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O que observar

Para esse fim, os bancos centrais e os déficits fiscais são as grandes forças / variáveis ​​a serem observadas, assim como o aumento ou a queda dos rendimentos dos títulos e das taxas de inflação.

Qualquer haja a visão da pandemia COVID e das políticas de alívio que se seguiram, há milhões de pessoas a menos empregadas no mundo hoje, apesar do enorme apoio fiscal.

Isso significa que podemos esperar ainda mais ajuda e, portanto, mais dívida à frente.

Mais ajuda, seja maior ou maior do que antes, também significa mais criação de oferta de moeda, bem como mais inflação de oferta de moeda para “pagar” pela ajuda.

Em apenas um ano, vimos um aumento maciço na ampla oferta de dinheiro (dinheiro impresso, moeda já em circulação, contas correntes e de poupança, etc.) e podemos esperar mais este ano.

Portanto, é racional antecipar um caso-base de grandes pacotes de ajuda à frente e, portanto, nos EUA, um Fed continuar a comprar os títulos emitidos para pagar por essa ajuda, atualmente a uma taxa de $ 80B por mês, o que significa que podemos esperar pelo menos outro $ 1T em déficits.

E no Brasil, que não pode imprimir moeda a partir do vento tão facilmente, um déficit fiscal que vai se avolumando.

Porquê o déficit importa

Os déficits, é claro, são importantes. São como cubos de gelo de crédito que se transformam em icebergs de dívidas.

Também podemos presumir, com bastante segurança, que a impressão de dinheiro necessária para comprar esses títulos soberanos não amados continuará nos EUA.

Porque?

A resposta é tão simples quanto trágica: se o Fed não comprasse esses títulos do Tesouro, seus rendimentos aumentariam, o que significa que as taxas (ou seja, o custo da dívida) também subiriam.

Mas aqui está o problema: nosso Fed e Departamento do Tesouro não podem arcar com o aumento das taxas. Nem mesmo um pouquinho.

Assim, para manter taxas e rendimentos artificialmente baixos, o desesperado Yield Curve Control (YCC) – Curva de Controle dos Rendimentos, é inevitável.

O Fed NÃO TEM ESCOLHA a não ser continuar seu padrão (pense no quarto trimestre de 2018 e 2019) de correr para o resgate imprimindo mais dinheiro (QE) sempre que os mercados afundarem para comprar títulos sem demanda e, assim, reprimir artificialmente rendimentos e taxas (YCC )

Infelizmente: Mais momentos “Uh-Oh” são inevitáveis, assim como mais QE e YCC, pelo menos até que esse jogo manipulado imploda …

Revisitando a inflação nos EUA

Então, o que podemos esperar racionalmente daqui para frente? Que indicador-chave, bem como ativo-chave, são as escolhas lógicas?

A história, como sempre, nos dá alguns mapas confiáveis a seguir.

Como sempre, isso envolve um mergulho mais profundo em tópicos aparentemente “enfadonhos”, como inflação, rendimentos do Tesouro e banqueiros desesperados.

Para esse fim, precisamos revisitar – você adivinhou – a inflação …

Felizmente, o século 20 nos dá dois estudos de caso inflacionários – os anos 1940 e 1970 – para tornar o futuro mais claro, sem a necessidade de cartas de tarô.

A inflação da década de 1940

A década de 1940, muito parecida com a de hoje, viu a inflação em um cenário de déficits fiscais massivos (decorrentes da Segunda Guerra Mundial).

Na década de 1940, como hoje, a dívida do governo dos EUA em relação ao PIB subiu acima da marca crítica de 100%.

Claro, isso é muita dívida, muita dívida. E se as taxas (ou rendimentos do Tesouro) algum dia subissem muito, o Tio Sam entraria em default.

Para cobrir esses déficits, o Fed então, como hoje, optou por comprar muitos e muitos títulos do Tesouro dos EUA para manter os rendimentos e as taxas artificialmente baixos.

Assim, o Tio Fed da década de 1940 deliberadamente manteve os rendimentos (e, portanto, as taxas) não superiores a 2,5% em toda a duração da curva de rendimentos, títulos do Tesouro de curto e longo prazo.

Este foi um caso clássico (bem como uma mistura) de dívida maciça, alta inflação e baixas taxas de rendimentos graças ao YCC.

A inflação da década de 1970

A inflação da década de 1970 ofereceu um sabor e uma “solução” inflacionária totalmente diferente.

Ao contrário da década de 1940, a proporção da dívida dos EUA em relação ao PIB (no nível governamental, corporativo e doméstico) na década de 1970 era muito menor.

Assim, quando a inflação subiu sua cabeça feia (e pós-Nixon), o Fed de Volker foi capaz (ao contrário de hoje) de permitir que os rendimentos e as taxas disparassem para conter a inflação.

A inflação dos anos 2000

Desnecessário dizer que estamos entrando em um período inflacionário muito mais parecido com os anos 1940 do que com os anos 1970. Em suma, nunca veremos um aumento nas taxas de Volker tão cedo.

