam, com o Fed acelerando seu ritmo de aperto. Mas,

transitória’ se refere a quedas de preços, não aumentos.

Se essa correlação permanecer negativa, o melhor sinal para o lado negativo das ações pode ser o lado positivo para as commodities. (fonte)

E o colapso bancário pode ser ainda pior…

Os repórteres da Bloomberg News, Lisa Lee e Shahien Nasiripour, divulgaram a história em junho do ano passado que o Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase e Wells Fargo haviam, desde 2017, gasto mais em dividendos e recompra de ações do que haviam ganhado.

Esta não seria a primeira vez que os megabancos de Wall Street pagaram mais em dividendos e recompra de ações do que seu lucro líquido. Na verdade, eles têm feito isso há anos sob os olhos desatentos de seu regulador capturado, o Fed.

De onde exatamente vêm todos esses trilhões de dólares de resgates aos megabancos de Wall Street? (Você provavelmente deve se sentar com qualquer líquido quente que estiver bebendo antes de ler a resposta a essa pergunta.)

O dinheiro vem do mesmo braço regional do Federal Reserve, o Federal Reserve Bank de Nova York (Fed de Nova York), que socorreu esses bancos e suas contrapartes estrangeiras durante a última crise financeira. O Fed de Nova York tem permissão do Congresso para criar eletronicamente esse dinheiro do nada. Funciona da mesma forma para os empréstimos garantidos pelo Fed a Wall Street.

O que os megabancos estão fazendo com muito desse dinheiro barato e sem compromisso do Fed é emprestar seus balanços a fundos de hedge para fazer negócios insanamente alavancados em ações e derivativos de risco.

O que está acontecendo entre os megabancos de Wall Street hoje e o Fed é uma repetição da dinâmica que levou à crise de 2008. A questão é: o governo Biden tomará medidas a tempo de impedir outro colapso econômico que os Estados Unidos e o mundo mal podem pagar?

O apoio “sem precedentes” do Fed aos mercados financeiros e à economia desde março passado foi de US $ 4 trilhões e “ajudou materialmente a reforçar os balanços e os níveis de capital dos bancos”. Fora os mais de US $ 9 trilhões em empréstimos repo cumulativos que o Fed despejou sobre as unidades de negociação desses mega bancos de Wall Street, a taxas de juros muito abaixo do mercado, de 17 de setembro de 2019 até o início de julho de 2020, o mês em que o Fed simplesmente parou de relatar esse comunicado aos bancos de Wall Street.

Para piorar as coisas, o programa de Teste de Estresse foi seriamente enfraquecido sob a presidência atual do Fed, entre outras coisas, pela remoção de dois componentes principais: a inclusão de pagamentos de dividendos e um balanço patrimonial crescente. Se esses fatores fossem incluídos, como deveriam, os bancos teriam índices de capital pós-estresse significativamente mais baixos.

O Fed “alardeou” o fato de que todos os bancos passaram nos testes de estresse para justificar a permissão dos bancos para lançar uma “enxurrada de dividendos e recompras de ações que provavelmente se aproximarão de US $ 200 bilhões e excederão os ganhos bancários em até 167 %”.

Quando os bancos estão pagando mais do que ganhando, isso implica uma “redução no capital, tornando o sistema bancário menos seguro”. (fonte)

Uma solução: diversificar com escolhas fundamentalmente sólidas

Arriscar sua aposentadoria por especulação não parece uma boa ideia, seja uma aposta em vender imóveis supervalorizados ou correr atrás do pessoal do Reddit.

A isca de um dinheiro rápido pode saquear suas economias de aposentadoria se você não for cauteloso. É por isso que basear suas decisões em fundamentos sólidos (como diversificação) quase nunca é um mau conselho.

Se você já diversificou suas economias e tem certeza de que está feliz com seus níveis de risco, parabéns! A correção iminente lhe dará a chance de comprar ações por uma pechincha. Como disse William Bernstein, os jovens investidores devem rezar por um mercado em baixa.

Mas se você não é um jovem investidor, não é bem diversificado ou não tem certeza de seu perfil de risco, então você tem a chance de colocar sua estratégia em linha com seus objetivos. Diversifique suas economias conforme achar melhor e considere dar ao seu pecúlio algum lastro com metais preciosos físicos intrinsecamente valiosos. Você pode obter ouro e prata do seu lado antes que o mercado sofra uma grande correção, quando aqueles que não têm a visão de planejar com prudência lutam pela segurança.

Os metais preciosos não superaram as ações, mas têm sido um investimento relativamente bom nos últimos 10-20 anos.

No ambiente monetário atual, eu recomendaria aos investidores manter pelo menos uma parte de seu dinheiro em metais preciosos‘, diz Marc Faber, Editor e Autor, The Gloom, Boom & Doom Report, em um bate-papo com o Economic Times Now:

‘Eu não diria que ninguém está preocupado com a inflação. Os mercados estão subindo porque, como você observou, os bancos centrais estão imprimindo dinheiro. Eles podem imprimir muito mais. Temos que estar cientes disso. Eles podem comprar ativos e criar liquidez. O que eles também podem fazer é basicamente comprar todas as dívidas do governo. Eles controlam as taxas de juros ou, como eu diria, eles manipulam as taxas de juros. Eles criaram o que algumas pessoas chamam de bolha de ativos no mundo, que se estende de títulos a ações, imóveis e tudo mais, com algumas consequências positivas e outras negativas.

Não podemos tratar commodities apenas como falamos sobre ações. É muito difícil simplesmente jogar maçãs, laranjas e uvas em uma tigela. Mas no ambiente monetário atual, eu recomendaria aos investidores manter pelo menos uma parte de seu dinheiro em metais preciosos.

Os metais preciosos não superaram as ações, mas têm sido um investimento relativamente bom nos últimos 10-20 anos. Então, eu continuaria a ter ouro, prata e platina.

No caso do cobre, as perspectivas são boas, mas não tão boas. Como algumas pessoas sugerem, o simples motivo pode ser uma substituição do cobre por tecnologia moderna. Em outras palavras, a indústria usará menos fio de cobre e usará outras tecnologias. (fonte)

A indústria de semicondutores consome muita prata

Digamos que a indústria de semicondutores consumiu mais prata do que a demanda global de talheres ou fotografia. Com o setor de maior crescimento no Mercado Industrial de Prata sendo eletrônicos, os semicondutores são um componente vital… Agora, essa alta tecnologia está na moda hoje; os consumidores querem seus eletrônicos da maneira mais sofisticada e futurística possível.

De acordo com um relatório recém-lançado para o Silver Institute, a Silver In Printed & Flexible Products informou que 44 milhões de onças (Moz) de prata foram consumidas pela indústria de semicondutores somente no ano passado.

Isso acaba sendo um pouco para um CHIP tão pequeno que entra em componentes e produtos eletrônicos. O consumo de prata do semicondutor foi maior do que as vendas de Silver Maples e barras da Royal Canadian Mint (RCM), Silver Eagles, prataria e fotografia dos EUA. Claro, o consumo de prata dos semicondutores não foi o maior consumidor de eletrônicos, mas apenas mostra quanta prata está sendo usada para fabricar semicondutores.

Painéis Solares consumiram a maior parte da prata, (97 Moz), seguido por Distribuição de Energia (83 Moz), Automotivo (74 Moz), Semicondutores (44 Moz), Eletrônicos de Consumo (27 Moz) e Outros (3 Moz). O relatório também prevê um grande aumento na demanda industrial total de prata até 2030.

Duvido que os analistas que elaboraram este relatório entendam o futuro componente de INVESTIMENTO EM PRATA. Acredito que será o setor de maior crescimento no futuro, à medida que mais investidores despertarem para proteger sua riqueza em um ATIVO REAL do que em ativos de papel financeiro altamente inflados. (fonte)

E a questão de um trilhão de dólares de Basileia III

A regulamentação Basileia III para tornar os bancos mais seguros começou na União Europeia (em 1º de julho para os bancos dos EUA, e 1º de janeiro de 2022 para os bancos do Reino Unido). A questão para os investidores em ouro e prata é: o que vem a seguir? A resposta curta é que os metais vão subir (mas não espere uma linha reta ou zero desconforto / volatilidade). A resposta mais longa merece mais contexto.

O que é Basileia III: é um tornando o mundo mais seguro para bancos honestos; reorganizar (classificar) as espreguiçadeiras do Titanic.

Uma ampla gama de opiniões e possibilidades se aplica aos efeitos de curto e longo prazo do Basileia III sobre o ouro e a prata. Espere um aumento na volatilidade dos preços, mas o arco da história, a descoberta aprimorada de preços e as leis naturais de oferta e demanda tornam o ouro e a prata ativos críticos daqui para frente.

O ouro sempre atuou como seguro contra um sistema em chamas. O sistema financeiro, mal administrado por anos pelo BIS e outros, está em níveis de risco nunca antes vistos, e isso explica o que motivou a chegada de Basileia III.

Dito de outra forma, os arquitetos da crise financeira global (um desastre da dívida global sem precedentes acoplado a uma mega bolha de ativos de risco) estão preocupados com a catástrofe que criaram.

Quer o Basileia III traga calma ou confusão ao mercado de metais, não há dúvida de que os únicos ativos que trazem a calma individual neste cenário financeiro quebrado são os mesmos ativos que os bancos estão fazendo o possível para regular: ouro e prata.

Ironicamente, e apesar da tentativa de Basileia III de tornar o metal alocado uma prioridade sem risco sobre o metal em papel não alocado em seus balanços, sabemos que o metal alocado mantido pelos clientes não é propriedade dos clientes, mas dos próprios bancos.

O metal físico era um ativo seguro muito antes de Basileia III chegar ao Nível 1; além disso, o metal físico sem rendimento é um ativo muito superior aos títulos soberanos de rendimento negativo.

Os bancos centrais não podem negar isso, e é por isso que estão comprando mais metal do que títulos do Tesouro. (fonte)

Proteja suas economias em prata física legalizada, antes que ela fique ainda mais cara!

A prata pode chegar a 31 US$ em breve, a demanda sobe a a produção não acompanha

Apesar da liquidação que fez com que o ouro caísse mais de 5% em uma semana, o banco canadense CIBC ainda está otimista com as perspectivas do ouro e da prata nos próximos anos. Enquanto o banco rebaixou sua previsão média de 2021 para o ouro para US $ 1.925, eles esperam que o metal atinja a média de US $ 2.100 em 2022.

Da mesma forma, os analistas da CIBC rebaixaram sua previsão média de prata para 2021 de US $ 29 a US $ 28, mas disseram que o metal continuará avançando para US $ 31 no próximo ano. Curiosamente, os analistas enfatizaram que os metais preciosos físicos vão dominar a demanda:

‘Esperamos que a demanda por ouro e prata físicos permaneça elevada, não apenas de investidores tradicionais, mas também de uma gama mais ampla de investidores que buscam uma opção de porto seguro para se proteger contra a volatilidade do mercado.’

Em relação à recente queda nos preços, os analistas da CIBC exploraram as causas específicas e concluíram que os preços não devem permanecer suprimidos por muito mais tempo. O Federal Reserve claramente quer se mover e assumir uma postura agressiva para subjugar as ameaças inflacionárias. Francamente, as opções do Fed são limitadas. A impressão de dinheiro diminuiu nos últimos meses. No entanto, o plano de gastos de US $ 6 trilhões do presidente Biden colocaria o déficit anual em mais de US $ 1,3 trilhão na próxima década.

Em geral, a CIBC espera plenamente que o ambiente geral de estímulo monetário e políticas de liberação de dinheiro durará por um bom, longo tempo.

O banco também está altamente otimista em prata, afirmando que, embora todos citem o crescente componente industrial da prata (para aplicações de energia solar e verde), a demanda de investimento contribuirá significativamente para aumentos de preços nos próximos dois anos.

Como a indústria de mineração está lidando com o aumento da demanda e várias pressões

A indústria de mineração continua a se encontrar em uma posição nada ideal. Os tempos de crise colocaram mais uma vez os metais preciosos em foco, especialmente devido à natureza sem precedentes dos eventos. Embora as preocupações com um colapso econômico completo, como os vistos no ano passado, tenham diminuído um pouco, o ouro e a prata continuam excepcionalmente bem posicionados.

As expectativas de inflação estão no seu ponto mais alto em várias décadas e as taxas reais permanecem em território negativo, lançando dúvidas até mesmo sobre as principais moedas, como o dólar americano e o euro. A demanda de investimento em metais como hedge ou mesmo uma fonte de retorno fluiu de todos os lados, impulsionada pela demanda industrial de fabricantes de EV e painéis solares.

Em outras palavras, houve um grande aumento na demanda por ouro e prata em um curto período de tempo.