Hoje, se os rendimentos e / ou taxas de juros do Tesouro dos EUA chegassem a 4% ou 5%, o custo da dívida seria fatal. Os EUA e o Titanic dos mercados da dívida atingiriam um iceberg. Fim da festa.

É por isso que mais controle da curva de rendimento é tão inevitável quanto um político mentiroso.

Mas, quanto à inflação na década de 2020, não está aqui ainda – ou pelo menos não conforme relatado pelos dados oficiais.

Assim, você pode estar se perguntando por que eu compararia a década de 2020 com a inflacionária de 1940? Afinal: onde está a inflação?

Bem, a inflação está chegando, e aqui está o porquê.

A Inflação e a Velocidade do Dinheiro

Muitos proponentes deflacionários dizem que não haverá inflação sem um aumento na velocidade (ou seja, circulação) do dinheiro na economia real.

Mas a inflação é mais complexa do que apenas aumentar a velocidade do dinheiro.

A história, de fato, confirma que a inflação não exige que a velocidade do dinheiro aumente, apenas exige que ela não caia.

Durante o período inflacionário dos EUA da década de 1970, por exemplo, a velocidade do dinheiro foi significativamente menor do que a década não inflacionária da década de 1950.

Em vez disso, a medida mais segura e confiável de inflação sempre foi sua correlação com um aumento na ampla oferta de moeda.

Resumindo: quando a ampla oferta de moeda aumenta, isso, por definição, é a inflação.

Inflação e preço das Commodities

Mas para a nossa era atual ver o aumento da inflação oficial, teríamos que ver duas forças em movimento, a saber, 1) velocidade do dinheiro sem queda ao lado de amplos aumentos da oferta de moeda e 2) uma escassez (e, portanto, aumento de preços) em commodities (algo lhe chama atenção sobre o que está ocorrendo no Brasil?)

E adivinha? Essas forças estão convergindo lentamente hoje.

Estamos testemunhando essa escassez de commodities (e, portanto, aumento de preços) no mercado de commodities mais amplo – de cobre e madeira serrada a carne bovina e milho, até papelão e latas para as embalagens.

Essa mudança cíclica em direção à inflação dos preços das commodities é um sinal luminoso da inflação dos preços ao consumidor sentida na carteira e medida pela escala oficial, por mais quebrado que esse indicador inteiramente fictício possa estar.

Antes da escassez de commodities, a oferta monetária mais ampla, assim como os dólares impressos, vão direto para ações, títulos e imóveis grosseiramente inflacionados, cada um dos quais está atualmente no clássico território da bolha nos EUA.

Mas, à medida que nos aproximamos dos últimos meses de 2021, essa escassez de commodities (e, portanto, a inflação impulsionada por commodities) se tornará mais aparente, aumentando nos próximos anos, pois mesmo a escala de inflação oficial abertamente fraudulenta não tem escolha a não ser subir visivelmente para cima.

Inflação e os preços dos metais preciosos

Claro, a resposta automática da maioria dos proprietários de metais preciosos é que a inflação é sempre um vento favorável para o ouro e a prata

Isso é em grande parte verdade, mas a questão da inflação para os metais, como todas as coisas, nem sempre é tão preto no branco. Muitas forças inflacionárias estão em jogo, e nós as descrevemos e falamos longamente.

O ouro, por exemplo, vinha subindo ao longo de 2019 e 2020 em condições abertamente deflacionárias, de modo que a discussão sobre o ouro não é apenas sobre a inflação apenas, mas a inflação quando medida em relação aos rendimentos / taxas.

Portanto, existe um previsor muito mais preciso do preço dos metais, um que não é comum chegando às manchetes ou sendo lido nas listas de investidores de varejo.

A relação inversa entre rendimentos reais negativos e ouro/prata

Pode parecer complexo, ou até enfadonho, mas uma variável-chave para a previsão dos preços do ouro e da prata são os rendimentos reais negativos – isto é, o rendimento do Tesouro de 10 anos menos a taxa de inflação oficial.

Dito de forma mais simples: o ouro e a prata têm uma relação inversa muito próxima com rendimentos reais negativos: o preço do metal sobe à medida que os rendimentos reais (ou seja, ajustados pela inflação) caem mais e mais rapidamente em território negativo.

Na década de 1970, por exemplo, vimos essa interação de queda dos rendimentos reais negativos e aumento dos preços do ouro; os grandes picos de ouro durante aquela década ocorreram quando os rendimentos reais negativos caíram para até -4%.

Mais recentemente, de meados de 2018 a meados de 2020, o ouro estava mais uma vez subindo dramaticamente porque os rendimentos reais estavam caindo de + 1% para 1% negativo.

Essa rápida taxa de mudança em direção a rendimentos reais negativos foi um claro vento a favor do ouro.

No final de 2020, no entanto, os rendimentos nominais do Tesouro nos EUA começaram a subir mais rápido do que a taxa de inflação oficial (e ainda anêmica).

Como resultado, os rendimentos reais não foram tão dramaticamente negativos como no passado. Não surpreendentemente, o aumento dramático do preço do ouro parou.

Por enquanto, a ação do preço medíocre do ouro não é surpresa, já que os rendimentos reais continuam a se agitar, em vez de apresentar uma tendência de queda.

Consequentemente, os preços do ouro e da prata estão ganhando tempo, bocejando no curto prazo, mas esticando as pernas para uma corrida de alta.

Muito em breve (conforme discutido abaixo), os rendimentos reais nos EUA cairão novamente abaixo de -1% e, assim, o ouro e a prata revisitarão sua subida de preço para avaliações muito, muito mais altas nos próximos 5 anos ou mais.

Por que acho que os rendimentos reais negativos cairão ainda mais e o ouro e a prata aumentarão ainda mais?

De Volta Para o Futuro – ou ao menos até 1940′

Bem … A história, assim como os níveis de dívida embaraçosamente gordos e os bancos centrais abertamente desesperados, é uma das razões.

Por exemplo, todos nós podemos ter certeza deste fato: a dívida do governo dos EUA em relação ao PIB aumentará nos próximos anos, por todos os motivos discutidos acima.

E para esse fim, o estudo de caso inflacionário da década de 1940 é útil.

À medida que a inflação impulsionada pelas commodities aumenta, junto com a definição óbvia de oferta de moeda para a inflação, os bancos centrais, os políticos e os mercados nervosos ficarão assustados. Muito assustados.

Assim como nos anos 1940.

Os bancos centrais, portanto, NÃO terão ESCOLHA a não ser controlar / reprimir artificialmente os rendimentos e as taxas dos títulos nos EUA ao mesmo tempo que a inflação empurra inexoravelmente para o norte.

Isso significa que as taxas de inflação aumentarão mais do que os rendimentos dos títulos reprimidos / controlados artificialmente – pelo menos enquanto o Fed puder imprimir dinheiro suficiente para controlar as taxas e os rendimentos.

E por pura matemática do ensino médio (rendimentos do Tesouro-IPC), isso também significa que os rendimentos reais (ajustados pela inflação) irão mais fundo no negativo – um vento favorável confirmado para o ouro e a prata.

Lições da história

Por que mais estou tão confiante de que a inflação aumentará?

Assim como na década de 1940, a impressão de dinheiro do Fed de 2020 “resolverá” seu pesadelo de dívida, de outra forma insustentável, desvalorizando a moeda para inflacionar parcialmente seu caminho para sair da dívida.

Na década de 1940, o US$ perdeu 1/3 de seu poder de compra e a dívida apenas “caiu” porque a inflação e os dólares desvalorizados o empurraram para baixo com as notas verdes desvalorizadas.

Em suma, a dívida não foi realmente paga, foi inflacionada.

Prepare-se para mais esse tipo de inflação na década de 2020…

Ironicamente, outra fonte de minha confiança na queda das taxas vem do próprio Fed …

Um indicador chave para rendimentos e taxas em declínio vem das próprias projeções “orientadas para o futuro” do Fed sobre o declínio de TIPS de 10 anos.

Colocando tudo junto

O caso de ouro do ouro se resume a isto: o ouro e a prata sobem quando os rendimentos do Tesouro ajustados à inflação afundam em território negativo com velocidade crescente.

Isso acontece sempre que a taxa de inflação é maior do que os rendimentos do Tesouro dos EUA e pode certamente ocorrer quando a inflação em alta colide com o aumento da supressão de rendimentos.

Acho que as condições de curto prazo estão maduras para esse tipo de colisão do tipo iceberg.

Quanto à inflação, o Fed está deliberadamente almejando mais do mesmo; além disso, a inflação dos preços das commodities de “Bitcorn” à carne bovina sugere que a taxa de inflação aumentará em 2021 e além. (E no Brasil, você tem dúvida disso?)

Resumindo: a inflação vai subir e uma inflação prolongada está por vir.

Quanto aos rendimentos do Tesouro de 10 anos, eles estão indo para o sul pela simples razão de que o Fed não pode e não vai permitir que eles vão para o norte, e pelo menos por agora, por que lutar contra o Fed?

Com a dívida dos EUA em relação ao PIB ultrapassando o limite de 100%, esse iceberg de dívida simplesmente não consegue tolerar o aumento dos rendimentos.

Resumindo: o YCC irá igualmente assegurar maior supressão do rendimento.

Quando você coloca a inflação em alta contra rendimentos artificialmente suprimidos (ou seja, em queda), por definição você obtém rendimentos reais negativos (ajustados pela inflação).

E novamente: o ouro e a prata adoram rendimentos reais negativos.

Olhando para o futuro daqui a cinco anos e mais, essa tendência de rendimentos reais negativos provavelmente aumentará, e ver o ouro e a prata dobrarem de preço a partir de suas altas recentes em 2020 seria muito menos surpreendente do que os múltiplos que já vimos em movimentos de preços muito mais histéricos em nomes como Tesla ou Bitcoin.

Resumindo: dias dourados estão à frente para o ouro e a prata, à medida que a produção real afunda, como o Titanic, abaixo da linha d’água.