Aqui está o problema: os mineiros, embora não por culpa própria, não funcionam exatamente conforme a necessidade. As operações de mineração podem levar anos para começar, assim como os projetos de exploração, são incrivelmente caros e ambos os empreendimentos costumam ser paralisados por várias questões, como direitos, licenças e despesas.

A queda nos preços do ouro e da prata após 2011 cortou maciçamente os gastos com mineração. Muitas minas foram forçadas a fechar porque as operações não eram mais lucrativas. Os gastos atuais de capital de mineração (a quantia gasta em equipamentos pesados caros) estão em apenas 50% dos níveis de 2011-2014. E em 2011-2014, os gastos com mineração já haviam diminuído drasticamente. Isso é o quanto as mineradoras de corte de custos tiveram que suportar.

Para piorar as coisas, enquanto a demanda por ouro e prata disparou totalmente no ano passado, as mineradoras tiveram que lidar com protocolos de pandemia e desacelerar suas operações de acordo.

Os preços estão subindo. E os projetos de mineração e exploração não aumentaram muito.

Essa desconexão entre a oferta e a demanda terá um impacto sobre os preços do ouro e da prata nos próximos meses e anos. (fonte)

Você está preparado para o próximo grande movimento da prata?

Enquanto todo o setor de metais preciosos está começando a transmitir sinais de alta, a prata em particular é potencialmente explosiva. Não é surpreendente porque a prata funciona como um metal monetário – na verdade, a forma mais antiga de dinheiro civilizado do mundo – e uma commodity.

A inflação galopante de preços que engolfou as commodities em geral não afetou o ouro e a prata – ainda. Mas isso ocorre porque os bancos centrais ocidentais envidam todos os esforços para controlar o preço do ouro e da prata usando formas não alocadas do metal (veja abaixo), a fim de proteger o status de reserva do dólar dos EUA e, em geral, o sistema monetário fiduciário. No entanto, eles não conseguiram empurrar para baixo o preço da prata junto com o ouro.

Isso reflete o desequilíbrio estrutural de oferta / demanda subjacente de prata física, que tem sido um problema desde pelo menos o início de 2021. Prova disso é a relutância da Casa da Moeda dos Estados Unidos, junto com várias outras casas da moeda soberana, em fornecer produtos de lingotes de prata cunhados em quantidade suficiente para atender à demanda . É por isso que o prêmio para produtos físicos cunhados no varejo está em quase 40% além do preço “à vista” (spot) da prata.

Eu aprendi nos últimos 20 anos a abster-me de fazer projeções de preços em prazos específicos. Mas, eventualmente, os mercados em geral abandonarão a negação de que a inflação não seja “transitória” e os metais preciosos sofrerão influxos maciços de capital como um mecanismo de investimento para preservar a riqueza à medida que a moeda fiduciária se desvaloriza para o zero.

Como tal, estou altamente confiante de que daqui a seis meses a um ano o ouro, a prata e as ações de mineração estarão significativamente mais altos. (fonte)

Proteja suas economias em prata física legalizada, antes que ela fique ainda mais cara!

O ‘Smart Money’ de Wall Street está acumulando prata física antes das novas regulamentações da Basiléia III e explosão de preços a US $ 44 a onça

por Chris Vermeulen

Recentemente, o ouro e a prata estagnaram um pouco após uma tendência de preço de alta bastante sólida em abril e maio de 2021. Olhando para o gráfico semanal de prata de longo prazo, acreditamos que a prata está pronta para atacar novamente com um grande movimento de alta.

O segundo semestre de 2021 dará as boas-vindas (provável) a BASEL III e a um foco renovado do Federal Reserve dos EUA (e dos bancos centrais globais), trabalhando para conter os aspectos inflacionários da economia global em recuperação, ao mesmo tempo que tenta apoiar os objetivos de crescimento contínuo. Acredito que os metais preciosos, em particular – a prata, mostraram uma “fase de acumulação” muito única nos últimos 12+ meses, que pode levar a uma grande recuperação de alta quando ultrapassar o nível de US$ 28,50.

Este gráfico de futuros de prata semanais destaca a fase de acumulação de volume no balanço, bem como nossa análise do ciclo de preços, sugerindo que a prata está estagnando logo abaixo da resistência perto de US$ 28,50. Minha equipe e eu acreditamos que a nova fase do ciclo de alta, além da enorme acumulação ocorrendo, sugere que a prata está esperando – pronta para atacar uma grande tendência de alta de preço assim que o nível de $ 28,50 for rompido.

Nosso sistema de Modelagem de Preço Adaptive Dynamic Learning (ADL) sugere que uma tendência de alta contínua de preços é provável no gráfico Mensal de Prata, mostrado abaixo, e que um pico provavelmente está próximo de US$ 40 a US$ 44 perto de dezembro de 2021. Esta dinâmica de preço de alta é baseada na capacidade da ADL de mapear preços exclusivos e configurações técnicas no passado e, em seguida, alinhar esses marcadores de DNA de preços exclusivos com as configurações de preços atuais.

O que pode acontecer ao longo das próximas semanas é que a Prata pode continuar a tentar consolidar abaixo de $ 28,50, à medida que os mercados reagem aos anúncios do FOMC e outras facetas do mercado. Uma vez que os mercados digerem os fatores reais relacionados às preocupações inflacionárias, o que o Fed dos EUA e os bancos centrais globais precisam fazer é abordar essas preocupações e as expectativas futuras relacionadas às políticas e expectativas monetárias. Pessoalmente, acredito que a prata subirá acima de $ 28,50 em algum momento de julho (ou logo depois) e começará a subir dramaticamente – visando os $ 40 ou mais.

Minha equipe e eu acreditamos que o final de 2021 e quase todos os próximos 2 a 3+ anos estarão cheios de tendências de preços incrivelmente grandes para os investidores aproveitarem. Esta configuração em prata sugere que estamos apenas iniciando uma fase de alta de preços de vários anos em metais preciosos (muito semelhante à alta de 2003 a 2007 em ouro / prata). Se você seguiu metais preciosos por tempo suficiente, entende que os maiores movimentos em ouro e prata aconteceram após o pico do mercado de ações de 2006-2007.

Isso significa que estamos apenas começando a ver uma oportunidade incrível no mercado de metais preciosos relacionados à volatilidade, tendências e rotação de preços. Agora é a hora de você começar a se preparar para o que está por vir e aprender a aproveitar essas oportunidades incríveis.