Mas e quanto ao caso de aumento de rendimentos?

Muitos, é claro, podem apresentar argumentos igualmente válidos para aumentar em vez de diminuir os rendimentos quando (não se) a impressão extrema e fantasiosa de dinheiro do Fed, tão crítica para o YCC, simplesmente fica muito louca e se desintegra.

Nesse cenário, os preços dos títulos não suportados despencariam, enviando os rendimentos e as taxas do Tesouro dos EUA para a lua, em vez de abaixo da linha de flutuação.

A boa notícia para o ouro e a prata, no entanto, é que tal cenário não altera o resultado final para metais preciosos ou o caso acima mencionado para rendimentos reais negativos.

Ou seja, se o YCC falhar ou entrar em colapso sob seu próprio peso e, assim, resultar em um foguete em vez de afundar, o cenário anterior apenas se expande em vez de se desfazer.

Dito de outra forma, se o Fed algum dia perdesse o controle do YCC e, portanto, os rendimentos aumentassem, as taxas de juros e a inflação também subiriam, chegando a um cenário de hiperinflação.

Mas, enquanto a inflação aumentar mais do que os rendimentos em alta, o que aconteceria em um cenário superinflacionário, ainda obteremos o mesmo resultado: rendimentos reais negativos.

E, como gostamos de dizer, todas as estradas e indicadores apontam para os metais preciosos. Para esse fim, a importância dos rendimentos reais negativos como um indicador do seu preço merece consideração real.

E lembre-se, a prata tem ainda muitas vantagens sobre o ouro, pelo seu uso industrial, pela enorme quantidade de derivativos de papéis que já estão se mostrando completamente sem lastro, e já está ficando escassa nos distribuidores de barras físicas!

Proteja suas economias em prata física antes que ela fique ainda mais rara!

(fonte)

O investidor brasileiro ainda não acordou, mas as principais barras de prata nos mercados norte-americanos e europeus estão esgotando assim que são anunciadas! O preço do metal, que ainda é muito influenciado pelas cotações de papel, ainda não sentiu a pressão, pois é sempre depreciado com a emissão de mais papel.

Duas forças poderosas estão agora se preparando para uma colisão no mercado de prata. No entanto, nem sempre foi esse o caso. No passado, a demanda industrial de prata era o maior componente do mercado de prata. Tudo mudou agora, pois a demanda de investimento se tornou o maior fator no ano passado e provavelmente será a mesma em 2021.

Na última década, a demanda anual de investimento em prata foi de aproximadamente 50% da demanda industrial. Assim, os analistas de prata se concentraram mais na demanda industrial como um dos principais impulsionadores do preço de mercado. Com o investimento total em prata (demanda física e ETFs – fundos de papel) ultrapassando o consumo industrial no ano passado, a maré parece estar mudando.

E, com o recorde de mais de 120 milhões de onças que “supostamente” foi transferido para os ETFs da Global Silver apenas no primeiro mês de 2021, este pode ser um ano bastante interessante. Obviamente, continua a haver especulação se o JP Morgan detém toda a prata que reivindica em seus estoques como custodiante do ETF iShares Silver. Independentemente disso, a forte demanda contínua por prata física e ETFs provavelmente causará interrupções no mercado de prata, o que significa … preços mais altos. E, muito possivelmente … PREÇOS MUITO MAIS ALTOS.

Os estoques de metal do ETF GLD caíram de 38,2 milhões de oz (Moz) para 37,2 Moz nas primeiras cinco semanas de 2021 em comparação com o ETF SLV aumentando de 559 Moz para 655 Moz no mesmo período.

Devido à campanha WallStreetBets e Reddit Shortsqueeze, os investidores entraram em grande estilo no ETF SLV. De acordo com Roman Manly da Bullion Star, os ETFs Global Silver agora respondem por 85% do total dos estoques de prata da LBMA.

Se é verdade que os ETFs Global Silver, principalmente o ETF SLV, detêm 85% dos estoques totais de prata da LBMA, estamos prestes a ver alguns fogos de artifício se a demanda continuar a aumentar este ano. Não vou debater se o JP Morgan detém ou não toda a prata que reivindica para o ETF SLV, mas sim focar na demanda total.

Em algum ponto, se a demanda pelo SLV ETF se tornar excessiva, o JP Morgan terá que adicionar muito mais barras de prata de 1.000 onças à sua lista, que agora tem mais de 10.500 páginas. Se JP Morgan está fabricando as figuras de barras de prata, isso se tornará publicamente conhecido, pois não há tantas barras de prata de 1.000 oz no atacado no mundo…

Em apenas uma semana, o JP Morgan adicionou 100 Moz de prata e duas instalações de armazenamento adicionais. A Brinks Unit 7 e a Loomis International UK foram adicionadas apenas no início de fevereiro.