Enquanto isso, as previsões para o mercado de ações são sombrias

Segundo Charles Nenner, renomado especialista holandês em Ciclo Geopolítico e Financeiro, o mercado acionário dos EUA está prestes a ter sua bolha estourada, e vai levar o mundo todo junto…

Charles Nenner fez uma grande aposta no final de janeiro de 2020. Nenner disse: “Estou mais preocupado com o mercado caindo 40% do que ganhando 5% a mais no lado positivo”. O mercado atingiu o topo algumas semanas depois (2% a mais) e caiu 38% nas semanas seguintes. Bingo.

Nenner também disse que estava “mais preocupado com a agitação civil doméstica nos EUA do que com a guerra em um país estrangeiro”. Tivemos distúrbios, saques e incêndios contra Antifa e BLM em Portland, Minneapolis, Chicago, Nova York e muitas outras cidades durante a maior parte de 2020. Este foi, ainda, outro bingo.

O que Nenner está vendo agora? Nenner diz: “Eu tenho um gráfico que remonta aos anos 1900, e se você conectar todos os topos, os topos de 1929, os topos dos anos 1960, 1987,. . . estamos de volta à linha de tendência novamente. Parece muito, muito incomum quebrar uma linha de tendência que remonta a 100 anos. Então, o risco é muito alto. . . Estamos totalmente fora do mercado. . . .Estamos fora por três ou quatro semanas. . . .Temos a mesma coisa de antes. As pessoas têm mais medo de perder 4% no lado positivo do que 50% no lado negativo. Essa é a natureza humana. ”

Quão baixo o mercado pode ir a partir daqui? Nenner diz: “Minha decisão é de 20.000 pontos ou menos”. Perguntei a Nenner: “Você acha que o mercado poderia ser cortado pela metade?” Nenner respondeu: “Sim”.

A próxima grande aposta é a inflação. O Federal Reserve continua dizendo aos mercados que a inflação é “transitória”. Nenner afirma que a inflação chegou e ficará muito pior. Nenner explica: “Se o Fed mantiver a política inalterada, o mercado não vai gostar porque eles acham que o Fed não está prestando atenção suficiente. Por enquanto, concordo com o Fed em que o medo da inflação é exagerado. Mas, com base em meus ciclos, em breve iniciaremos um novo ciclo de inflação. . . . Existe um ciclo de inflação de longo prazo. . . . Em mais ou menos um ano, teremos muita inflação.”

Nenner diz que o Bitcoin, pelo menos por enquanto, parece estar no seu limite. Nenner diz: “Não tenho uma meta de preço maior. Podemos ter um novo ciclo de aumento, mas não acho que o topo (US$ 64.000) será batido de novo, por muito tempo.”

No longo prazo, Nenner também acha que o ouro vai ultrapassar os $ 2.500 a onça e a prata vai subir com ele.

Na frente geopolítica, Nenner diz: “Todos fazem o que querem porque ninguém confia no governo. Você não sabe de onde vem o perigo, primeiro da esquerda ou da direita. Acho que a esquerda é mais perigosa que a direita. . . . Eu vejo as coisas se deteriorando muito rápido porque ninguém sabe mais o que é certo ou errado nos Estados Unidos. É muito preocupante. Acho que o mundo vai enfrentar os Estados Unidos porque eles não têm mais ideia do que estão fazendo. Isso parece o mesmo que antes dos japoneses atacarem Pearl Harbor, por tão estúpido você pode ser. No final, os Estados Unidos vão agir com o conjunto, mas primeiro, eles têm que ser feridos muito seriamente.” (fonte)

Afinal:

“Nada foi consertado após 2008, assim como nada foi corrigido após as bolhas imobiliária, das ações de tecnologia, e de créditos podres… Com o desequilíbrio financeiro maior ainda do que antes, e continuando a se expandir, o único desfecho possível é um crash ainda maior.” (John Rubino)

Proteja suas reservas em prata física, antes que ela fique ainda mais cara!

O Fim dos Mercados de Papéis de Ouro e Prata

Este artigo analisa as consequências prováveis da introdução pelo Banco de Compensações Internacionais do requisito de financiamento estável líquido (NSFR) para os balanços dos bancos, na medida em que se aplicam às suas posições em ouro, prata e outros mercados de commodities.

Se forem introduzidos conforme proposto, os bancos enfrentarão penalidades financeiras significativas para assumir posições a descoberto de negociação em derivativos. O problema é particularmente importante para o mercado de metais de Londres. Portanto, é provável que deixem de fornecer liquidez de derivativos e serviços associados.

A demanda de substituição por metal físico parece estar prestes a aumentar e, portanto, foi feita uma avaliação do ouro disponível não vinculado a joalheria e usos industriais. Uma análise do arrendamento de ouro pelos bancos centrais, levando à dupla propriedade do ouro físico, foi incluída.

A conclusão é que, a menos que o BIS tenha um motivo oculto para desencadear algum tipo de reinicialização financeira caótica, é o caso de os reguladores não entenderem as consequências de suas ações no mercado.

A introdução do Requisito de Financiamento Estável Líquido (NSFR) significa que os bancos europeus continentais, dos quais dez são membros do LBMA, incluindo os suíços, terão de cumprir os novos regulamentos a partir do final de junho, e todos os bancos do Reino Unido, em vigor todo o a adesão bancária à London Bullion Market Association (LBMA) terá de cumprir até o final do ano. Existem 43 membros do LBMA listados como bancos, e na Comex nos EUA existem atualmente 17 com posições compradas e 27 com posições vendidas na categoria de swap, que representam mesas de negociação de bancos de metais nos contratos de futuros dominantes. Portanto, sendo semelhantes, os números da Comex devem replicar amplamente os que operam em Londres. É, portanto, razoável supor que, se os membros bancários da LBMA cessarem as negociações em ouro e prata não alocados, muito poucos continuarão a negociar na Comex – tendo a turma da LBMA deixado de assumir posições de negociação.

Não estamos discutindo ouro ou prata, mas seus derivados. Mas há um problema decorrente da insistência do LBMA de que envolve ouro, embora não alocado, e não derivados. A distinção pode ser importante, dependendo de como o regulador do Reino Unido aplica as regras do NSFR. Isso ocorre porque, no cálculo do financiamento estável necessário, o ouro consome 85% do financiamento estável disponível, enquanto os passivos de ouro não contribuem com nenhum financiamento estável disponível. O efeito é transmitir um fator negativo ao cálculo de financiamento estável líquido geral de um banco, tornando o comércio de ouro não alocado irremediavelmente não econômico em termos de implantação do capital de financiamento total. A alternativa, que não parece estar sob a consideração do LBMA, é admitir que todo o negócio de comércio de ouro não alocado não tem nada a ver com barras de ouro, mas são, na verdade, derivados de ouro. Nesse caso, as penalidades de financiamento de capital sob o NSFR seriam amplamente limitadas a desequilíbrios entre passivos de derivativos e ativos de derivativos.

Consequentemente, parece que um backstop de alocação de 85% do financiamento estável disponível (ASF) deve ser engolido no caso do ouro, o que não parece ser o caso se a LBMA confessar a charada do papel.

Existem em Londres, com efeito, dois mercados fundidos em um, mas eles não devem ser confundidos. O mercado não alocado, também conhecido como negociação para liquidação futura, é o produto da expansão do crédito bancário, não como afirma o LBMA, metal físico cujas origens, pesos e finura da barra não são registrados por uma questão de conveniência. Talvez o LBMA queira nos informar onde eles acham que está tudo armazenado; certamente não está nos cofres da LBMA, onde, depois de deduzir os números principais para o ouro de custódia, o flutuador reduz para apenas algumas centenas de toneladas. Não é de surpreender que o Bank for International Settlements relacione essas transações como derivativos de balcão para fins estatísticos, portanto, sabemos como são consideradas pelo regulador internacional.

O ouro físico mantido em nome de clientes nunca é registrado nos balanços dos bancos. Se um banco possui ouro físico em seu próprio cofre, um cofre independente, ou alocado a ele por outro banco que atua como custodiante com suas próprias instalações de cofre, então isso aparece como um ativo em seu balanço patrimonial. Nesse caso, ele pode proteger o risco de preço com um passivo correspondente para um corte de preço zero dentro das regras de Basileia 3. Mas isso não tem nada a ver com o cálculo do NSFR.

Obviamente, a menos que o cálculo do NSFR seja alterado no último momento, após sua introdução, o caráter dos mercados de ouro se tornará marcadamente diferente. Haverá cerca de US $ 600 bilhões em ouro de papel, enquanto provavelmente parte da demanda de papel liberada migrará para o metal físico. Há também a questão de como os desequilíbrios pendentes serão resolvidos. Este artigo avalia as consequências.

Motivos e política desconhecidos

É difícil entender por que o Conselho de Estabilidade Financeira, sob cuja égide o Comitê de Supervisão Bancária da Basiléia produziu o documento de Basiléia 3, parece ter a intenção de destruir os mercados de derivativos de ouro, prata e também de outras commodities. Essa será a consequência da introdução do cálculo do NSFR nestes mercados. Como autoridade suprema que supervisiona as moedas fiduciárias, o Banco de Compensações Internacionais, que supervisiona o FSB, não tem amor pelo ouro. Pode-se explicar o desejo de eliminá-lo: como forma de dinheiro sem risco, ele esteve sempre no centro das questões monetárias e o desejo de eliminá-lo deve ser opressor para os modernistas neokeynesianos. Mas se for esse o caso, então será um sério erro de julgamento, porque, como este artigo revela, a consequência da retirada do suprimento de papel provavelmente fará o preço do ouro subir significativamente, junto com a prata e uma série de outros preços de commodities importantes. Além disso, este ato adiado, publicado pela primeira vez em 2014, agora chega em um momento de rápido aumento dos preços das commodities, refletindo a aceleração sem precedentes da impressão de dinheiro global em 2020, o que ironicamente prova a importância da moeda sólida – ouro e prata.

Os mercados já apertados, de ouro, prata e outras commodities não podem acomodar uma migração do papel extinto para metais físicos e energia sem aumentos de preços massivos para neutralizar a demanda insatisfeita desencadeada por esta ação. Talvez os reguladores do FSB saibam disso. Se o fizerem, só podemos concluir que é uma tentativa deliberada de redefinir todos os mercados de commodities. A corrupção bancária, especialmente em metais preciosos, tem sido generalizada: grandes bancos têm sido regularmente multados e continuam a manipular e falsificar esses mercados, multas sendo vistas como pouco mais do que um custo para fazer negócios. Esses são riscos sistêmicos que um regulador deve abordar. Mas presumir que o FSB está fechando esses mercados de papel para conter esse comportamento mostra uma fé comovente em seu altruísmo.

Outra teoria popular é a de uma reinicialização financeira ainda mais ampla. O BIS está coordenando pesquisas sobre as moedas digitais dos bancos centrais, que, se adotadas, eliminam completamente os bancos comerciais. Em teoria, isso permitiria aos bancos centrais direcionar os estímulos de forma mais eficaz e acabar com o ciclo desestabilizador do crédito bancário. O objetivo final poderia ser rebaixar e, em seguida, remover completamente os bancos comerciais do sistema financeiro, contexto em que o fechamento de mercados de derivativos por meios regulatórios faz algum sentido.

Quantificando derivados de ouro

Sabemos pelas estatísticas do Banco de Compensações Internacionais que no final do segundo semestre de 2020, os contratos a termo de ouro e os swaps totalizavam US $ 530 bilhões, que ao preço de US $ 1898 na época era o equivalente a 8.685 toneladas de ouro em papel. Mas, com exceção de uma pesquisa trianual, a próxima com vencimento em 2022, de acordo com o BIS, esse número é retirado de distribuidores, principalmente bancos, em apenas doze jurisdições. Com relação a commodities e câmbio estrangeiro, constatou-se que essas doze jurisdições capturaram cerca de 80% do total, de modo que a tonelagem de ouro aumentou para o equivalente a 10.806.

As posições do LBMA são apenas parte do total do BIS. O LBMA registra apenas as liquidações mensais em Londres (Loco London) relatadas pelos quatro membros compensadores que possuem e operam a London Precious Metals Clearing Limited. Eles lidam apenas com membros da LBMA. A liquidação média diária para dezembro de 2020 foi registrada em 18,9 milhões de onças, ou 588 toneladas. Este é apenas um décimo oitavo dos números do BIS citados acima. A primeira coisa a observar é que liquidações diárias não são a mesma coisa que obrigações pendentes. Além disso, a estatística do BIS inclui swaps e forwards não registrados em Londres e nem necessariamente liquidados no LPMCL. Mas, mesmo levando esses fatores em consideração, a diferença entre os números do BIS e do LBMA ainda precisa de mais explicações.