Ao tornar pública a sua lista de Barras de Prata pelo JP Morgan … será impossível continuar a adicionar barras de prata que não existem. Se a lista da barra de prata do SLV ETF crescer para 1 bilhão ou 1,5 bilhão, os analistas do mercado de prata perceberão ALGO APENAS NÃO ESTÁ CERTO. Então, é realmente uma coisa boa que o JP Morgan tenha uma lista pública de barras de prata.

Existem dois cenários prováveis. Em algum momento, o JP Morgan não será capaz de conseguir prata suficiente para atender à demanda dos investidores do ETF SLV. Assim, o preço da ação SLV ETF e o prêmio aumentarão em comparação com o preço à vista de prata. Isso causará uma onda de choque no mercado, à medida que os investidores compram mais barras de prata no varejo físico.

O outro cenário é que o JP Morgan está fabricando barras de prata ou assinando em excesso, e isso aparecerá porque ele FORNECE PUBLICAMENTE UMA LISTA DE BARRAS DE PRATA. Eu tenho que te dizer; estamos em tempos interessantes…

A demanda de investimento será o principal impulsionador do preço da prata

Venho falando sobre isso há muitos anos, mas agora acredito que finalmente estamos testemunhando o início de ALGO GRANDE no mercado de prata. Devido ao estímulo monetário do Fed e dos bancos centrais, mais investidores estão se preocupando com as moedas fiduciárias. A campanha SilverSqueeze da WallStreetBets apenas colocou os holofotes em um mercado minúsculo que começará a receber muito mais PROCURA do que FORNECIMENTO.

Em 2019, a demanda total física e líquida de investimento em prata em ETF foi de 131 Moz contra 511 Moz para consumo industrial. No ano passado, de acordo com o Relatório Provisório do Silver Institute, a demanda total de investimentos físicos e de ETF em prata aumentou para 585 Moz contra 466 Moz para uso industrial. Em apenas um ano, a demanda de investimento aumentou de apenas 25% da demanda industrial (2019) para 125% em 2020.

Devido ao tremendo aumento na demanda global de prata por ETFs nas primeiras cinco semanas do ano em mais de 120 Moz, acredito que a demanda total física e de investimento em prata em ETF pode chegar a 700 Moz em 2021. Devemos lembrar, a demanda física de prata foi projetada para ser 235 Moz em 2020. Além disso, a demanda média anual de investimento físico em prata de 2011-2015 foi de 283 Moz. Se o investimento físico em prata atingir 300 Moz este ano, mais 400 Moz para a demanda de ETF, seriam 700 Moz.

O Metals Focus Group, que fornece a análise para o World Silver Surveys, prevê que a demanda do Silver ETF seja de quase 300 Moz em 2020. Puxa, já estamos com 120 Moz nas primeiras cinco semanas do ano. Embora possamos ver os estoques globais de ETF de prata cair um pouco nas próximas semanas, acredito que eles continuarão a crescer nos próximos 11 meses.

Parece que a campanha SHORT SQUEEZE preocupou profundamente os bancos de metais, pois 119 milhões de ações e 110 Moz foram adicionados ao SLV de 28 de janeiro a 2 de fevereiro. A lógica sugere que esse número de ações adicionadas ao float ajudou a limitar o aumento do preço.

Infelizmente, muitos investidores de prata pensaram que essa jogada de Shortsqueeze iria empurrar o preço da prata para cima muito mais, mas isso não aconteceu. Embora isso seja provavelmente apenas o começo, já que os FUNDAMENTOS para a prata só vão melhorar à medida que o Fed injeta muito mais dinheiro e o Tesouro dos EUA acrescenta mais dívidas este ano.

Portanto, como a demanda física e dos ETFs por prata continua forte este ano, os consumidores industriais vão querer ter certeza de que terão muitos estoques de prata para fabricar seus produtos. Veja como a terrível escassez de semicondutores está afetando o mercado. Em primeiro lugar, a escassez estava impactando negativamente a indústria automobilística, pois as empresas fechavam a produção de carros e caminhões. No entanto, agora ele se espalhou para outros setores, como telefones celulares, consoles de jogos e até mesmo computadores.

Proteja suas economias em prata física, antes que ela seja ainda mais difícil de encontrar!

(fonte)

Os estímulos de vários trilhões de dólares ocorrendo nos EUA, Europa (e Brasil), parecem ter alcançado o efeito desejado, pelo menos no curto prazo. O influxo de dinheiro recém-impresso e flutuando livremente encorajou o sentimento de risco, aumentou os rendimentos dos títulos e fez com que os gestores de dinheiro mais uma vez se afastassem do ouro e da prata.

Ainda assim, como o colunista da Forbes, Frank Holmes, aponta, as pressões caindo sobre os metais agora podem se revelar o seu vento a favor mais adiante.

De acordo com o artigo da Forbes, a quantidade de dinheiro disponível ou líquido em circulação (M1) deve ser abordado da mesma forma que qualquer outra classe de ativos. Geralmente é esse o caso; muitos investidores tratam o dinheiro como parte de suas carteiras. Portanto, a lei da oferta e demanda também deve ser aplicada ao dinheiro. À luz da recente expansão monetária, o dinheiro rapidamente começa a parecer superabundante na economia.