Em uma análise da Hardman & Co publicada em janeiro de 2020, Paul Mylchreest identificou duas outras fontes de faturamento não incluídas nos números do LBMA: comércio entre membros e não membros do LBMA e bancos centrais que negociam com ouro não alocado.

Agora, vamos supor que as novas regulamentações da Basiléia tenham o efeito de encerrar o comércio de ouro não alocado por bancos. A partir do valor dos contratos OTC pendentes registrados pelo BIS ajustados pelas tendências de seus levantamentos trianuais, podemos deduzir que sejam cerca de 10.800 toneladas. Supondo que os membros do LBMA por conta própria executem posições líquidas relativamente menores no contexto deste número enorme, podemos assumir que esse saldo devedor é dividido principalmente entre bancos centrais, outros usuários não-LBMA do mercado não alocado e negociações OTC registradas em outros centros.

Não temos ideia de qual é a posição dos bancos centrais em qualquer momento, mas seria surpreendente se eles assumissem posições longas. Em vez disso, pode-se esperar que eles tentem reforçar a confiança do mercado nas moedas fiduciárias e, em particular, no dólar americano com a venda de ouro. E ao operar a descoberto em ouro de papel, eles também buscariam encorajar a oferta física, sacudindo os fracos detentores de ETFs. Sendo esse o caso, não apenas a coorte do banco central não tem razão para estar comprado em derivativos de ouro, mas, se eles têm posições, quase certamente estão vendidos. A única exceção provável é quando um banco central que alugou ouro vendido no mercado pode cobrir o risco de preço de não recuperá-lo.

O fim, portanto, do mercado de liquidação a termo de Londres removeria um suprimento artificial de ouro, que podemos estimar ser o equivalente a mais de 10.800 toneladas de metal. A isso devemos adicionar a posição líquida vendida de swap na Comex, composta por mesas de negociação de banco de ouro, que atualmente é de 486 toneladas. A partir das principais fontes de suprimento de derivativos, podemos, portanto, ver cerca de 11.300 toneladas de suprimento de ouro de papel sendo retiradas dos mercados se a coorte dos bancos de metais parar de negociar em derivativos de ouro. Devemos agora examinar mais detalhadamente a posição dos bancos centrais.

Leasing dos bancos centrais – ainda a ser resolvido

Em 2002, Frank Veneroso, um analista respeitado, concluiu que os bancos centrais haviam alugado algo entre 10.000 – 16.000 toneladas de ouro na época – o número superior sendo cerca de metade das reservas de ouro dos bancos centrais globais na época. Ele apresentou seu raciocínio em um discurso em Lima, em 17 de maio daquele ano. O ouro alugado pelos bancos centrais estava sendo vendido no mercado por dólares, que, como parte de um carry trade, estavam sendo reinvestidos pelos bancos em títulos do Tesouro dos Estados Unidos e semelhantes, sendo o custo do financiamento uma taxa de arrendamento de ouro de um ou dois por cento, por um rendimento de seis ou sete. Veneroso concluiu que grande parte do ouro foi reaproveitado em joias e efetivamente desapareceu do mercado.

Entre a década de 1980 e a virada do milênio, o ouro estava em um mercado de baixa, então o público em geral, incluindo instituições de investimento, eram vendedores genuínos (que estavam com quantidades físicas limitadas) ou protegiam e especulavam no lado vendido usando derivativos. Isso permitiu aos bancos de ouro se protegerem do risco de preço do ouro que teria de ser eventualmente devolvido aos bancos centrais comprando para entrega a termo relativamente barato. Mas, na época do discurso de Veneroso, o ouro estava a $ 325 a oz, tendo subido de cerca de $ 255 nos quatorze meses anteriores.

As condições estavam mudando de um mercado em baixa há muito estabelecido, que favorecia a atividade de leasing de ouro, para o início de uma nova fase de alta. O leasing e mesmo as vendas não declaradas tornaram-se então uma ferramenta para os bancos centrais fornecerem liquidez física ao mercado de ouro, seja para salvar os bancos de ouro de serem fortemente pressionados ou simplesmente para suprimir o preço.

O ouro alugado pode nem sempre ter saído dos cofres dos bancos centrais dos principais centros de comercialização de ouro, como Veneroso presumia. Mas, talvez ele estivesse certo sobre a venda física e a entrega no mercado, pelo menos até certo ponto.

Em março de 2008, o ouro ultrapassou US $ 1.000 pela primeira vez. Teria sido impossível para os bancos centrais recuperar seu ouro alugado até então, porque a demanda chinesa e indiana estava começando a sugar ouro físico dos mercados ocidentais a uma taxa alarmante, em qualquer caso, significativamente mais rápido do que qualquer substituição por minas disponíveis e suprimentos de sucata. Pode parecer que o ouro alugado poderia ter sido devolvido aos bancos centrais durante o bear market de 2012-2015, mas, novamente, a demanda chinesa e indiana continuou a absorver a maior parte do metal físico disponível liberado por quaisquer vendas de ETFs e outras fontes de suprimento físico.

Alternativamente, teria que ter havido venda substancial de estoques de propriedade do Ocidente, e não há evidência disso. O melhor que se pode afirmar é que em alguns anos, notadamente em 2013, houve alguma liquidação de ETFs, mas não nas quantidades necessárias para resolver o problema do arrendamento. A título de confirmação, em 2014, uma das grandes refinarias suíças estava trabalhando em dois turnos sete dias por semana transformando barras LBMA de 400 onças em barras de 1 quilo .9999, o novo padrão chinês. Algumas das barras LBMA chegaram em más condições e, obviamente, não eram tocadas há décadas, raspadas dos recessos mais escuros em cofres de armazenamento profundo. Além disso, clientes do Oriente Médio estavam enviando barras de LBMA para refino no novo padrão de 1 quilo e as levando de volta para serem recobertas nesse formato. Isso não apenas indicava que eles estavam se alinhando com a crescente presença de ouro da China, mas definitivamente não estavam vendendo. Claramente, a queda de 40% no preço do ouro entre setembro de 2011 e dezembro de 2015 levou a aumentos substanciais não registrados na demanda física, limpando os cofres ocidentais. Não teria sido possível aos bancos centrais recuperar o ouro alugado.