Holmes observa que M1 se expandiu 355% em relação ao ano anterior, marcando o maior aumento da taxa anual já registrado por uma ampla margem. Sem surpresa, as expectativas de inflação para os próximos cinco anos com base na taxa de equilíbrio do Tesouro subiram para seu nível mais alto desde 2011, quando o ouro registrou seu recorde anterior. O preço do ouro de hoje pode estar muito longe do pico de US $ 2.070 em agosto, mas há muitos analistas pedindo um retrocesso neste ano, e Holmes acredita que a inflação pode dar o pontapé inicial na próxima rodada de ganhos do preço do ouro. E a prata virá a reboque, senão ainda mais alta.

Embora a depreciação da moeda e a valorização dos preços demorem um pouco para aparecer, mesmo depois de ataques massivos de estímulo, Holmes já está percebendo bandeiras vermelhas. Por meio do Instituto de Gerenciamento de Fornecimento (ISM) e seu Índice de Preços ISM, as empresas em geral estão relatando que os preços das matérias-primas subiram pelo nono mês consecutivo, e isso já começou a se traduzir para o consumidor final. O índice ficou em 86,0 em fevereiro, o valor mais alto desde julho de 2008 e que aponta para uma inflação em rápida aceleração. Já estamos sentindo esse efeito no Brasil.

Da Michelin na América do Norte a empresas de alimentos como Cheerios, Yoplait e Blue Buffalo, as empresas já estão reavaliando os preços dos produtos ou simplesmente anunciaram um aumento. Que a impressão de dinheiro comprovadamente deu lugar à desvalorização da moeda por quase um ano agora não é um bom presságio para o dólar americano nem para o R$, mas certamente o é para as perspectivas de longo prazo do ouro e da prata.

Ficou claro que o ouro e a prata seriam as principais importações para os EUA a partir do início de 2020, conforme a incerteza atingiu o pico e o comércio internacional se arrastou. Agora, os dados compilados pelo USA Today, bem como depoimentos de vendedores e compradores de lingotes, oferecem mais informações sobre o escopo e a motivação por trás das compras.

Os US $ 55 bilhões em metais preciosos que entraram no país foram o maior valor de importação em 19 anos e o dobro de 2019. A mudança das exportações da Suíça para os EUA de seus principais consumidores usuais na forma de China, Índia e Turquia foi um importante ponto de conversa. Como a produção de joias das últimas nações diminuiu em meio à crise, a demanda de investimento por ouro e prata física nos EUA disparou.

Vários varejistas americanos relatam que a demanda pelas principais moedas, como American Eagles e Canadian Maple Leaves, disparou no início do ano passado e não diminuiu desde então. Um dono de loja de moedas diz que as consultas telefônicas diárias sobre moedas de ouro e prata aumentaram de 100 a 200 ligações para cerca de 1.000. As lojas de varejo de metais preciosos notaram uma tendência em que os compradores regulares passaram a comprar maiores quantidades.

As motivações são tão variadas quanto os próprios clientes. Parte dos compradores representa um grupo demográfico mais antigo que simplesmente queria ter um ativo de valor garantido, especialmente no auge da crise. No entanto, os compradores mais jovens também se juntaram ao mercado físico de metais preciosos, muitas vezes com compras incrementais de moedas de ouro e prata de uma onça. Esses compradores, como administradores de carteiras e investidores experientes, analisaram com atenção o estado da economia, junto com a verdadeira força do mercado de ações e do dólar. (fonte)

Será que a prata vai trazer os metais preciosos de volta ao noticiário?

À medida que os rendimentos continuam a aumentar, também aumenta o custo de oportunidade de manter ativos não remunerados, como o ouro. O ouro, em particular, precisa dos rendimentos dos títulos para começar a cair ou o dólar se enfraquecer drasticamente para encontrar algum suporte. A prata, por outro lado, também é um metal industrial, o que o torna mais sensível à economia. Com as expectativas contínuas sobre uma forte recuperação econômica global levando outras commodities para cima, a prata provavelmente superará o ouro se essas expectativas forem atendidas. Isso significa que ele cairá em um ritmo mais lento do que o ouro ou aumentará em um ritmo mais rápido.

É muito provável que os rendimentos do mercado de ações logo deixarão de subir, já que os bancos centrais ainda estão imprimindo dinheiro a todo vapor e há a possibilidade de que a economia mundial não se recupere tão rápido quanto alguns esperam. Isso significa que a política frouxa dos bancos centrais permanecerá assim por muito tempo.

Como tal, é esperado que os metais preciosos se recuperem, com mais otimismo com a prata do que com o ouro, porque com a recuperação mundial, a demanda por materiais industriais deve aumentar proporcionalmente. No longo prazo, é provável que a prata encontre uma demanda significativa no setor de energia renovável (painéis solares) e veículos elétricos, diminuindo ainda mais a sua disponibilidade. (fonte)

Proteja suas reservas em prata física, antes que ela fique cara demais!