Houve, talvez, mais evidências circunstanciais do problema de arrendamento, quando a Alemanha decidiu retirar seu ouro reservado dos cofres do Fed de Nova York. O desejo de fazê-lo foi justificado publicamente com base em que o ouro da Alemanha não precisava mais ser armazenado no exterior, porque a ameaça de uma invasão soviética havia sido removida pelo colapso do comunismo. Mas, dado que a supressão do ouro envolvia leasing e trocas de ouro em quantidades significativas para manter a credibilidade do dólar, a verdadeira razão não tinha nada a ver com a presença soviética, mas o Bundesbank suspeitava que seu ouro estava sendo usado para esse fim sem sua permissão?

A primeira ação do Bundesbank foi solicitar a inspeção de seu ouro, pedido que foi categoricamente recusado. Na sequência dessa recusa, foi decidido iniciar um processo de repatriamento. Por que foi parcial não está totalmente claro, mas poderia ser explicado se o Bundesbank suspeitasse que não estava realmente lá. Não haveria nada a ganhar exigindo a devolução de tudo isso, mas um retorno parcial poderia pelo menos permitir ao Fed de Nova York encontrar algum ouro em outro lugar e evitar uma crise pública. Descobriu-se que, após uma série de reuniões, foi acordado repatriar apenas 300 toneladas de ouro da Alemanha ao longo de um período de sete anos. Na verdade, ele foi devolvido três anos antes. A Holanda também buscou e obteve 122,5 toneladas de seu ouro repatriado de Nova York. A Áustria providenciou a repatriação de parte de seu ouro de Londres. Embora algumas dessas repatriações tenham ocorrido na esteira de demandas públicas, elas nunca foram importantes o suficiente para desencadeá-las sozinhas. Mas são consistentes com quantidades substanciais sendo alugadas e avaliações dos bancos centrais que repatriam os estoques de ouro nacionais de que estão mais bem protegidos em seu próprio território.

Desde os dias, como disse Veneroso, em que o ouro dos bancos centrais acabava enfeitando as mulheres asiáticas, os procedimentos de arrendamento, destinados a dar liquidez e a suprimir o preço do ouro, terão mudado. Sempre que possível, o ouro alugado não precisa sair dos cofres do Banco da Inglaterra ou do Fed de Nova York. Um lançamento contábil ou transferência de registro contábil confirmando que está à disposição do locatário é tudo o que é necessário, e o pagamento pela venda do ouro alugado deve ser providenciado através dos canais apropriados. E, a partir daí, pode ser reatribuído por outra transferência de lançamento no livro. Vimos isso em ação quando o GLD, o ETF ouro, acabou com o Banco da Inglaterra registrado como um subcustodiante, detendo cerca de 70 toneladas de ouro em agosto passado precisamente nessas condições.

Em um contrato de arrendamento, a propriedade permanece com o arrendador. Ao organizar o leasing de ouro, podemos ter certeza de que, nos últimos tempos, o Banco da Inglaterra terá confortado os locadores de que seu ouro nunca sai do cofre do Banco da Inglaterra, então não há necessidade de se preocupar com a reintegração de posse. Essa seria uma justificativa operacional para a continuidade das atividades de arrendamento mercantil para compensar a escassez física do mercado. Mas a questão sobre quanto ouro arrendado deixou o Banco da Inglaterra e o Fed de Nova York no passado permanece sem solução, mas é provável que seja em quantidades significativas com a estimativa mais baixa de Veneroso, talvez um mínimo.

A verdadeira quantidade de ouro monetário

É comumente afirmado que o estoque de ouro acima do solo é de 200.000 toneladas. Embora possa ser uma aproximação razoável, a maior parte dele não é ouro monetário em qualquer sentido da definição e, portanto, não é seu suprimento monetário.

A definição estatista de ouro monetário é ouro físico mantido como parte das reservas monetárias declaradas de um banco central. De acordo com o FMI, o total atual de todo esse ouro monetário é de 35.244 toneladas, embora, como vimos nos parágrafos anteriores, seja improvável que esteja todo lá ou livre. Mas a isso devemos adicionar as barras de ouro acumuladas e armazenadas por todas as outras partes, na suposição de que é uma reserva de valor monetário mais estável do que o fiat ou um seguro contra moedas fiduciárias que perdem o poder de compra. Deve estar em um formulário imediatamente disponível para fins monetários, podendo ser em barra ou em moeda. De cerca de 200.000 toneladas de ouro acima do solo, geralmente assume-se que 60% é usado para outros fins, principalmente joalheria, mas também para alguns fins industriais, deixando 80.000 toneladas de ouro monetário em conformidade com nossa definição. Depois de subtrair o ouro monetário oficial do total, ficamos com 44.756 toneladas.

Em outubro de 2014, um artigo explicou por que a China tinha consideravelmente mais ouro armazenado do que suas reservas declaradas, e estimou que em 2002, quando o governo chinês removeu a proibição de propriedade pessoal e abriu a Bolsa de Ouro de Xangai, o estado poderia ter adquirido até 25.000 toneladas. Muito desse ouro teria sido alugado como ouro vendido no mercado de Londres. (A declaração de Veneroso sobre acabar adornando as mulheres asiáticas não poderia ser verdade para as mulheres chinesas, porque elas não tinham permissão para possuir ouro até 2002 e as importações indianas foram severamente restringidas por algum tempo relevante).

O fato de a China ter acumulado estoques substanciais de ouro não declarado foi confirmado de forma anedótica por observadores experientes da China. Se considerarmos isso como parte de nossa estimativa de ouro monetário, e fizermos uma concessão para a Rússia, talvez de 5.000 toneladas não registradas, o ouro monetário nas mãos de todos os outros parece equivaler a apenas 15.000 toneladas.

Mas esse número terá sido reforçado pela atividade de leasing do banco central, talvez até mesmo dobrado, com o ouro alugado parecendo ter dois ou mais proprietários, e a posse real estando em mãos asiáticas não declaradas. É neste contexto que a ameaça à negociação de derivativos de Basileia 3 deve ser vista. Não apenas a oferta de papel estimada em 11.300 toneladas equivalentes nos mercados regulamentados e não regulamentados será ameaçada de remoção, mas também haverá um número desconhecido adicional de leasing e swaps dos bancos centrais a serem desfeitos. Obviamente, há suposições significativas envolvidas, mas se os números descritos aqui tiverem a menor validade, o fim dos mercados de derivativos de ouro, se for permitido, criará uma grande crise do ouro, da qual os reguladores do BIS parecem felizmente inconscientes. (Ou não).

A Prata

A mecânica por trás da negociação no mercado de prata na LBMA é a mesma do ouro não alocado. O sistema de liquidação do LPMCL é o mesmo, fornecendo acesso apenas aos membros do LBMA. A base de cálculo do requisito de financiamento estável líquido é a mesma, de modo que os derivados de prata sofrem dos mesmos desincentivos do balanço patrimonial. A principal diferença é que a prata não está guardada no Banco da Inglaterra, nem, pelo que sabemos, nos cofres de qualquer outro banco central ocidental.

Em termos de demanda, também é principalmente um metal industrial e é principalmente consumido. De acordo com o Silver Institute, de uma demanda anual total de cerca de um bilhão de onças prevista para o ano atual, 253 milhões de onças são identificadas como demanda de investimento e mais 150 milhões de onças como demanda de ETF / ETP. Estranhamente, o relatório estima que haverá uma queda na demanda por ETF, quando ela já está aumentando. E do abastecimento, apenas 18,5% é proveniente de reciclagem.

Os números do BIS para derivados OTC de prata em circulação estão incluídos em “Outros metais preciosos” por US $ 64 bilhões. O mesmo tratamento NSFR para todos os derivados de commodities, incluindo energia, envolve um valor estimado de US $ 858 bilhões. A introdução do NSFR não só perturba os mercados de metais preciosos, mas também ameaça desorganizar commodities mais amplas em um momento em que seus preços já estão aumentando rapidamente como consequência da queda do poder de compra das moedas fiduciárias.

Tempos estranhos estão à caminho. Proteja suas reservas em prata física, antes que ela fique ainda mais cara!

(Fonte)

A US Mint atrasa remessas devido à “escassez global de prata”

O interesse pela prata está disparando (tanto para uso industrial quanto para investimento financeiro), ecoando a crise de 2013, e conforme um relatório recente do Silver Institute, a demanda por prata impressa e flexível deve aumentar 54% nos próximos 10 anos.

A demanda por prata neste setor em rápido desenvolvimento deve chegar a 48 milhões de onças este ano. Em 2030, a demanda deverá aumentar para 615 milhões de onças.

E as cotações da prata nos mercados de derivativos voltaram para perto das altas históricas recentemente, com a monetização crescente das dívidas públicas:

E de acordo com o New York Times, a US Mint até aumentou sua produção de moedas em meados de 2020, depois que a escassez de moedas foi relatada nos EUA como resultado da pandemia de coronavírus, mas a demanda nos últimos meses por comerciantes de moedas parece que sobrecarregou a Casa da Moeda dos EUA.

E a US Mint acabou de avisar que está interrompendo as vendas devido à escassez global de prata, deixando-a incapaz de atender aos pedidos …

O anúncio completo da US Mint (via Facebook):

A Casa da Moeda dos Estados Unidos está empenhada em fornecer a melhor experiência online possível aos seus clientes.

A escassez global de prata impulsionou a demanda por muitos de nossos produtos de lingotes e numismática a patamares recordes. Este nível de demanda é sentido mais agudamente pela Casa da Moeda durante o lançamento inicial do produto de itens numismáticos. Mais recentemente, na janela de pré-encomenda de 2021 Morgan Dollar com Carson City privy mark (21XC) e New Orleans privy mark (21XD), o volume extraordinário de tráfego da web fez com que um número significativo de clientes experimentassem anomalias no site que resultaram em sua incapacidade para completar as transações.

No interesse de retificar adequadamente a situação, a Casa da Moeda está adiando as janelas de pré-encomenda para os dólares de prata Morgan e Peace de 2021 que estavam originalmente programados para 1º de junho (Dólares Morgan golpeados em Denver (21XG) e São Francisco (21XF)) e 7 de junho (o Morgan Dollar emitido na Filadélfia (21XE) e o Peace Dollar (21XH)).

Embora seja inconveniente para muitos, esse atraso deliberado dará à Casa da Moeda o tempo necessário para obter ferramentas de gerenciamento de tráfego da web para aprimorar a experiência do usuário. Como a demanda por prata continua maior que a oferta, a realidade é que nem todos poderão comprar uma moeda. No entanto, estamos confiantes de que, durante o adiamento, poderemos melhorar muito nossa capacidade de oferecer a experiência mais positiva da Casa da Moeda dos EUA que nossos clientes merecem. Anunciaremos as datas revisadas de lançamento das pré-encomendas assim que possível.

Por enquanto, de acordo com dados genéricos da Bloomberg, o prêmio físico sobre o preço do papel se normalizou um pouco … Mas uma verificação rápida dos preços reais no mundo real mostra o comércio de barras e moedas de prata com um prêmio enorme, mesmo nos EUA … e as moedas mais em conta (como as Silver Britannias), esgotando frequentemente.

Tudo isso nos faz pensar sobre o que Alasdair Macleod da GoldMoney adverte : é o fim potencialmente iminente dos mercados de prata de papel como as prováveis consequências da introdução pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS) da exigência de financiamento estável líquido (NSFR) para os balanços dos bancos:

Se forem introduzidos conforme proposto, os bancos enfrentarão penalidades financeiras significativas para assumir posições de negociação em derivativos. O problema é particularmente importante para o mercado de ouro de Londres… Portanto, é provável que deixem de fornecer liquidez de derivativos e serviços associados. … A demanda de substituição por metal físico parece estar prestes a aumentar e, portanto, foi feita uma avaliação do ouro disponível não vinculado a joalheria e usos industriais. Uma análise do arrendamento de ouro pelos bancos centrais, levando à dupla propriedade do ouro físico, foi incluída. A conclusão é que, a menos que o BIS tenha um motivo oculto para desencadear algum tipo de reinicialização (RESET) financeira caótica, é o caso de os reguladores não entenderem as consequências de suas ações no mercado.

Como Peter Schiff observou recentemente, junto com o aumento da demanda de prata por eletrônicos impressos e flexíveis, os analistas esperam que os setores automotivo e de energia solar demandem mais prata nos próximos anos. Mas, em sua essência, a prata é um metal monetário. Ele tende a acompanhar o ouro com o tempo. Olhando para o quadro geral, o maior impulsionador dos metais preciosos continua sendo a política monetária do Federal Reserve. A fim de ser um pessimista quanto ao ouro e a prata, você tem que acreditar que o Federal Reserve vai realmente apertar a política monetária e o dólar vai permanecer forte. Mas dada a grande dose de heroína monetária que o banco central dos EUA injetou na economia, o Fed realmente não tem saída. Não há estratégia de saída dessa política monetária extrema. Isso é um bom presságio para prata e ouro a longo prazo.

Proteja suas reservas em prata física, antes que ela fique ainda mais cara!

(fonte)