Embora a prata tenha tradicionalmente exagerado os movimentos do ouro para cima e para baixo, os papéis se inverteram nos últimos seis meses.

Embora o ouro tenha visto seu pior começo de ano em três décadas, o outro metal precioso tem se mantido bem até recentemente. Tal como aconteceu com o ouro, a prata aumentou dramaticamente desde as mínimas de março de 2020, atingindo o pico no início de agosto – uma alta surpreendente de 143% em apenas quatro meses. Mas então, como com o ouro, ela caiu. Ao contrário do ouro, no entanto, em meados de setembro, a prata começou a subir novamente. Embora inicialmente hesitante, no mês passado subiu, bem antes do aperto inspirado no Reddit, para mais de US $ 30, uma nova alta intradiária. Mesmo após a queda recente, ela permanece quase 20% acima da baixa de setembro, apenas 8% da alta de agosto. O ouro, por sua vez, está agora em seu ponto mais baixo desde o início da correção e 16% abaixo da alta de agosto. O comportamento normal do ouro e da prata foi revertido.

Vários fatores influenciam o preço da prata

A prata tem várias vantagens que o ouro não tem, e todas estão desempenhando seus papéis específicos agora. Como o ouro, é um metal monetário, respondendo ao excesso de liquidez global. Além disso, possui outros drivers:

• Ela tende a responder ainda mais do que o ouro à inflação.
• É um metal industrial que se beneficiará de uma recuperação econômica.
• É um “metal verde” com demanda crescente dos fabricantes de hastes nucleares e baterias EV.
• E finalmente, existe uma potencial escassez do metal.

Em um movimento amplamente divulgado, o maior Fundo de papéis de prata, o iShares Silver Trust, atualizou seu prospecto para declarar que pode suspender ou restringir a emissão de ações, uma vez que pode ser incapaz de adquirir o metal em quantidade suficiente caso a entrega seja exigida pelos compradores de papel. Isso parece confirmar os relatos de escassez física.

Mesmo alguns sendo céticos em relação às expectativas de escassez física que não seja de curto prazo ou regional, pois o mercado tende a responder com preços mais altos – a maneira mais rápida de eliminar a escassez – e, eventualmente, com um certo aumento da oferta durante o último quarto de século, e vendo relatórios afirmando que a cada ano veremos um grande déficit de prata, parece que o momento realmente se aproxima.

É possível um aperto dos estoques?

Certamente há uma escassez física potencial de uma forma que não existe para ouro. Não há grandes estoques de prata – em nenhum banco central. Uma vez que o uso da prata costuma ser em pequenas quantidades – em interruptores elétricos, por exemplo, a recuperação e a reciclagem muitas vezes não são viáveis. E o aumento do preço no final dos anos 1970 tirou os antigos talheres de prata e os candelabros ornamentados de muitos sótãos. A reciclagem de sucata está muito próxima do mínimo em um quarto de século.

Os Fundos de papéis chegaram ao mercado de prata mais tarde do que para o ouro, mas são indiscutivelmente mais importantes para o mercado de prata. Afinal, um investidor que deseja comprar $ 1 milhão em ouro pode descobrir uma maneira razoável de comprar e armazenar o metal. Mas $ 1 milhão de prata é um tesouro pesado, e enviar, armazenar e garantir isso não é um feito inconsequente. É muito mais fácil comprar um título em papel.

Tão importante é o outro lado da equação. A grande maioria da produção de prata hoje, mais de 70%, é uma produção de subprodutos, e a maior parte disso vem da mineração de chumbo. Para mineradores de metais básicos, a prata é um subproduto que ajuda a reduzir o custo da mineração de metais primários. Uma mineradora na China, por exemplo, não aumenta a produção de chumbo porque o preço da prata subiu. Para minas polimetálicas, a riqueza da prata em relação a outros metais é determinada pelo corpo do minério, não pelo preço da prata. Portanto, a produção de prata tende a responder de forma bastante discreta e não por mudanças no preço. Este é um dos motivos pelos quais o preço da prata pode ter disparado.

No geral, a prata tem um perfil de uso muito mais diversificado do que o ouro e tem restrições ao aumento da oferta. A maioria de seus usos – industrial, energia verde e usos médicos, que respondem por quase 70% da demanda total – usam prata em pequenas quantidades, muitas vezes sem substitutos razoáveis; portanto, eles são inelásticos ao preço. Novamente, todos esses fatores ajudam a explicar os movimentos bruscos que costumamos ver na prata.

Os mineradores de prata não estão tão deprimidos

Não é nenhuma surpresa, dado o movimento do preço da prata no ano passado, que os estoques de prata tendem a ter mantido seus níveis melhor do que os estoques de ouro. É importante notar que a maioria das empresas de mineração que consideramos empresas de prata geram a maior parte de suas receitas de outros metais. No entanto, certas empresas são consideradas “empresas de prata” e tendem a responder às mudanças no preço do metal.

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(Fonte)

Apesar da demanda recorde por moedas de ouro e prata mês após mês, os preços de ambos os metais continuam a se manter em intervalos limitados ultimamente. O ouro até recuou para pouco acima de $ 1.800 durante a sessão de negociação de sexta-feira. Então o que está acontecendo?

O diretor da Casa da Moeda dos Estados Unidos, Ed Moy, cujo mandato se estendeu de 2006 a 2011, reconhece a situação de hoje e traça muitos paralelos com o início de 2008:

“A última vez que a demanda foi tão alta foi durante a crise financeira [2008-2009]. As pessoas entraram em pânico e compraram ouro e prata, e os preços dispararam. Então o governo começou a injetar estímulos fiscais e monetários, e você viu o ouro corrigir uma queda de talvez 20-30%. E então, ao longo dos próximos três anos, o ouro começou a subir até estabelecer um novo recorde de $ 1.925 em 2011. Depois, o ouro não caiu até que ficou claro que a recuperação econômica seria lenta, o que eliminou a incerteza. O Fed também teve tempo para enxugar todo o excesso de liquidez antes que causasse inflação.”

O ex-diretor explicou que, além das casas de moedas sobrecarregadas e interrupções na cadeia de abastecimento, existem vários outros fatores que podem desempenhar um papel interessante na definição do preço do ouro e da prata nos próximos meses e anos. Moy acredita que talvez a maior razão para a desconexão entre preço e demanda esteja na venda a descoberto dos metais em Wall Street.

Como Moy apontou, os participantes do mercado parecem ter estado excessivamente ansiosos para se voltar para o otimismo devido às medidas agressivas de estímulo que estão sendo tomadas para reparar a economia. No entanto, grande parte do dinheiro do estímulo já acabou nas mãos de instituições financeiras e, por sua vez, em ações, criando bolhas e inflando os preços dos ativos.

Uma rápida recuperação econômica, como a que os comerciantes estão esperando, provavelmente trará uma inflação rápida que os Bancos centrais não serão capaz de controlar. Por outro lado, os metais deverão se beneficiar da mesma forma se as previsões de recuperação de fato se revelarem excessivamente otimistas.

De qualquer forma, Moy acredita que a subida do ouro para $ 2.070 em agosto foi a primeira no que poderia vir a ser uma série de novas máximas, mais uma vez culminando em um preço persistentemente mais alto.

Embora os detentores de ouro e especialmente de prata possam estar insatisfeitos com a falta de valorização dos preços em seus respectivos mercados nos últimos meses, apesar da demanda altíssima, as coisas podem mudar em breve a favor do irmão menor dos metais preciosos. Uma variedade de fatores parece destinada a elevar as cotações dos papéis da prata a US$ 50 nos próximos meses.

Com grandes negociantes de lingotes nos EUA emitindo apenas pré-vendas com prêmios de 50%, e alguns, como a ATS Bullion com sede em Londres, fechando temporariamente a loja, está claro que as pessoas estão comprando o pequeno inventário em prata que ainda está disponível.

Com toda essa demanda, por que o preço à vista de prata não é ainda mais alto? Neste ponto, muitos estão apontando para algum tipo de supressão de preços no mercado de papel, e um exame mais detalhado rapidamente revela a motivação de por que certas forças se beneficiariam da manipulação de preços. Uma corrida para a prata é, em sua forma mais básica, uma corrida do dólar. Ambos atuam como armazenamento de riqueza e, quando a fé na moeda verde se desgasta, o ouro é rapidamente usado como alternativa.

Quando a prata atingiu os US$ 50 em 1980, o então presidente do Fed, Paul Volcker, restaurou a demanda pelo dólar ao disparar as taxas de juros para quase 20%. Logo os investidores voltaram ao dólar e caíram as cotações dos papéis da prata. No clima atual, um aumento tão drástico nas taxas de juros causaria um colapso tanto a economia quanto o mercado de ações devido à enorme quantidade de dívida existente.

Para evitar uma crise bancária profundamente enraizada, causada por uma queda rápida do dólar, os bancos têm interesse em apoiar o dólar quando os investidores transferem sua riqueza para ativos seguros e sem risco. Uma maneira de conseguir isso é vender a descoberto no mercado de papel de prata e, embora essa estratégia apoie a força temporária do dólar, é apenas temporário se os investidores continuarem comprando prata. Uma desconexão dessa magnitude só aconteceu algumas vezes no mercado de prata, notadamente em março e setembro de 2015 e fevereiro de 2011.

Cada instância era invariavelmente acompanhada por quase o dobro no preço da prata em alguns meses.

A magnitude da recuperação do preço da prata dependia de quanto o preço havia sido suprimido. Embora os mercados nunca sejam fáceis de identificar, a análise técnica mostra que o atraso atual mais se assemelha ao de 2011, o que significa que podemos estar a meses de a prata encontrar um novo recorde histórico, acima de US$ 50. (fonte)

E lembre-se, que no Brasil, a prata física ainda funciona como proteção da desvalorização do Real, pois US$50 em 2011 não compravam os mesmos reais que US$50 em 2021.

Proteja suas reservas em prata física, antes que ela fique cara demais, e ainda mais escassa!